主题：尚福林回应新三板国际板等七大热点问题

　尚福林：显著提高直接融资比重条件具备（本页）
　　尚福林回应资本市场五大热点问题
　　尚福林：各项制度安排遵循市场规律推出
　　尚福林：交易所收费改革将会考虑监管成本
　　尚福林：新三板将择机推出 国际板正在积极准备
　　尚福林：市场化推进转板退市机制
　　尚福林：新三板扩容制度安排基本到位


　　尚福林：显著提高直接融资比重条件具备
　　回应国际板、新三板等七大热点问题
　　⊙上海证券报两会报道组
　　中国证监会主席尚福林5日、6日接受本报记者采访时表示，现在市场规模大了，已经具备显著提高直接融资比重的条件。“十二五”期间我国市场将继续加强基础性制度建设，培育市场机制，进一步提高市场效率。
　　在十一届全国人大四次会议期间，尚福林就新三板市场建设、新股发行制度改革、退市机制完善、国际板推出、公司债市场建设等七大热点问题一一作出了回应。
　　显著提高融资比重的条件已具备
　　对于本报记者提出的未来五年市场各项政策是否会更加积极，尚福林表示，“十二五”期间将继续加强市场基础性制度建设，培育市场机制，逐步提高市场效率，更好贯彻三公原则，保护投资者权益，促进市场稳定健康发展。
　　“现在市场的规模大了，已经具备了显著提高融资比重的条件。”尚福林说，显著提高融资比重包括股市和债市两个方面，在扩大股票市场融资比例的同时，还应发展债券市场的融资规模。
　　同时，监管部门将继续大力发展机构投资者，使其成为一支稳定市场、促进市场发展的力量。
　　新三板制度安排基本到位
　　尚福林表示，目前监管部门正在积极筹备以新三板市场为基础的场外市场建设的相关工作，目前相关制度安排已经基本到位，还有些技术细节要继续努力。
　　目前并无扩园时间表，“条件具备就会择机推出”。
　　而对于市场广泛关注的新三板市场与主板、中小板、创业板之间转板机制的安排，尚福林说，监管部门仍在着力研究。
　　退市改革正在积极推进
　　针对退市制度改革何时推出的问题，尚福林表示，要按照现行的法律框架、监管体系，在现行退市制度安排的基础上，以市场化的形式推进。
　　“我们将按照市场化的要求，逐步推进退出机制的改革，目前监管部门正在积极推进相关工作。”尚福林表示。但对于创业板直接退市制度何时推出，他表示目前还没有时间表。
　　国际板推出没有时间表
　　谈到国际板，尚福林称，监管部门在积极筹备，正在进行相关配套制度的制定，主要是法律、会计、跨境监管合作等方面的问题。
　　尚福林并未否认今年推出的可能性，但“希望这件事情水到渠成地推出”，因此没有时间表。他说，目前国际板建设在法律、会计、跨境监管方面都在积极推进，但在一些技术细节上还有问题有待解决，因此还需要各方面工作都准备好之后再推出。
　　配售权制度待约束机制完善后推出
　　尚福林表示，今年新股发行体制改革还会继续推进，但对于市场呼吁的扩大券商自主配售权的问题，一方面需要发行制度改革继续深化，另一方面需要市场机制的培育。只有市场机制逐步完善才能使市场参与各方真正归位尽责，市场机制逐步完善之后，方可在此基础之上推配售权制度。
　　“如果这个市场约束机制没有完全建立起来之前就推配售制度，容易诱发一些例如权力寻租一类的问题，本着对这个市场负责的精神，首先还是要推进发行制度的改革，逐步使市场约束机制完善起来。”尚福林说。
　　对于近一个时期部分股票破发的现象，尚福林表示，“我个人认为这是市场机制发挥作用的积极表现，如果这成为常态，一方面可以约束发行价格，不会发到那么高了，一级市场价格可以逐步降下来，降到合理水平；另外一方面，在有一定比例破发的一级市场投资，就不再是所谓无风险投资了，这种情况下，再推配售，可能比较稳妥一点。”
　　提高公司债审批效率
　　对于公司债市场建设今年将如何推进的问题，尚福林明确表示，今年将大力发展公司债市场，监管部门在公司债的审批上将进一步减少审批环节，提高审批效率，同时保证公司债尽量减少发行风险，制度上则相应地平衡其发展速度和防范风险的能力。
　　保护投资者权益是重中之重
　　尚福林接受采访时表示，许多政协委员提出了关于保护投资者，尤其是中小投资者权益的提案，这将是证监会工作的重中之重，监管部门将对此加大关注。
　　尚福林还回应了交易所收费未来会否降低的问题。他表示，现在的交易所的交易收费当中，应当还包括一部分监管收费，目前监管资源还不够，未来将逐步给予解决，并进一步推进相关改革。

