主题：南航认沽四交易日80%暴涨背后

　在上周五南航认沽权证南航JTP1(580989.SH)经过拉高回落之后，本周这个两市的唯一的认沽权证继续了此前的疯狂表演。

　　从5月26日至29日的四个交易日内，南航JTP1从0.331元的价格一路飙升，及至29日收盘报收于0.596元，创下来高达80%的涨幅；而在这四个交易日南航JTP1的正股南方航空(600029.SH)仅下跌4.9%。

　　近日，记者通过采访了解到，南航JTP1的此轮行情主要原因在于券商大规模购买用于注销。而接受采访的券商大多表示，购买权证进行注销是应管理层的要求。

　　记者就此事向交易所相关人士求证，对方没有给予正面回应，只是表示希望投资者注意风险，不要盲目追高。

　　来自wind资讯的数据显示，创设券商从5月13日开始买入南航JTP1，大规模买入大约从上周开始，上周(5.19-23)包括光大证券和中信证券等5家券商共计注销南航JTP1合计26.22亿份。

　　而从本周5月26日开始，几乎每天都会有超过3家加入了注销行列。据记者不完全统计，从26-29日的四个交易日内，累计共有13家券商注销南航JTP1合计34.89亿份。

　　5月29日，南方航空再次发布关于南航JTP1最后交易日和到期日的特别提示公告称，根据权证管理暂行办法有关规定，南航JTP1将在存续期满(6月20日)前5个交易日终止交易，也就是说6月13日将成为该认沽权证的最后一个交易日。

　　市场人士分析，按照认沽权证的特性，倘若正股南方航空在最后一个交易日收市前股价跌破行权价7.43元，南航JTP1将具有行权意义。截至5月29日，南方航空报收于10.28元。

　　反之，如果南方航空在6月13日的收盘价格仍旧在7.43元之上的话，南航JTP1的实际价值将为零。

　　因此，鉴于南航JTP1在到期前很难有内在价值，大通证券欧阳晓晖在5月21日一份专门针对南航JTP1的点评报告中明确表示，“创设人大面积回购注销的可能性并不大”。

　　可事实上，正由于券商大规模的购买权证用于注销使得南航JTP1近期走出了如此凌厉的行情。

　　按照券商创设权证的相关规则，券商创设的权证也并不需要全部注销。那么为何在近两周内频繁出现券商买入南航JTP1进行注销的现象呢？

　　记者从不少参与注销的券商处了解到，选择买入主要还是应管理层的要求。“对我们来说，花费这笔费用没有必要，不过既然让我们买回来注销，我们只好照做。”

　　以广发证券为例，公司在27日公告称注销此前创设的6.65亿份南航JTP1。以近期南航JTP1最低价格0.305元计算，购买上述权证仍将耗费公司资金2.02亿元；而事实上，公司购买的费用可能高于这个数额。

　　有市场人士分析，最近两周内注销的南航JTP1超过60亿份，所有参与券商投入购买这些券商的资金在25亿-30亿之间，“如果熬到行权那天，这些钱除了极少的其他费用之外则都是券商的利润。”

　　一位知情人士在29日接受记者采访时表示，“南航认沽权证从创立以来一路下行，不少散户投资者深陷其中，管理层也面临压力，要求当时从创设中获利颇丰的券商在行权前买回权证进行注销，一定程度上也平息了散户的怨言。”

　　记者了解到，截至今年1月23日齐鲁证券创设700万份南航JTP1之后，券商停止了对于南航认沽权证的创设。

　　而根据民族证券在今年1月针对2007年券商对南航JTP1创设的统计显示，截至2007年年底，券商创设南航JTP1余额为109.52亿份，这些创设为参与券商带来了近204亿元人民币的利润。

　　其中，仅中信证券无疑是整场南航JTP1创设盛宴的最大获益者，31.7亿份的创设为公司带来了55.422亿元的利润，这占中信证券全部权证创设利润的85%；此外，包括招商证券、广发证券、光大证券、国信证券、海通证券、申银万国和东方证券等7家券商在南航JTP1创设中获得利润均超过10亿元人民币。




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