主题：一汽富维：积极拓展业务稳健提升业绩

■事项：一汽富维董事会审议通过《成都车轮分公司扩建项目的议案》。公司拟投资1.65亿元对成都车轮分公司进行项目扩建，即新建年产120万只钢车轮生产基地。

2010年3月，公司成立成都车轮分公司为一汽大众成都工厂配套轮胎装配，产能35万辆/年。

■评论：跟随整车客户积极拓展业务，为公司未来发展打开空间。公司车轮产品主要配套一汽解放、一汽大众、一汽轿车以及部分集团外企业。2010年2季度后钢材等大宗原材料价格出现回落，需求增长、成本降低等因素共同驱动车轮业务盈利能力回升，实现扭亏为盈。

综合考虑公司本部扭亏为盈，原有合资公司盈利增长，以及新成立合资公司盈利能力提升，预计公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为2.66元、3.25元、3.98元，当前价35.81元，对应2010年、2011年、2012年PE分别为13倍、11倍、9倍。公司合理估值水平为2011年15倍PE，维持公司“买入”评级，目标价49元。■中信证券石家庄营业部



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