　　尚福林回应资本市场五大热点问题

　　中国证监会主席尚福林5日在人民大会堂接受中国证券报记者采访时表示，新三板扩容相关制度安排已基本到位，但还有一些技术细节需要解决。国际板也在积极地推，但没有时间表。尚福林还表示，今年新股发行制度改革还会进一步推进，在公司债的审批上会进一步减少环节。
　　尚福林表示，证监会正在积极做新三板扩容这方面的工作，相关制度安排已基本到位，但还有一些技术细节需继续努力。扩容没有具体时间表，条件具备了就会择机推出。
　　对于创业板退市机制何时推出的问题，尚福林表示，退市机制需要在现有法律框架之下和现有退市制度之下，进一步按照市场化的要求，逐步推进退市机制的改革。
　　对于市场关心的国际板何时推出问题，尚福林说，“国际板也在积极地推，没有时间表。”他表示，“目前国际板的制度制定，主要是法律、会计、跨境监管合作这几个方面的问题。现在这几个方面都在积极推进，积极准备。我们希望能够按照市场规律，按照更加市场化的方式推进。如果设具体时间表，要是市场有些变化，或者有些工作没有做好准备就推出，不太符合市场规律。”
　　尚福林称，今年新股发行制度改革还会进一步推进。在谈到券商自主配售权时，尚福林表示：“这一方面需要发行制度的改革，另一方面是市场机制的培育。市场机制逐步完善后，可以使市场参与各方真正归位定责。市场机制进一步完善后，才好推配售制度。如果在市场约束机制没有完全建立起来之前推配售制度，容易诱发一些类似于权力寻租等问题。本着对市场负责任的精神，还是要推进发行制度的改革，逐步使市场机制能够完善起来。”
　　尚福林进一步表示，一些股票一发行就破发，实际上是市场机制在发挥作用的积极表现。如果成为常态，一方面可以约束发行价格，不会发得那么高了，一级市场价格肯定会逐步降到合理水平，另一方面，在一级市场投资已经不是无风险投资的情况下推配售制度，可能会比较稳妥一些。
　　在推进公司债工作方面，尚福林表示，今年在公司债的审批上将进一步减少审批环节，提高审批效率。同时，要保证公司债尽量减少发行上的风险，制度上要相应地平衡发展速度和防范风险的能力，促进公司债的发展。
　　对于何时推出期权类的人民币衍生产品，尚福林表示，衍生产品目前都在积极研究，这些产品的推出没有排序，哪个具备条件就推出哪个。
　　尚福林还表示，现在市场大了，具备了显著提高直接融资比重的条件。今后要继续大力发展机构投资者，使之成为稳定市场，促进市场发展的重要力量。（中国证券报）

