主题：每日盘点：两因素拖累大盘 静待宏观数据出炉

2011年03月10日15:46 来源：新华网
3月10日上证综指分时
　　新华网消息 3月10日沪深两市低开,沪指报2995.77点,跌0.21%;深成指报13115.17点,跌0.33%。


　　股指震荡回调,至午盘,沪指报2972.10点,跌1.00%;深成指报13066.86点,跌0.69%。


　　至收盘,沪指报2957.14点,跌1.50%;深成指报13004.86点,跌1.17%。


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　　如果我们非要把三千点当做是沪指目前向上行情的一道“关口”的话，那么市场的确是又在这道关口面前展现出了“雪拥蓝关马不前”的特征。在情人节市场浓墨重彩突破之后，笔者曾经指出过2940点对大盘的“目标意义”和“阻碍作用”，而股指也当真是“仪表化”的走势，2月15日，16日，17日和21日四次上突未能得手，并且每次都距离这个目标几乎只有一步之遥，看来是真的把这里当成了“目标兼障碍”，颇有些类似于深成指怎么都攻不上万三点的魔咒。到了22日，市场好不容易在前一日的奋斗下看到了站上目标的希望，多方却来了个“见光死”浅尝辄止地碰了一下就走，这下一次突破就足足又等了一个半星期。本次似乎还是这样，按理说在持续上涨以后市场最容易达成的目标就是“三时代”，但这样的好日子却没有持续多久，甚至只有一次收盘之后的回味，足见震荡市给人的“折磨之深”。

　　虽然这样的下跌并没有造成多大的恐慌效应，一来如同中午所说市场呈现“杀大放小”的形势，指数的跌幅主要由权重股的回调拖累，而八股红绿比数其实基本相当（虽然肯定没有前几天活跃），并没有到全盘做空的地步；二来今天的下跌虽然基本上还是“单边形态”，但空方在主导下跌的路上还是遭遇到了多方的几次阻击，譬如上午由中国石油异动所引发的11：05之后跳水又拉起“锯齿状走势”，午后又由深圳本地股+房地产股一起联手挽救深成指于万三之上，多方这把“轮动活跃”的武器还算没有丢掉。但我们必须承认，比起前几天的碎步原地“稳中有升”，让空方看到曙光却永远无法真正发动攻势的平稳走势而言，今天的下跌的确是有些太弱了，即使八股没有和二股一起“泥沙俱下”，即使还有个股活跃也不能掩盖大盘震荡上行还难以使行情一条线向上的本质。这样看来，昨天笔者鉴于理性因素所给出的风险提示以及“短线转为谨慎”的提醒总体看还是对的，只不过我们当然还想知道，这样久违的中阴出现，到底是多方真的撑不住轮动的损耗“过劳死”了，还是为了避免亢奋过头走向末路的尴尬而暂时休息？

　　还是从基本面先来说，中午所提到的三个利空看起来个个恐怖有“扼杀行情苗头”的能力，但笔者午评时就已经说过，细细一想它们其实不值得一怕。现在不妨来详细的解释一下，先看第一条：上交所“扩容”速度高于预期，有人认为这将再次使市场的供求“失衡”，使扩容再度成为行情杀手，尤其是我们在有过被扩容伤害历史的情况下。但平心而论，加快证券市场建设，加大优质上市公司证券化的进程，为投资者营造更多投资标的难道是股指下跌的充分条件吗？2007年A股也趁大牛市的时候发了很多新股，2009年下半年也不少，怎么没见到市场走弱呢？如果基本面的确存在低估，大象股的确存在补涨的条件，那么扩容只要在市场承受范围之内（相信上交所会考虑到这一点）也不会对震荡走高造成影响，甚至还会产生正面比价效应提振市场哩！反之，假设基本面不行了，即使取消新股发行又如何？因此扩容绝不是导致行情突然转向的“祸首”。

　　同时我们还要注意到，由于大盘股的资源即将耗尽，上交所也对新股上市频率极低而“烦恼”，于是在去年时已经和深交所达成协议，发行股数超过5000万股的新股原先若低于10000万股将在深交所中小板市场（或者创业板）上市，但现在也可以选择上交所，因此我们看到了小盘股华锐风电(601558,股吧)创造了主板市场的发行价格新高（同样股本的金风科技(002202,股吧)却在中小板），看到了博威合金(601137,股吧)，星宇股份(601799,股吧)等小型股登陆上交所的身影，如果耿亮所说的50家企业是包含这些“小家伙”后的数量（笔者认为应该就是如此，查阅原文并没有提到非得是50家超级大盘股类型的公司），那这个扩容就纯粹是“加量不加价”，显然就更不值得去怕了。

