主题：“两会”行情悄然起航 定调下周走向

　个股行情唱主角 两会定调下周走向

　　上周末央行突击提准，似乎并未破坏兔年主力的好心情，周一两市低开高走，再度收复2900点，然而受地缘政治因素的影响，周二两市大盘骤然暴跌，不过此后的三连阳让市场心态逐步平静下来，特别是全周个股行情异常火爆，这似乎在向市场表明，短期大盘无忧。下周一年一度的“两会”又将拉开大幕，而今年又是“十二五”规划的开局之年，因此各方对于会议的关注度将非常高，而市场对于会议如何诠释很可能决定下周市场的走向。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

“两会”行情悄然起航 热点频换如何布局？

　　上海证券报

　　“两会”即将于3月3日拉开帷幕，与会代表们将就“收入分配”、“物价问题”、“民生问题”展开热议，并将审议批准“十二五”规划。就资本市场而言，投资者则更关注是否会有“两会”行情，期间又该关注哪些具体板块?

　　回顾历届“两会”前一周的市场走势不难发现，整体来看，指数维持收红的概率大致在70%，这表示“两会”行情确实有迹可循。个股方面，“两会”前表现相对比较好的品种，之后回落的概率较大。行业方面，由于民生问题依然会是“两会”重点关注的问题，市场普遍对高效农业、大消费，七大新兴产业等给予较大的关注，这也是源于对”两会”政策预期的正常反应。那么，如何判断下阶段行情中将因“两会”因素参与其中而产生的新热点呢?

　　首先，依然要判定当前市场的内在结构。我们反复强调本波自2661点以来的行情，其驱动力来源于两个方面：一是估值修复，二是超跌反弹。当传统的强周期股比如兴业银行的最大涨幅达到18%，而宝钢股份的最大涨幅也达20%时，可以说估值修复的驱动力已经减弱甚至消失了。而当中小市值股票中出现从最低点起算已上涨超过30%的个股时，可以认为前期因为短期快速下跌所带来的超跌驱动力也几乎消失殆尽。

　　其次，近期市场炒作的高送转概念股已经出现疲态。尤其是从周四开始的预案公布之后，部分个股出现较大幅度的下跌，说明市场的审美开始出现疲劳，这也为近期热炒的中小市值股票提了个醒，如果我们再来考察中小板指数和创业板指数就会发现这样的迹象更加明显。这两个基准指数经过本波的反弹已经达到前期的颈线位置，沉重的技术压力将使得再度上行出现较大的难度。同时，良好业绩的2010年预报或者年报已被炒作。根据我们的实证研究，二级市场至少领先业绩方向变动一个季度，由此可知，投资者目前最关注的是2011年一季度和二季度业绩是否出现同比正向变动。而根据目前市场的预测，可以发现这样的市场状况或许非常符合一二季度业绩的预测。指数再度陷于纠结之中，上下两难。

　　第三，市场对于重组概念依然具有一定的预期。另有关于央企整体上市的言论，更使得投资者提升了这样的期待。然而，当前市场，投资者的投资理念尚未成熟，高换手率表明投资者基本以获取短期价差为交易目的，普通投资者甚至部分机构投资者都以基本面之外的因素做为投资决策的重要依据，这就加剧了市场的波动。

　　最后，市场广泛关注七大新型战略性产业，依然会受到投资者的广泛跟踪。我们亦认为其中存在着巨大的投资机会，但鉴于两年以来市场的大幅上涨，回档整理的概率和时间都将在不断的加大。对这部分个股短期存在的机会可能更多来源于快速下跌之后的反弹动力，而不是持续上涨行情所带来驱动力。我们更加关注两个细分子行业：集成电路和机床。因为我们坚信市场上取得超额收益的来源主要是未来收益的大幅提升，当然也包括盈利模式的独特性或者改善。

　　鉴于近期大幅上涨的可能性和大幅下跌的可能性同样都比较低，股指可能维持在一个区间内窄幅震荡整理，建议依然维持较低的仓位。当然由于市场做多人气并未完全消去，激进的投资者仍然有较多的个股可以作为操作的标的。(湘财证券 徐广福)

　消费、民生、战略转型引领“两会”投资

　　“两会”即将召开，笔者认为关注民生，重视消费将是贯穿两会的主题之一，而经济的战略转型中，海上风电将成为市场未来热点之一，建议重点关注，同时注意防范系统性风险。

　　民生、消费主题：重点配置医药行业

　　从历史上来看，历届“两会”的主要议题都成为贯穿当年政策走向的主线，对其后的政治、经济和社会生活产生重大影响。作为今年“两会”的重中之重，民生和消费将吸引市场的目光。在“两会”召开之前，国务院连续召开关于医改和公立医院改革的多次会议，我们认为医药行业可以作为民生和消费的中心主题做重点配置。

　　从基本面看， 2 月18 日，国办印发《医药卫生体制五项重点改革2011 年度安排》，指出要进一步扩大医疗保障范围、提升保障水平，推进建立国家基本药物制度和推动公立医院改革，这些举措将对产业发展起到积极效果。而3 月1 日起，《药品生产质量管理规范(2010 年修订)》正式实施，新标准的提升将加速药品制造企业的结构性分化，推动产业升级和产业集中度提高。2010 年生物医药行业被列为战略性新兴行业，2011年受政策推动行业结构调整将进一步加快。从市场的层面来看， A股医药板块近年来表现突出，但年初以来由于市场偏重于低估值板块和投资者对降价政策的担心，相对表现一般。从目前估值水平看，A 股医药板块2011 年整体动态PE 约为30倍，处于合理区间，且医药行业年报表现相对靓丽。我们认为，“两会”前的医药行业有四大看点，一是加快基本医疗保障制度建设，二是初步建立国家基本药物制度，三是健全医疗卫生服务体系，四是促进基本公共卫生服务逐步均等化。

　　“两会”战略转型：海上风电成为焦点

　　“两会”期间，近期异军突起的海上风电投资主题或成为市场关注的另一目标。

　　从基本面看，“海洋经济”作为产业体系中一个单独的组成部分写入五年规划尚属首创，体现了我国海洋产业发展的宏大战略布局——“科学规划海洋经济发展，发展海洋油气、运输、渔业等产业，合理开发利用海洋资源”;而本次《国家“十二五”海洋科学和技术发展规划纲要》更是明确了优先发展的八大领域，海上风电的投资机会或将风生水起。近期海上风电特许权招标项目启动，国家能源局向辽宁、上海、山东、江苏等11个省份有关部门下发了通知，要求各地申报海上风电特许权招标项目，按照 “先试点、后扩大”原则建设，根据风能资源、海域环境、电力送出和技术能力等条件统筹确定项目规模。从海上风电资源分布上来看，我国近海风能资源由北至南呈递增趋势。未来上海、江苏、浙江等华东地域的海上风电上市公司可能会异军突起，可适当关注其投资机会。

　　值得我们注意的是，近期非洲和中东局势风云突变，可能会对投资构成一定的系统性风险，投资者应该在防范风险的基础上抓住机会。(上海证券 彭蕴亮)