主题：证监会：提高养老金入市比重

]全国政协委员、证监会主席助理朱从玖昨日在新闻发布会上表示，在加快机构资金入市方面，提高养老金投资比重将是未来工作的着力点。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

朱从玖：存量发行和配售权等改革已在视野中


　　上市公司再融资将进一步简化

　　“新股发行体制改革已经进行了两轮，下一步还将采取什么样的措施目前还没有概念，但是有一些课题在我们的视野中，包括存量发行和优化询价机制，即给予主承销商一定的配售权。”证监会主席助理朱从玖昨天下午在一次新闻通气会上回答《第一财经日报》记者提问时说。

　　朱从玖告诉记者，2009年6月启动发行体制市场化改革以来，一级市场的市场化价格约束机制明显增强，市场风险意识进一步提高。主要体现在：不同公司市盈率不同，上市后表现也各不相同，显示投资者整体上对上市公司的甄别能力在提高；二级市场的表现决定一级市场的定价，比如今年年初破发面较大，随之发行定价明显降低，说明在市场规律作用之下，新股定价的理性在增强，也揭示了一级市场同样存在风险这一基本规律。

　　他表示，下一阶段证监会将全面总结发行体制改革经验，根据市场发展需要，研究推出发行体制的后续改革措施，以进一步强化市场约束，提升一级市场的发行质量和效率。

　　针对在监管层视野中的一些课题，比如优化询价机制，朱从玖表示，这主要是让承销商自主推荐一些机构参与询价，即赋予承销商配售权。不过，配售权等改革可能需要一些市场的预备。当前新股普遍很容易发出去，但是如果将来新股发行出现困难，就需要市场有一些充分的机制，比如允许承销商发挥它们的专业能力，发动资本参与新股的发行。这里面还涉及到推荐、询价的过程如何监管等。

　　朱从玖表示，目前的发行监管工作已经与成熟市场的监管理念原则上趋同，并与我国证券市场目前的发展阶段相适应。包括制度体系趋于完备，发行审核在程序、结果和原因等方面公开透明，注重独立专业机构发挥作用，增加市场制约机制，发审委独立判断，在健全和完善监管的同时不断减少管制等。

　　再融资体制可能最先成为发行体制减少管制的突破口。朱从玖表示，证监会和交易所将考虑进一步简化再融资的审核程序和监管措施，以促进具备条件的上市公司提高再融资效率。他告诉记者，简化审核程序并不一定是针对大公司或者小公司，而较有可能采取分类监管的措施，对某一类型、规范程度高的上市公司，放松管制，让它们更方便快捷地实现融资需求

四大证监局局长力挺“积极的股市政策”
　　2011-03-08 来源：上海证券报

　　■“展望积极的股市政策”系列报道

　　本报推出的“积极的股市政策”大讨论，引发了证券界和社会各界的强烈反响，更是在参加两会的代表委员中激起热议。继证监会主席助理朱从玖表示赞同“积极的股市政策”后，参加两会的江苏、广东、吉林、湖南四地证监局局长也集体发声，在接受本报记者采访中对“积极的股市政策”畅所欲言。各局长不但详细解读了“十二五”规划纲要（草案），也对未来五年怎样让股市更加积极地发展、怎样创造更为积极的股市运行环境，发表了许多真知灼见。

　　“显著”两字有深意 市场各方要努力
　　广东证监局局长侯外林：要实现“显著提高直接融资比重”，股市政策不积极怎么行？

　　⊙上海证券报两会报道组 编辑 刘玉凤

　　刚刚参加完政协经济组的分组讨论，全国政协委员、广东证监局党委书记、局长侯外林就接受了本报记者的采访，兴致勃勃地谈起了“积极的股市政策”。他表示，要实现“十二五”规划纲要（草案）中提出的“显著提高直接融资比重”，必然要有积极的股市政策与之相配套。

　　“在我的理解中，积极的股市政策符合市场发展的实际，”听说本报正在发起“积极的股市政策”大讨论，侯外林颇为兴奋地说，要显著提高直接融资比重，证券监管系统要努力，参与市场的各方主体要努力，国家有关部门要努力，围绕这个目标来解决各种各样的问题，“不积极怎么行？”

　　对于“十二五”规划纲要（草案）中关于资本市场发展的表述，侯外林也作出了自己的解读。他认为，其中最大的看点就是“显著提高直接融资比例”中的“显著”。

　　“这个提法，不能直接等同于资本市场扩容，它的实质含义就是大力发展资本市场，充分发挥资本市场为国民经济和转变经济发展方式服务的功能。”侯外林表示，深化股票发审制度市场化改革，规范发展主板和中小板市场，推进创业板市场建设等，这些措施都跟提高直接融资比重有关系。例如发行制度的改革，“既要坚持方向，又要考虑市场各方面的承受程度，不能一碰到什么事就停了IPO。”侯外林说，要把改革的力度和市场的承受程度有机统一起来，持续进行新股发行，市场功能就能持续不断发挥。

　　而积极发展债券市场，完善发行管理体制，推进债券品种创新和多样化的目标，也能起到更大的作用，“国外债券市场的比例很大，差不多是半壁江山，有些占比更大。”侯外林说，我国现在的债券市场很小，把它做大了，也就显著提高了直接融资。另外，国际板的建设、场外市场的建设，这些都是直接融资的一部分。

　　侯外林说：“我这里也提了一个积极的股市政策。”根据他给记者看的提案，他建议相关部委明确基金管理公司等机构投资者相关税收政策。侯外林介绍，按照证监会的有关规定，目前基金公司每月从基金管理费收入中计提风险准备金，计提比例不低于基金管理费收入的10%。风险准备金主要用于赔偿基金管理公司违法违规、违反基金合同、技术故障、操作错误等给基金财产或者基金持有人造成的损失。截至2010年底，全国基金公司风险准备金余额已达118亿元。目前，基金公司对风险准备金采取税后计提方式，而其他金融行业的风险准备金却可以根据税务部门的特别规定，采取税前抵扣的方式进行计提。因此，建议税务部门出台相关规定，允许基金公司参照上述相关金融机构的做法，采取税前抵扣的方式计提风险准备金，以有效降低基金公司的税负，提高基金公司计提风险准备金的积极性。