　　第二条是国际板四大法规已经有了初稿，这条如果现在去担心就更是标准的“杞人忧天”，一则耿亮在原话中已经提及：国际板何时推出没有时间表，也没有第一批上市公司名单。二则即使国际板马上，或者说现在就要出台，对市场的核心估值有影响么？要知道沪指“601”大象军团目前的市盈率放在全球去比也是正常甚至中低水平，金融股甚至长期和H股保持“负溢价”局面哩！如果真要拖累的话，拖累那些高高在上估值的八股倒还名正言顺，但别忘了，今天行情的跌幅主力恰恰就是二股而非八股。按照股浪赏梅兄弟的说法，国际板推出长期看来更是有三大好处：1，国际版开设，可以消除部分流动性，使通胀压力得到一定程度的缓解。2，如果国际版是以人民币计价，则人民币国际化的步伐将加快，人民币的国际话语权将进一步加大。3，国际一流公司来华上市，可以形成同台竞技的局面，迫使国内上市公司的经营水平，治理结构和投资回报等方面向世界先进水平靠拢，长期看有利中国资本市场的健康发展。属短空长多的事情，市场又何必担忧？

　　第三条看起来时效性“最强”，看起来也是最靠谱，最能立即实行的“调控措施”，即若外汇占款过高，导致货币供给依然过量的话，3月依然有可能在经济数据之后公布存款准备金上调的政策。紧缩对大盘是不是利空（尤其是只调准备金率的话）？肯定是，但绝对没必要放大到如此的境地。首先，在全球通胀泛滥，纸钞乱飞，流动性过剩，美元贬值依然得不到有效扭转的情况下，步入通胀+紧缩的周期已是必然，只要适度就好，前不久政策面不是还说过两率仍有上调空间么？周三泰国央行加息，周四韩国央行金融货币委员会也加息，新兴市场抗击通胀已经刻不容缓，而中国此时即使是选择上调存款准备金率对抗流动性，也完全符合市场预期和在预料之中；其次，去年管理层选择就是通过常规手段回笼，通过正回购平移，观望周边走势，结果最后造成了10月份后持续调整为此“还债”的走势。如今本身就在准备金率和利息调整周期中，与其被动规避，不要积极应对，为下半年货币政策平稳打好基础。如果常规手段依然无法恢复流动性正常（譬如央票发行依然地量的话），那么调准、加息等货币工具使用就是必须。这一点玉名先生在《双星出现揭示多头的最大弱点》中也已经提到了，在此重提也是想解释这一点，那就是即使出现调控措施，从短从长都不会改变目前经济平稳运行的总体局面。甚至我们可以说，央行既会考虑到防止流动性泛滥，也会兼顾到保增长的实现，譬如最近就有传闻指出：中国数家银行因信贷投放适当（2月只有5000亿）被取消此前上调的差别存准率，看来矫枉过正也是会修正一下的。

　　(图锐)

　　明天探低反弹的可能性大

　　在连续二根十字星后，今天大盘走出了昨天笔者所说的继续回打2870-2880点甚至缺口的走势，大盘低开低走，下午没有站住2972点后继续回打缺口支撑，收出低开中阴，如何看待呢？

　　明天是周末，有以下几点支撑大盘明天的探低反弹：

　　A、缺口：对于周一的缺口笔者认为中线是隐患，从目前的周线图来看，既然成交量没有有效放出，回补比不回补更好，但回补缺口后这里也应有反弹出现。

　　B、也由于本周成交量没有明显放出，就如上周末所讲，有效站上3000点的可能不大，但同样收跌的可能性也不大，明天探低反弹收出十字K线的可能更大。

　　C、以银行、券商板块为首的金融板块这波已有短线资金进入，这里的快速下跌后，排除消息面的影响，后市应存在反冲的过程。

　　D、经过今天的下跌，由15、30分钟背离带来的技术调整，技术上也开始面临反弹要求。

　　故明天出现探低反弹的可能性大，而这里需要重点关注的就是缺口的回补情况和金融板块的走势。操作上，短线在高抛后有能力的可以开始把握个股的低吸机会，稳健的投资者可继续控制仓位观望。

　　(老股民大张)

　　华讯财经：大盘回落 调仓换股正当时

　　今日大盘呈现单边下跌走势。受隔夜美股低迷影响，两市双双跳空低开，但开盘点位却成为全天的最高点。在有色金属、煤炭石油、银行等权重股联袂做空的情况下，多方几乎毫无反抗，5日均线早盘即告破。午后大盘维持低位震荡，临近两点，二线地产股有所走强，尤其是深圳本地股拔地而起，短暂激活了市场做多人气。但好景不长，随后大盘重拾跌势。两市成交量与昨日基本持平，市场情绪依然较为谨慎。

