主题：人民币升值 持续看好造纸业

昨日，造纸板块走势良好，岳阳纸业大涨6.48%，整个板块仅两只股票下跌，板块涨幅达到1.49%。业内人士认为，人民币升值进程加快，利好造纸行业。

根据中信建投证券研究发展部宏观组测算，人民币在年内升值3%-5%是大概率事件。最近很多信息显示，人民币升值进程有加快迹象。我国造纸行业纤维原料的对外依存度高，所以，人民币升值会降低造纸企业的原料成本。

中信建投预测，如果人民币升值3%-5%，造纸行业平均毛利率将提高7.6%-9.1%，平均净利率将提高11%-19%。中信建投看好的造纸公司岳阳纸业、太阳纸业、晨鸣纸业中，升值对太阳纸业业绩提升最高：3%-5%的升值幅度，将提升其业绩12.9%-21.2%。


东方证券研究员张勤峰指出，高棉价支持溶解浆盈利走高。溶解浆是经过滤后较纯净的木浆，主要成分是纤维素，含量达到95%左右，其下游需求集中在粘胶纤维的生产，粘胶纤维可替代棉花及石化产品，用于纺织品制造。供需分析显示未来两年溶解浆盈利可持续，且进口替代空间广阔。

张勤峰认为，目前上市公司中宣称有溶解浆扩张计划的公司是优选标的，推荐太阳纸业、岳阳纸业。从公开资料看，生产溶解浆的相关上市公司主要有福建南纸、ST石岘，岳阳纸业、太阳纸业和青山纸业。



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