主题：预计战略性新兴产业规划细则上半年出台

　新兴产业
(本页)

　　吴晓青：战略性新兴产业存在隐患

　　王勇：央企涉足新兴产业暂无硬性指标

　　张金如：引导银行增加新兴产业贷款 适当下浮利率

　　政府引导扶持企业发力 广西新兴产业强势挺进

　　重点发展信息技术等7大战略新兴产业

　　市场影响

　　新兴产业股重获资金宠爱

　　七大新兴产业或将风水轮流转

　　相关新闻

　　乐凯转型 新兴产业项目或注入上市公司

　　投资路线

　　七大新兴产业掘金图(附重点公司)

　　东莞证券：2011年新兴产业投资策略报告

　　申银万国：新产业首看新材料 新材料首看稀土永磁(荐股)

　　湘财证券：新能源板块2011年投资策略(荐股)

　　申银万国：2011年环保板块投资策略(荐股)

　　申银万国：2011年新材料产业链投资机会(荐股)

　　中信证券：新能源汽车的投资逻辑(荐股)

　　广发证券：电力设备新能源2011年投资策略(荐股)

　　苗圩：预计战略性新兴产业规划细则上半年出台

　　工信部部长苗圩3月10日上午接受记者采访时表示，相关战略性新兴产业规划实施细则将在两会后上报国务院，预计今年上半年可以出台。(证券时报网)

　　新兴产业股重获资金宠爱

　　2011年03月09日 秦洪 金百灵投资

　　昨日两市大盘微幅高开，全天窄幅震荡整理，最终双双以微涨报收，两市共成交2912.1元，量能相比周一小幅萎缩，渐有资金流出的迹象。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出35.37亿元。

　　这主要体现在煤炭石油、有色金属、医药、房地产、农林牧渔等板块上。其中，煤炭石油板块居资金净流出首位，净流出6.14亿元，净流出最大个股为中煤能源、国阳新能、中国石化，分别净流出1.07亿元、0.86亿元、0.85亿元。有色金属板块居资金净流出第二位，净流出5.24亿元，净流出最大个股为铜陵有色、紫金矿业、江西铜业，分别净流出1.82亿元、0.88亿元、0.88亿元。医药板块净流出3.94亿元，净流出最大个股为吉林敖东、上海医药、千金药业，分别净流出0.69亿元、0.44亿元、0.41亿元。

　　从盘面看，正是由于煤炭股的盘中调整，使得盘面一度出现了跳水走势。但由于银行股等权重股出手护盘，使得大盘有惊无险，再度企稳回升。体现在资金流向上，就是银行类、造纸印刷、旅游酒店、电力、外贸等板块呈现资金净流入态势。其中，银行类板块居资金净流入首位，净流入4.11亿元，净流入最大个股为招商银行、浦发银行、工商银行，分别净流入0.90亿元、0.80亿元、0.70亿元。造纸印刷板块居资金净流入第二位，净流入0.81亿元，净流入最大个股为银鸽投资、太阳纸业、界龙实业，分别净流入0.45亿元、0.38亿元、0.19亿元。旅游酒店板块净流入0.27亿元，净流入最大个股为华侨城A、东方宾馆、中青旅，分别净流入0.22亿元、0.12亿元、0.09亿元。

　　不过，昨日资金流向最值得关注的是新兴产业概念股出现了明显的资金关注特征。比如稀土永磁、锂电池、物联网等板块资金净流入居前，其中，稀土永磁板块净流入2.13亿元，净流入最大个股为包钢稀土、厦门钨业、中色股份，分别净流入0.95亿元、0.52亿元、0.46亿元。锂电池板块净流入0.88亿元，净流入最大个股为包钢稀土、厦门钨业、风华高科，分别净流入0.95亿元、0.52亿元、0.430亿元。物联网板块净流入0.78亿元，净流入最大个股为软控股份、同方股份、怡亚通，分别净流入0.49亿元、0.35亿元、0.10亿元。

　　由此可见，昨日A股市场资金动向出现较为乐观的特征。一方面是指标股，尤其是金融股仍有资金护盘的迹象，在此背景下，大盘维稳行情有望延续。另一方面则是短线题材股，尤其是新兴产业股有望反复活跃。操作中，建议投资者可以适量将关注重点转向新兴产业股。