　　盘面上：板块涨多跌少，抗通胀题材成为资金避风港，酿酒食品、医药板块表现抢眼，国投中鲁(600962,股吧)、东北制药(000597,股吧)领涨各自板块。同时，估值较低的地产板块表现不错，深物业A逆势涨停，华联控股(000036,股吧)、成城股份(600247,股吧)涨幅居前。另外，消息称，新一代信息技术产业发展规划目前正加紧制定，有望与年内出台，刺激浪潮信息(000977,股吧)等个股纷纷大涨。还值得提出的是，午后高送转填权概念再起风云，精诚铜业(002171,股吧)、富春环保(002479,股吧)出现脉冲式拉升。

　　消息面：经济观察网报道，持续的紧缩货币政策效果已显现，一位接近监管层人士对该网记者透露，2月份新增信贷约为5000亿元出头。这一数字约为上月新增信贷数据的50%，远低于此前的市场预期6000亿元。中国工信部昨天公布《氟化氢行业准入条件》，规定新建氟化氢生产装置应当有稳定可靠的萤石资源保障。据《准入条件》规定，新建氟化氢生产装置、新设立氟化工企业应当符合当地产业发展规划和土地利用总体规划，应当有稳定可靠的萤石等资源保障。

　　华讯财经认为：今日两市展开调整主要有两个原因，一是连续的上涨之后，大盘技术层面超买现象严重，自身存在调整压力；二是明日即将公布2月份宏观经济数据，加息窗口再起开启。从近期两会传递的信号来看，稳定物价将是本年度的头等大事，这引发了投资者对进一步紧缩政策担忧。这从今日抗通胀板块的走强也可以得到验证。

　　后市展望：尽管短期内调整压力较大，但是从市场承接力度以及趋势来看，市场本身仍在存在较强做多动能，多方依然掌握着主动权，如果不出现重大利空，反弹还会持续下去。从技术上看，大盘周一的强势突破完全清楚了自去年11月中旬以来的下降趋势线阻力，表明市场已转入新一轮中期升势。而从均线系统看，在跌破5日均线之后，大盘有继续向下考验周一跳空缺口甚至10日均线的可能性，因此，重仓投资者应该保持警惕，对短期涨幅过大的个股可获利了结，而对上升趋势未改的个股，仍然可以持股待涨。

　　(华讯财经)

　　调整不改大趋势 后市以何策略为核心

　　市场走得中规中矩，即准备以回踩封闭缺口的方式来进行调整。以今天的调整幅度，可以预见周一的缺口补掉基本上无悬念。周五，股指正常情况下会先补掉缺口，然后再谋是震荡还是继续向上突破。这种格局，有利于长期，比贸然地、急急忙忙地向上冲好。周四量能不大不小，在一根中阴的情况下没有放量，技术上如此足矣。

　　国际方面，美国又开始在欧债危机上发难，由美国控制的评级机构穆迪前7日对希腊债权评级连续下调，这遭到了希腊的强烈抗议。之所以欧债再次成为美国的逼迫对象，主要是美国要让欧洲和中国在合作上决裂，即重新站在和美国的一个队列上向中国施压。欧洲方面对此不但没有作出回应，从希腊的表态上其实就已经清楚，欧洲不会受美国的胁迫，法国也要继续推动大欧洲和地中海计划。与此同时，欧洲央行不断放风要加息（最近是德国央行行长的放风），如果欧洲也进入加息周期，那么美国的量化宽松将可能是损人不利己的事，最终如果美国不进入加息也将进入恶性通胀。所以，国际形势的风云诡秘，这都直接影响着资本市场。与此同时，中国方面公布的一二月份贸易竟然是逆差，逼迫人民币升值的理由正在减少。美国要派骆家辉到中国，这是为了增加与中国的协调，因为骆家辉是华裔。但这里笔者想说的是，华裔不是中国人，骆家辉是美国人，他代表的是美国利益，所以不能说看到是华裔就认为是站在中国立场上的。中国土生土长的还一堆洋买办，何况一个土生土长的美国人？

　　周五，A股到底走什么样的格局会逐渐清楚。如果周五回补周一缺口后很快以中阳线放量拉起，则后市则继续向上突破，虽然这个突破将是拉锯式的；相反，如果最终只是在下方收小线体，则股指短线则进入一个盘整状态。这里的因素还要考量周五的经济数据。周四的走势收中阴比收吊线强，收吊线几乎意味着市场将进入盘整期，而收中印则随时可能再度拉起而继续升势。

　　A股的大格局与大方向虽然定了，但这个过程还是很复杂的，即上涨的过程特别是3478点前的过程必然复杂。过了3478点，市场会简单很多。所以，投资者现在主要做的还是一方面布局，另一方面保持短线的高抛低吸，在3478点前注意摊低成本是核心。