　　尚福林：各项制度安排遵循市场规律推出
　　3月5日、3月6日，证监会主席尚福林分别在人民大会堂和国谊宾馆接受媒体采访时表示，监管层正在积极推进场外市场建设、转板、退市机制、新三板、国际板、公司债、券商配售权的制度安排，会遵照市场运行规律逐步推出，但无时间表，设时间表不符合市场规律。
　　尚福林表示，“十二五”期间，证监会将继续加强市场基础设施建设，改革机制，提高运行效率，贯彻“三公”原则，保护投资者利益，促进市场稳定健康发展。
　　他还提到，政府工作报告提及提高直接融资比例，是因为目前市场规模已经足够大，具备显著提高直接融资比例的条件。同时，直接融资也不仅仅指发行股票，还包括发展债券市场。而在投资主体培养方面，证监会还将继续努力培育机构投资者，使其成为稳定市场的力量。“许多政协委员提出关于保护投资者利益的相关提案，这是证监会工作的重中之重，将加大关注。”他说。
　　尚福林称，2011年将大力发展公司债市场，要减少审批环节，提高效率，同时要从制度上相应地平衡其发展速度和防范风险的能力。
　　此外，针对市场呼吁加大券商自主配售权的问题，尚福林回应，在市场约束机制没有完全建立起来之前推配售制度，容易诱发“权力寻租”等问题，还是要先推进发行制度的改革，什么时候市场参与各方真正归位尽责，才能推配售权。
　　对于最近股票频繁破发的现象，尚福林称，这是市场机制发挥作用的表现，如果破发成常态，可以约束发行价格，二级市场价格会逐步降下来，降到合理水平；另一方面，在一级市场投资就不是无风险投资了。
　　有关新三板、国际板、转板、退市制度的进展，尚福林称，监管部门正在积极研究，但无时间表。国际板相关配套制度的制定，主要是法律、会计、跨境监管合作等方面的问题，现在都在作准备。以新三板市场为基础的场外市场建设相关制度安排已经基本到位，还有些技术细节要继续努力。
　　“假如设一个时间表，市场有变化或者没有做好相关工作准备，都不太符合市场规律。”他说。(第一财经日报)

　　尚福林：交易所收费改革将会考虑监管成本

　　中国证监会主席尚福林6日在接受中国证券报记者采访时表示，证监会未来在进行交易所收费改革时，将综合考虑监管费因素。鉴于目前新三板建设还在积极推进过程中，转板制度建设必须放在新三板建设的体系和环境中，综合考虑研究。
　　“在我国现行交易所收费体制中，监管费未用于监管方面。因为证监会作为监管部门，相关支出是全额财政预算。”尚福林指出，按照一般的交易所收费制度，其实应包括部分监管费。在现行交易所收费制度下，一方面，造成监管资源、监管成本不足；另一方面，使交易所收入看似有所结余。
　　尚福林指出，证监会在推进交易所收费制度改革过程中，证监会综合考虑几方面因素：一是，近年来交易量越来越大，交易所收费随之越来越多；二是，监管部门监管资源不足。
　　在我国现行交易所收费中，以A股为例，包括经手费、监管费、印花税，其中，监管费和印花税只是代收，需上缴国库。
　　目前，证监会收支全部纳入国家财政预算内管理，即证券、期货市场监管费不属于证监会收入，而是直接上缴国库，证监会经费支出完全由预算内拨款。
　　在谈到“场外市场的股东人数能否突破200人”时，尚福林表示，具体方案尚在研究中，许多政策方面因素需和有关方面协调。
　　对于有政协委员提出的“投资者利益保护”提案，尚福林认为，保护投资者利益，是证监会监管工作的重中之重，未来将加大对相关问题的关注。（中国证券报）

　　尚福林：新三板将择机推出 国际板正在积极准备

　　尚福林：现在相关的制度安排基本都已经到位，但还有一些技术细节还没有确定，你们经常会问有没有时间表，我告诉你没有具体的时间表，因为市场的事还是要按市场的规律办，条件规律了我们就会择机推出。
　　不过，同样是尚福林说的“推出没有时间表”，国际板和新三板比起来，似乎还谈不上“择机推出”，因为相关制度还在积极制定中。
　　尚福林：制度制定主要是法律呀，会计呀，还有跨境监管合作，这几个方面，现在都在积极做准备，你要是设一个具体的时间表，有可能这个市场有变化啊，再有有些工作没有做好准备，在这之前推出的话不大符合市场的规律。
　　和国际板同样处在“积极”准备状态的，还有退出机制改革。
　　尚福林：退出机制我们要在现行的法律框架之下和现有的退出制度之下，要进一步按照市场化的要求逐步推进退出机制的改革。这个我们在积极做。
　　对于市场呼吁的增大券商自主配售权的问题，尚福林认为，发行制度改革和市场机制培育是推配售制度的必要条件。
　　尚福林：主要一个是发行制度改革，一个是市场机制的培育，市场机制逐步完善以后呢，这样使得市场参与各方能够真正的归位尽责，如果市场约束机制没有完全建立起来之前推配售制度，容易诱发一些权力寻租这样的事情。
　　尚福林更强调，本着对市场负责的精神，首先还是要推行发行制度改革。
　　尚福林：首先还是要推行发行制度改革，逐步使得市场的约束机制完善起来。大家现在也看到一发行就破发，实际上我个人认为这是市场机制在发挥作用，一种积极的表现，如果这种成为一种常态，一方面可以约束发行价格不会发的那么高，另一方面一级市场的投资已经不是无风险投资了，在这种情况下再推配售，这样可能会比较稳妥一些。（中国广播网）

