主题：个税起征点上调利好消费零售业

　　国务院原则通过《个人所得税法修正案(草案)》，专家认为——

　　国务院总理温家宝3月1日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》。会议认为，为加强税收对收入分配的调节作用，进一步减轻中低收入者的税收负担，有必要对个人所得税方法进行修改，提高工资薪金所得减除费用标准，调整工资薪金所得税率级次级距，并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营所得税率级距。会议决定，《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》经进一步修改后，由国务院提请全国人大常委会审议。

　　专家指出，个税起征点提高不仅有利于增加低收入群体的利益，更是启动内需的必要条件。随着起征点的提高，消费零售行业的业绩也将有很大提升。

　　我国现行的个人所得税制，是以月工资、薪金所得2000元为免征额(即通常所说的起征点)，以每个月工资、薪金减除2000元后的余额，作为应纳税所得额，然后对应纳税所得额按照5%至45%的九级超额累进税率征税。据统计，中国居民缴纳的个人所得税占工资总额的比例不断提升，由1999年的4.2%上升至2008年的11%。此次提高起征点，将直接减少低收入群体的税收负担。

　　虽然具体的草案细节仍需进一步修改，不过“提高工资薪金所得减除费用标准”(即提高起征点)已是确定无疑。市场普遍预期，2500元、3000元、3500元成为新的起征点的可能性较大。中信证券研究员赵雪芹对这三个数字分别进行了测算，如果起征点定为2500元，居民可支配收入将增长1.71%，拉动居民消费支出增长1.26%；如果起征点定为3000元，居民可支配收入将增长3.21%，拉动居民消费支出增长2.36%；如果起征点定为3500元，居民可支配收入将增长4.28%，拉动居民消费支出增长3.15%。赵雪芹预期，零售行业2011年的业绩增速将稳定在18%-20%，看好家电及IT连锁行业，超市行业、**行业也有较大机会。

　　华泰联合研究员耿邦昊则认为，零售股目前无论绝对估值、相对沪深300或相对大消费其他子行业都处于估值底部，值得坚定看多。不过他也表示：“我们需要警惕收入分配改革进度和力度低于预期。”

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