　　(占豪)

　　主力的策略是迂回上攻

　　大盘展开获利回吐，中阴杀回！无疑主力今日借国际板消息，道琼斯下跌，油价下跌，获利盘压力，3000点敏感情绪，经济数据等等顺势下探！笔者昨日反复提醒短线可能的回踩，但是市场随着昨日下影线翻红看多突破声一片！而今日的大幅杀回希望不要再次出现下跌喊跌！

　　也不要忘记政策紧缩预期，地产调控最为艰难的时期已经过去了，加息及准备金的影响已经被大大弱化！A股市场已经进入先知先觉的“不被市场认同”的牛市周期，大盘上升趋势不但没有发生任何质的变化，而仅仅是由于连续逼空而出现的正常回调，正常的节奏调控！

　　笔者曾经在之前的博文反复分析目前的行情不会脱离结构性+波段性+博弈性模式，如果你不能及时随着主力的思路而及时调整思路那么就会出现“慢半拍”，被主力所迷惑！

　　我们认为大盘行情不但没有结束，后市反而会更加精彩，更加火爆！主力的策略就是迂回，以退为进，回补缺口，修复乖离率，调整上攻节奏之后便是出其不意的向上突！p

　　(盘古开天)

　　三大现象是行情下跌的主因

　　最近几天，我在微博上，连续进行了股指期货的图解分析，尤其是在周二、周三，从股指走势上看，似乎波澜不惊，但股指期货走势却是暗潮汹涌。尤其是在周二尾盘15：00～15：15，股指期货出现了有过一波上行，升水超过30点，当时很多人都认为这是市场强势表现，而玉名当时通过图解分析，以及持仓手数和股指走势与放量情况的背离提出了，盘中出现的调整实际上就是多头减仓所致，而随后尾盘减仓上行的大幅升水，并不是源于多头强大，反而是给予了空头反扑的机会，随后果然周三全天股指期货都在调整，而周三收评中，我再度分析时又提到，看上去股指期货当天走势平稳，但从持仓手数来看，多头前20大会员增仓超过1000手，但最后总的多头增仓量近400多手，说明多头内部分化明显，开始松动。而空头方面前20大会员增仓与空头总增仓量相差不多，说明空头阵营依然坚固。所以玉名当时就根据市场走势就说了，股市赚钱效应的变差，导致大量资金无法在股指上行中赚钱，这部分资金必然就会寻找其他方式，股指期货方面套利空间就给予了这些资金机会，所以包括我个人在周一长阳后也在分析，看不到股市做多的主线点，只有守住原有个股，而股指期货方面开始沽空和套保操作。如今一一实现了，今天收评后，玉名微博还会进行每日股指期货功课汇总，欢迎大家观看。

　　关于今天的下跌，很多人归结为明天的经济数据，还说到市场扩容，以及所谓调准等情况，技术派也再说是缺口行为，其实这些都是借口而已，是看到股指下跌了，刻意地非要找一些理由，这根本靠不住，难道这些因素之前市场高喊牛市，看多的时候就不存在吗？所以玉名还是从“主体思维选股法”的起点进行分析市场行为，从股市规律入手，首先我们还是看如今市场趋势和资金动态是否一致，我汇总了这几天如下的疑问帮助大家理解下地的原因，第一，之前的上攻3000点真的有意义吗？当股指上涨与市场赚钱效应背离，股指被一线权重股所掌控，而其余个股反而出现调整和滞涨时，唯一可期待的就是风格转换实现，但谁都明白一线权重股无法持续，因为资金跟不上，包括今天调整的实际上不就是之前怂恿股指上行的始作俑者吗，那么这样的下跌实际上就是在纠错，让市场从拧巴的状态中回归。第二，市场之前的背离情况没有清洗，反而用一线权重股的上拉所掩盖，这样的结果就是市场用脚投票。之前，我给大家分析过了，市场存在着三种背离，需要股指在本周进行清理，这样市场才能够更好地上行。即股指期货持仓与股指走势，ETF放量节奏与股指量能变化，市场赚钱效应与股指上行方向（具体这三点在微博已经和大家进行了更详细的分析，大家可参考），但本周市场没有很好地解决，反而加大了背离的程度，这是我一致无法看多，而持空头观点，并且提示股民股指期货做空机会到来的主要依据之一。