　　尚福林：市场化推进转板退市机制

　　昨日，证监会主席尚福林在湖南代表团驻地接受证券时报记者采访时表示，监管层正在着力研究场外市场建设，转板、退市机制将在现有法律框架体系下遵照市场运行规律推出。同时，他还回应了新股发行改革、国际板何时推出等热点问题。
　　关于转板、退市制度的推出是否有时间表，尚福林表示，按照现行的法律框架和监管体系，以及现行的退市制度安排，必须以更市场化的形式推进。证监会将进一步按照市场化的要求，逐步推进退市机制的改革，目前监管部门正在积极推进相关工作。
　　此外，尚福林还表示，现在交易所的交易收费，应该包括部分监管收费，要看到监管资源不够，研究解决进一步推进改革的问题。同时，他表示，许多政协委员提出了关于保护投资者利益的提案，这是证监会工作的重中之重，证监会将加大关注。
　　3月5日，尚福林在人民大会堂接受证券时报记者采访时解读了政府工作报告相关内容，并就新三板市场建设、新股发行制度改革、国际板推出、公司债等热点问题作出回应。
　　尚福林表示，“十二五”期间证监会将继续加强市场基础设施建设，改革机制，提高运行效率，贯彻三公原则，保护投资者利益，促进市场稳定健康发展。
　　尚福林说，政府工作报告提及提高直接融资比例，是因为目前市场规模已经很大，具备显著提高直接融资比例的条件，同时，直接融资也不仅仅指发行股票，也包括发展债券市场。在发展机构投资者方面，证监会将继续努力使其成为稳定市场的力量。
　　对于新三板制度安排，尚福林表示，目前监管部门正在积极筹备以新三板市场为基础的场外市场建设的相关工作，相关制度安排已经基本到位，还有些技术细节要继续努力，目前并无何时扩园的时间表。因为市场的事要按市场规律办，条件具备就会择机推出。
　　对于国际板何时推出，尚福林称，国际板监管部门正在积极筹备，但没有时间表。相关配套制度的制定，主要是法律、会计、跨境监管合作等方面的问题，现在都在积极准备。证监会希望这些都能按照市场规律，以更加市场化的方式推进。如果设一个时间表，但市场上有变化或者没有做好相关准备，就不太符合市场规律。
　　就发行改革事宜，尚福林表示，今年新股发行体制改革还会继续推进，但对于市场呼吁的增大券商自主配售权的问题，一方面需要发行制度改革继续深化，一方面需要市场机制的培育。市场机制逐步完善之后，才能在其基础上推出配售权制度。如果市场约束机制没有完全建立之前就推出配售制度，容易诱发权力寻租之类的问题。本着对市场负责的精神，首先还是要推进发行制度改革，逐步使市场约束机制完善起来。
　　对于近一段时期部分股票出现破发的现象，尚福林认为这是市场机制发挥作用的积极表现。他说，如果这成为常态，一方面可以约束发行价格，一级市场价格可以逐步降到合理水平；另一方面，在一级市场已经不是所谓的无风险投资情况下，再推配售，就可能比较稳妥一点。
　　另外，尚福林还提到，今年将大力发展公司债市场，进一步减少公司债的审批环节，提高审批效率，同时保证尽量减少公司债发行风险，制度上相应地平衡其发展速度和防范风险能力，促进公司债市场发展。
　　昨日，证监会主席尚福林在湖南代表团驻地接受证券时报记者采访时表示，监管层正在着力研究场外市场建设，转板、退市机制将在现有法律框架体系下遵照市场运行规律推出。同时，他还回应了新股发行改革、国际板何时推出等热点问题。
　　关于转板、退市制度的推出是否有时间表，尚福林表示，按照现行的法律框架和监管体系，以及现行的退市制度安排，必须以更市场化的形式推进。证监会将进一步按照市场化的要求，逐步推进退市机制的改革，目前监管部门正在积极推进相关工作。
　　此外，尚福林还表示，现在交易所的交易收费，应该包括部分监管收费，要看到监管资源不够，研究解决进一步推进改革的问题。同时，他表示，许多政协委员提出了关于保护投资者利益的提案，这是证监会工作的重中之重，证监会将加大关注。
　　3月5日，尚福林在人民大会堂接受证券时报记者采访时解读了政府工作报告相关内容，并就新三板市场建设、新股发行制度改革、国际板推出、公司债等热点问题作出回应。
　　尚福林表示，“十二五”期间证监会将继续加强市场基础设施建设，改革机制，提高运行效率，贯彻三公原则，保护投资者利益，促进市场稳定健康发展。
　　尚福林说，政府工作报告提及提高直接融资比例，是因为目前市场规模已经很大，具备显著提高直接融资比例的条件，同时，直接融资也不仅仅指发行股票，也包括发展债券市场。在发展机构投资者方面，证监会将继续努力使其成为稳定市场的力量。（证券时报）