　　乐凯转型 新兴产业项目或注入上市公司

　　“乐凯集团目前正在做的新兴产业项目，在适当时机不排除注入上市公司乐凯胶片(600135.SH)的可能。”全国人大代表、乐凯胶片集团公司(下称“乐凯集团”)总经理张建恒昨天告诉《第一财经日报》。

　　近几年，乐凯集团一直在实施产业转型，目前该公司已从胶片转为重点发展新材料产业中高性能膜材料(如液晶显示器用膜材料等)、新能源产业中太阳能电池及配套材料、新一代信息产业中新型显示材料、新能源汽车产业中动力电池用膜材料等。

　　自今年2月份以来，受资产重组预期影响，乐凯胶片的股价开始一路飙升。而去年前三季度，乐凯胶片还亏损128.67万元。

　　实际上，乐凯盈利能力的下滑从2000年就开始了。由于传统胶卷行业的衰落，该公司不断尝试胶卷之外的各种产业，如数码相机、喷墨耗材、立体照相、彩扩机、偏光片等。但由于投入规模小，不掌握核心技术，这些探索都不算成功。

　　根据全球数字成像和平板显示技术发展趋势，经过市场调研，2005年乐凯集团决定依靠50年积累的“涂层、成膜、微粒”三大核心技术，加快影像记录材料和印刷材料向数字化转型；拓展光学薄膜及其带涂层深加工产品。

　　进入新行业面临最大的问题，就是人才和资金瓶颈。

　　“这是一个痛苦的过程，应该说乐凯转型最大的问题就是人的问题，许多员工接受不了，有的骨干甚至辞职。”张建恒说，“但是又必须面对，对以前的员工进行培训，同时吸引一批社会人才补充新鲜力量。”

　　对于资金制约，张建恒表示：“我们只能自己筹集，方式不外乎是资本市场、银行。这几年我们发展得比较慢，与财务较保守也有关，乐凯集团的负债率一直不高。”

　　转型之初，乐凯集团主业面临不确定性，“先得保命才能求生存、搞业绩。”张建恒说，“不过资金方面问题现在已经打通了，国家给予了乐凯集团一些支持。这几年，乐凯集团没有向国资委要过资本金，但从今年开始要，因为之前我们还不清楚新投资的技术、产业成熟不成熟，如果断然大规模投入发现最终产品市场消化不了就麻烦了，而现在产品已被市场认可，所以要快速复制扩大规模。”

　　5年来，乐凯集团先后投资建设了TAC薄膜生产线、太阳能电池背膜生产线，合肥乐凯工业园2.5万吨光学聚酯薄膜生产线和精密涂布生产线，华光工业园CTP数码板材生产线和柔性树脂版生产线等项目。(第一财经日报)

　　吴晓青：战略性新兴产业存在隐患

　　人民网北京3月8日电(人民网前方报道组)15时，全国政协十一届四次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议，16位委员作大会发言。全国政协委员、民建中央副主席、环境保护部副部长吴晓青发言的题目是《大力发展战略性新兴产业加快经济发展方式转变》。

　　吴晓青指出，改革开放以来，我国经济增长速度举世瞩目，但长期以来依赖低成本、低利润的经济增长方式，虽然能够快速提升GDP，却很难创造高利润；虽然能够大量生产商品，却很难创造品牌；虽然能够吸纳大量就业人口，却很难大幅提高劳动者的收入水平。

　　吴晓青认为，转变经济发展方式确实到了刻不容缓的关键时刻。发展战略性新兴产业将有力地推进产业结构调整、加快转变经济发展方式。战略性新兴产业资源能耗低、发展潜力大、综合效益好、辐射能力强，是引导未来经济社会发展的重要力量，对我国提高自主发展能力和国际竞争力、实现经济社会又好又快发展具有重要意义。