　　第三点，资金真的准备好发动行情了吗？玉名“主体思维选股法”开篇并不是介绍如何选股，而是从市场角度帮助股民开拓思维，明白市场的意义，其实股市很简单就是三条，资金、赚钱效应和盈利模式。资金是股价和股指变动的最终执行者，资金的天性就是逐利性，因此有套利机会出现不用引导，资金自己就会流向那里，所以很多时候并不是多么玄妙、高深的道理带来盈利，而是一个适当的思维（今日玉名微博中对此有举例分析）。大家可思考下，为何去年国庆节会产生一波行情？当时玉名又是如何提前市场看多，并挖掘资源股主线的。其实就是源于市场经历了2个月振荡整理，资金大部分都完成了调仓换股，主线清晰，且赚钱效应和股指相配合，股指上拉带来更多赚钱效应，而个股上行拉动股指稳定。尤其是当市场还在犹豫，当股指期货已经先于市场消除分歧，呈现持仓快速下降时，说明无论各路资金实际上都做好了打翻身仗的准备，而如今行情呢？部分资金启动一线权重股拉抬股指，而导致其余“八”类个股的资源被占用，当持续出现股指上行而赚钱效应下降，个股反而跌多涨少，指数完全被少数权重控制的时候，逼着其他资金只能够去观望、出局、做空。而市场无法形成合力的话，那么行情就无法真正地展开，所谓的行情就是镜中花、水中月而已。

　　那么从以上三个角度来看，如今调整未必是坏事，甚至可以说让我对后市产生了乐观的看法，玉名在近两天文章都说到了，最好的方式就是清理这些背离，梳理好的方向，形成合力再做行情，只有这样的行情才是股民能够赚钱的行情。如今市场最大的矛盾依然不是股指，而是昨儿提到的资金与赚钱效应。既然资金无法支撑风格转换，那么就不要尝试，单纯有个股价值低，没有资金推动毫无意义，股市任何行为都必须要资金推动完成，一线权重股最大的弊端就是全流通进程后资金消耗成倍提升，炒作成本过高，持续性差。所以当一线权重股如今调整，回吐股指造成下跌时，这是好事，因为毕竟股市以后还是需要依靠前面玉名一致提示大家的二线蓝筹股和中小盘个股，牺牲这个本质去追求所谓的股指3000点，以及风格转换毫无意义。因此如今股民就是继续等待，等待一线权重股调整让股指上升动力重新回到二线蓝筹股和中小盘个股手中，这样市场赚钱效应又可以回到之前小阳、小阴线时活跃的局面，市场也就重新出现了做多的机会。

　　(玉名)

　　明日市场一件大事将发生 A股影响几何？

　　由于宏观经济数据将在周五出炉，目前市场的观望气氛浓厚，大盘在3000点左右徘徊。

　　不过，在这种观望情绪中，利好的消息也在缓慢释放，最令人担忧的紧缩政策已然出现了一些微妙的变化。近期，业内开始倾向于认为2月CPI低于此前的预期，社保基金也在提高入市比例，同时央行已取消此前对数家银行实施的差别上调存款准备金率。乐观的机构已经开始憧憬，一波大行情似已处于酝酿之中。

　　市场静候宏观数据出炉

　　近期市场观望氛围浓厚，或与明天将有一系列备受关注的统计数据出台有关。据道琼斯通讯社所调查的13位经济学家预计，2月中国CPI增速可能从1月的4.9%回落至4.8%。业内也有消息称，2月份的CPI增速可能只有4.2%，低于机构此前普遍预期的4.5%到4.8%。

　　“沪指能否完全攻克3000点关口，重点看三大因素国内通胀情况、全球经济是否出现滞胀和发达国家的货币政策调整方向。”金鹰基金投资总监杨绍基告诉记者，国内通胀没有明显回落、海外局势仍然动荡的情况下，预计A股仍将区间振荡。

　　紧缩政策或放缓节奏

　　在观望的同时，已经有越来越多的征兆表明紧张的资金面或将有所缓解。

　　昨日市场有消息称，2月份新增信贷约为5000亿元出头，低于此前市场预期的6000亿元。

　　据传，2月份四大行新增贷款合计大概为2180亿元左右，工行、农行、中行、建行分别约为550亿元、703亿元、474亿元和453亿元，按照2010年四大行占总信贷41.2%比例推算，2011年2月新增贷款预计在5300亿元左右。因2月信贷投放速度适中且各项风险指标回归正常，央行已取消此前对数家银行实施的差别上调存款准备金率。

　　国信证券也表示，2-5月份CPI将稳定于4.6-4.9%左右的水平，由此加息、准备金率调升等紧缩政策的节奏在这段时间将低于市场预期，2011年11月份以来压制资本市场的最大宏观因素将有所松动。