尚福林：新三板扩容制度安排基本到位

中国证监会主席尚福林5日在人民大会堂接受中国证券报记者采访时表示，新三板扩容相关制度安排已基本到位，但还有一些技术细节需要解决。国际板也在积极地推，但没有时间表。尚福林还表示，今年新股发行制度改革还会进一步推进，在公司债的审批上会进一步减少环节。

　　尚福林表示，证监会正在积极做新三板扩容这方面的工作，相关制度安排已基本到位，但还有一些技术细节需继续努力。扩容没有具体时间表，条件具备了就会择机推出。

　　对于创业板退市机制何时推出的问题，尚福林表示，退市机制需要在现有法律框架之下和现有退市制度之下，进一步按照市场化的要求，逐步推进退市机制的改革。

　　对于市场关心的国际板何时推出问题，尚福林说，“国际板也在积极地推，没有时间表。”他表示，“目前国际板的制度制定，主要是法律、会计、跨境监管合作这几个方面的问题。现在这几个方面都在积极推进，积极准备。我们希望能够按照市场规律，按照更加市场化的方式推进。如果设具体时间表，要是市场有些变化，或者有些工作没有做好准备就推出，不太符合市场规律。”

　　尚福林称，今年新股发行制度改革还会进一步推进。在谈到券商自主配售权时，尚福林表示：“这一方面需要发行制度的改革，另一方面是市场机制的培育。市场机制逐步完善后，可以使市场参与各方真正归位定责。市场机制进一步完善后，才好推配售制度。如果在市场约束机制没有完全建立起来之前推配售制度，容易诱发一些类似于权力寻租等问题。本着对市场负责任的精神，还是要推进发行制度的改革，逐步使市场机制能够完善起来。”

　　尚福林进一步表示，一些股票一发行就破发，实际上是市场机制在发挥作用的积极表现。如果成为常态，一方面可以约束发行价格，不会发得那么高了，一级市场价格肯定会逐步降到合理水平，另一方面，在一级市场投资已经不是无风险投资的情况下推配售制度，可能会比较稳妥一些。

　　在推进公司债工作方面，尚福林表示，今年在公司债的审批上将进一步减少审批环节，提高审批效率。同时，要保证公司债尽量减少发行上的风险，制度上要相应地平衡发展速度和防范风险的能力，促进公司债的发展。

　　对于何时推出期权类的人民币衍生产品，尚福林表示，衍生产品目前都在积极研究，这些产品的推出没有排序，哪个具备条件就推出哪个。

　　尚福林还表示，现在市场大了，具备了显著提高直接融资比重的条件。今后要继续大力发展机构投资者，使之成为稳定市场，促进市场发展的重要力量。（中国证券报）



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