　　此外，全国社保基金理事会理事长戴相龙再次表态，社保基金在“十二五”入市规模将快速增长，整个资金投资比例会提高到30%左右。

　　东北证券(000686,股吧)资深策略分析师郭峰预计，从长期来看对股市扩大长期资金规模入市，以及会提出未来将加大一个关于企业年金的入市从这两个角度，社保基金和企业年金应该是作为未来股市长期发展一个有效的资金来源。

　　
大级别行情正在酝酿？
　　“面对2010年经济10.3%的高速增长和通胀压力，2011年如果大幅度地减少需求，物价降下来的同时，也牺牲了经济的增长。”杨绍基说：“温总理强调抗击通胀的同时，也要兼顾增长和就业，2011年，中国经济将在保增长和抗通胀之间找平衡。”值得注意的是，公开市场利率近期也较前期有大幅度的下降，显示市场的资金比较宽松。

　　国信证券经济研究所宏观分析师周炳甚至认为可能有大级别的行情。“这个市场在10月份的时候，实际上可以看到由于炒房资金有一些这种在大类资产配置上的转移，从房地产市场退出，当时导致整个A股市场实际上资金面是非常强劲的，增量资金很大，后来我们都知道，由于CPI从2%一直很快速发展到5%，这个政策也加了接近10次准备金和3次的利率，那么整个资本市场是硬生生被CPI给压下来，压了很多个月。”

　　其进一步认为，“但是从我们观察来看，市场还是一直在寻找上涨的各种理由和机会，所以证明本身市场内生上涨动力非常强，所以一旦这个最大的制约市场上涨因素即宏观因素消除的话，可能这个行情的级别会非常的大。”

　　大盘调整充分 反弹在即

　　周四上证指数低开低走，盘中未能回补早盘的向下跳空缺口，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：生物医药、环保概念、食品制造等少数板块小幅上涨，有色金属、期货概念、稀缺资源等板块领跌大盘。

　　从大盘的走势上看，今日上证指数盘中出现了一波今50点的调整，在指数调整过程之中被动性买盘并没有出现明显的变化，而被动性卖盘却随着指数下行大幅减少，这种市场特征是典型的大盘强势阶段的技术性回调时的盘口特征。

　　从大盘的技术形态上看，今日上证指数开始对近期上涨进行确认，日K线形态提示大盘经过今日的调整已经比较充分的消化了短线获利盘。按大盘目前的能量转换情况判断，大盘回试2940点上方后会聚集更强的做多能量，成交量再度放大时，做多能量就会开始释放，届时上证指数的3000点整数关就会被直接突破。

　　操作上，我们认为大盘的本次调整幅度有限，指数随时会结束技术性调整。因此建议投资者在指数调整时逢低吸纳调整充分的个股。

　　(湘财证券 祁大鹏 )

　　盘中杀跌元凶浮现 周五欲反攻

　　今日上证综指开盘2995.77点，最高2995.77点，最低2954.37点，收报2957.14点，跌45.01点，跌幅1.50%，成交1382亿；沪市275家上涨，638家下跌；今日深证成指开盘13115.17点，最高13115.17点，最低12994.26点，收报13004.86点，下跌153.35点，跌幅1.17%，成交1240亿；深市464家上涨，819家下跌。

　　今日消息面有：1、2月新增贷款锐减至5000多亿元；2、新一代信息技术产业发展规划有望年内出台；3、上交所理事长耿亮表示国际板四法规已有初稿，但推出没时间表；4、中石油原董事长曝油价中政府税收比重达45%；5、惠誉称中国2013年年中前爆发银行业危机概率60%；6、周四发布的海关数据显示，中国2月份意外出现73亿美元的贸易逆差，这是自去年3月份以来首次出现贸易逆差。简评：二月出现贸易逆差有点出乎意料，也对今天的市场走势产生了一定影响。从理论上说，贸易逆差说明经济状况发生变化，对股市而言属于负面影响。但也有分析人士认为，贸易出现逆差可以减轻人民币升值压力，降低央行上调存准率以及回笼资金的必要性，这有利好股市。我们认为，一个月的贸易数据不能完全说明经济状况，而决策层也不会因为一个月的数据变化而改变宏观政策的走向。二月份出现贸易逆差，含有一定的突发因素，比如春节因素、中东动乱等，因此预计二月贸易逆差可能是暂时性的，未来不会持续，因此投资者不必过度反应。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：板块涨少跌多，抗通胀题材成为资金避风港，酿酒食品、医药板块表现抢眼，国投中鲁、东北制药领涨各自板块。同时，估值较低的地产板块表现不错，深物业A逆势涨停，华联控股、成城股份涨幅居前。另外，消息称，新一代信息技术产业发展规划目前正加紧制定，有望与年内出台，刺激浪潮信息等个股纷纷大涨。还值得提出的是，午后高送转填权概念再起风云，精诚铜业、富春环保出现脉冲式拉升。

　　【明日预测】：

　　机构观点一：今日A股市场出现了向下探寻底部支撑的走势，一方面是因为今日盘面出现了一个新的信息，那就是外贸逆差，这对多头产生一个不佳的预期，毕竟外贸逆差可能会影响着资金面的预期，所以，多头渐渐退缩。另一方面则是煤炭股出现在跌幅榜前列。而煤炭股对市场的走势影响是巨大的，因此，煤炭股的下跌直接推动了上证指数在尾盘的进一步调整，如此的走势就意味着短线大盘或面临着新的压力。短线调整空间相对有限，在2830点一线或有一定强劲支撑。

　　机构观点二：股指开盘后几乎呈单边下跌的一边倒走势，券商、有色、石油化工等权重板块拖累股指，盘中仅酿酒食品、医药等少量板块有所活跃，两个交易日形成十字星说明市场追高意愿已严重不足，何况步入周末敏感时段，市场对货币政策的担忧将逐渐升温，外汇占款、解禁资金急升，明天的经济数据也难免引发市场的动荡，可视明日重要经济数据的公布和周末货币政策对市场的影响再寻找较为安全的入场机会。

　　【独家观点】：大盘单边下挫调仓换股正当时

　　华讯投资认为：今日两市展开调整主要有两个原因，一是连续的上涨之后，大盘技术层面超买现象严重，自身存在调整压力；二是明日即将公布2月份宏观经济数据，加息窗口再起开启。从近期两会传递的信号来看，稳定物价将是本年度的头等大事，这引发了投资者对进一步紧缩政策担忧。这从今日抗通胀板块的走强也可以得到验证。后市展望：尽管短期内调整压力较大，但是从市场承接力度以及趋势来看，市场本身仍在存在较强做多动能，多方依然掌握着主动权，如果不出现重大利空，反弹还会持续下去。从技术上看，大盘周一的强势突破完全清楚了自去年11月中旬以来的下降趋势线阻力，表明市场已转入新一轮中期升势。而从均线系统看，在跌破5日均线之后，大盘有继续向下考验周一跳空缺口甚至10日均线的可能性，因此，重仓投资者应该保持警惕，对短期涨幅过大的个股可获利了结，而对上升趋势未改的个股，仍然可以持股待涨。

　　谁引发了今日A股的突然大跌？三大主线布局后市

　　周四早起大盘迎来莫名跳水，午间收盘下跌30点、跌幅1%，大盘一把跌回2972点，杀跌的带头大哥有两位，一是能源、另一是金融。300能源指数下跌2.78%，金融指数下跌2.64%，大盘上下3000点，成也萧何、败也萧何，谁是萧何？今朝银行是萧何。上午大盘暴跌的诱因是金融股暴跌，而金融股暴跌的导火索是《惠誉称中国2013年年中前爆发银行业危机概率60%》。

　　一、惠誉惹的祸前几天，正是金融股把大盘扶上3000点，但今天上午，金融股又把大盘拖回2972点。午盘，广发证券(000776,股吧)（000776）下跌3.6%，平安下跌3%，招行下跌1.5%。说起来，都是惠誉惹的祸据海外媒体报道，国际信用评级机构惠誉（FitchRatings）认为，由于创纪录的信贷扩张和资产价格飙升，中国在2013年年中以前爆发银行业危机的概率高达60%。惠誉认为一旦中国的房地产泡沫破灭，中国银行（601988）业将面临资不抵债的风险。惠誉的宏观审慎监测体系于2005年启动，根据该体系的评估，中国的系统性危机风险被归入MPI3等级，是三个等级中风险最高者。而该指标曾准确预测出冰岛和爱尔兰的危机。法国兴业银行(601166,股吧)（601166）3月8日的研究报告称，尽管中国商业银行都声称满足银行监管要求的150%的拨备覆盖率、10%11%的总资本充足率、75%的贷存比，然而，银行的资产负债表仍然面临两大威胁房地产贷款和地方政府融资平台贷款。

　　二、明天打开一扇敏感窗口明天打开一扇敏感窗口2月宏观经济数据将于明日公布。由《证券市场周刊》发起发布的"中国宏观经济数据2月一致预期"显示，2月份CPI同比增速均值为4.8%，较1月份的4.9%有所下降。而PPI受大宗商品价格影同比增速均值为6.7%。与CPI息息相关的消费股应声而涨、300消费指数上涨1.79%，但与PPI息息相关的能源股却掉头下跌、300能源指数下跌2.78%，令人看不懂。前些日子拉涨停的中国神华（601088）、上午下跌3.39%，一时间，煤不飞、色不舞，江西铜业（600362）也下跌3.4%。

　　交通银行（601328）金融研究中心首席经济学家连平表示，近期上涨较快的有色金属、原油类产品均为国际市场上价格持续上涨的大宗商品。近期部分阿拉伯国家政局动荡导致原油价格快速上涨，未来局势发展仍存较大的不确定性，预计短期内国际大宗商品将维持震荡上行的格局，从而导致PPI短期内仍将维持上涨态势。摩根斯坦利大中华区首席经济学家王庆分析指出，今年春节早于去年，工业生产活动也就早于去年，同期对原材料的进口需求就有所增长，这刺激了国际大宗商品价格的进一步提升。

　　明天是周五，上午10点统计局公布敏感数字，周五晚间是否会有相应政策（上调存准率？或加息？）出台？敏感时间窗里，A股大盘暂时回落。

　　两因素拖累大盘走低

　　今日早盘两市以双双低开的弱势格局开盘，随后受权重股集体下挫影响，一路震荡走低，临近中午大盘更是一度展开跳水，杀跌盘鱼贯而出。截止中午收盘，沪指报2972点，跌30点；而深成指则报收13066点，跌91点。成交量方面，受市场观望气氛提升影响，两市成交小幅缩减，全日两市成交只有1600多亿。

　　技术上，从K线看，沪指日K线是一根带下影的小阴线，重心显著下移。从均线来看，5日线失守，日K线跟上，均线多头排列保持；其它指标方面，MACD上移，红柱收短；KDJ三线交汇，J值转为下移；RSI转为下行，趋势转弱；CCI转为下行，趋势转弱。根据以上指标走势分析显示，老左认为：阴线下沉，空方占据优势，后市震荡延续。

　　综合各方面因素来看，老左认为：今日早盘两市低开低走，整个上午一直维持低位震荡的弱势行情态势。以金融、煤炭、有色金属等为首的主流板块全部震荡走低，位居跌幅榜首位，这对大盘的走势形成明显的拖累，虽然生物制药、电子、酿酒、食品、化工等少数板块逆市走好，但仍无法逆转大盘向下发展的步伐。沪指在痛失5日线之后，一度触及2965点低位，呈现出较强的回探意愿。短线来看，消息面再传利空，上交所公布十二五大扩张的消息，而此前深交所也表示未来三年将新增千家以上上市公司，若按照目前上交所和深交所的规划，十二五期间市场融资量也许将超越十一五期间三倍，达到8.52万亿左右，这还没有计算今后几年陆续解禁的限售股对市场的压力，这个扩充步伐大大超出了市场预期，市场心态严重受影响，沉重打击了市场人气，直接导致俩今日早盘的低开低走行情。再加之大盘近期在3000点附近已经徘徊了三日的时间，多方做多的激情也在逐渐消失，难有做多动作出现，因此出现了获利盘的加速流出。研判午后行情，老左认为：大盘维持震荡盘整，预测沪指活动空间为：2940点—3000点。操作上，建议投资者顺势而为，短线关注优质题材股。

　　未来股市大规模扩容令市场承压

　　9日下午，上证所理事长耿亮在证监会举行的记者见面会上表示，上证所“十二五”期间每年将安排50家蓝筹企业IPO，并表示国际板正在积极准备。虽然国际板目前还没有具体的时间表，但是其四大法规已有初稿，料将加快推出。除IPO扩军以及国际板推出外，再加上国资整合的影响，未来股市将承担着较大的融资压力，利空大盘。受春节假期因素及银行信贷收紧政策的影响，2月信贷投放规模约为5000多亿，表明了年初信贷“井喷”的现象得到了有效控制。目前，存款准备金处于历史高位和输入性通胀加剧，令市场对近期是否上调存款准备金率存在一定分歧。

　　由于受到股市扩容令未来融资压力加大的影响，早盘股市低开低走，个股普跌，上证综指持续在2975附近徘徊。受金融、煤炭、有色等蓝筹板块的不佳表现的拖累，股指跌幅一度扩大至1.2%左右。而受到酿酒、医药、水泥等板块的支撑，临近午盘，上证综指的跌幅稍稍缩小。其中，水泥板块表现较为良好，主要是受到保障房建设加快等的影响，，而酿酒医药的防御性特征更容易受到投资者的青睐。

　　综合来看，融资压力加剧以及利比亚局势尚不明朗，将会继续困扰着股市。同时，随着前期控通胀政策的生效，以及气候逐步转暖，通胀动力逐步削弱。随着经济上行动力也逐步减缓，管理层继续大幅收紧流动性的概率在下降。股市对流动性预期最为敏感，由于流动性改善预期存在，令估值修复性行情不断深入，为管理层营造强势股市的愿望不断造势，令中期格局向上。

　　(广州万隆)



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