　　吴晓青说，当前，我国战略性新兴产业规划和发展工作已经启动，我们到地方调研，地方发展战略性新兴产业的热情很高，但是也存在一些需要认真研究解决的问题：

　　一、在新一轮发展机遇面前，各地都存在“抢先发展、先行先试”的思想，投资冲动强烈。去年国家战略性新兴产业规划还没出台，就已经有18个省提出打造新能源基地，近百个城市把太阳能、风能作为支柱产业，有的市立即提出在“十二五”期间每年实施100个战略性新兴产业重点项目等，从全局来看存在出现新的布局雷同、重复建设和产能过剩的隐患，需要认真贯彻落实国家出台的战略性新兴产业规划框架。

　　二、长远来看，战略性新兴产业市场广阔，但目前国内这方面市场需求还存在不明显、不确定、不主动的情况，市场发育程度较差，有效需求不足，不少新兴产业产品主要销往国外市场。比如光伏产业，90%以上的市场在国外，一半以上的原料需要进口，“两头在外”，生产中产生的污染却留在了国内，产业发展的持续性、稳定性很难保障。

　　三、科技支撑体制机制不完善。现在我国科技资源归属不同，难以整合，综合利用效率低，科技成果产权、科技经纪人等科技市场体制不完善。有些企业和产品技术起点不低，但迟迟不能产业化，本来站在技术领跑线上，最终却丧失了领先优势。有的地方科技资源丰富，研发成果相当可观，在当地转化成产品的却不多，科技、经济“两张皮”现象突出。

　　四、产业投资体制不健全，资金投入不足。国家现在还没有支持战略性新兴产业发展的完整、具体的投融资政策。目前我国技术研究与开发经费占GDP比重不足1%，与发达国家平均2.2%的水平相差很远，甚至达不到发展中国家的平均水平。特别是对有技术、有活力、有创业激情的小企业的支持，力度小、渠道少，资金问题仍是这些企业发展初期的最大瓶颈，创业创新投资环境亟需改善。

　　五、企业缺乏有效的产业组织形式。很多企业规模偏小，研发能力不足，力量分散。企业经常单打独斗，恶性竞争的局面时有发生。

　　王勇：央企涉足新兴产业暂无硬性指标

　　随着近期央企不断公布投巨资于新能源、新材料等战略性新兴产业，央企进军战略性新兴产业的计划受到关注。国务院国资委主任王勇昨日向记者表示，央企进军战略新兴产业是企业行为，国资委并没有设定任何指标。

　　今年1月初，国资委召开全国国有资产监督管理工作会议，王勇在会上表示，要进一步推动国有经济向公共服务领域、传统优势产业、地方支柱产业、特色产业和战略性新兴产业集中。在此前后，各大国企和央企已经纷纷宣布进军各项战略性新兴产业。

　　王勇告诉记者，央企进入战略性新兴产业是企业行为，国资委并没有设定任何指标。但由于战略性新兴产业的科技含量和技术投入都很大，因此，要提升央企的核心竞争力，必须在创新、转型方面给予明确的要求和推动。

　　除了战略性新兴产业，对于关注度很高的央企整合事宜，王勇重申了他的态度：央企的重组和改革不能以数量为目标，要以质量为前提，参考企业发展的阶段，以优化央企资源、有利于企业做强做优为目标。另外，整合还是要以企业为主体，根据自己的情况来寻找战略伙伴、结成战略联盟，进一步形成核心竞争力，从而达到在市场中发展的目的。

　　(证券时报两会报道组)

　　张金如：引导银行增加新兴产业贷款 适当下浮利率

　　在参加十一届全国人大四次会议浙江代表团审议时，全国人大代表、浙江绍兴市委书记张金如说，应该鼓励引导银行增加新兴产业贷款，并适当下浮利率，对战略性新兴产业进行扶持。

　　“作为转变经济发展方式的重要举措，中央做出了培育和发展战略性新兴产业的决策，总理在政府工作报告中也进行了强调。”张金如代表说，现在全国各地发展战略性新兴产业的积极性都很高，纷纷行动起来，战略性新兴产业形成了快速起步的态势。“相信几年下来，我国的战略性新兴产业一定会有大的发展。”

　　张金如代表说，绍兴是纺织大市，纺织业占到工业经济的40%以上。由于环境、节能减排、劳动力成本上升等的制约，仅仅靠以纺织为主的传统产业肯定难以支撑，“十二五”期间必须把发展战略性新兴产业作为战略重点来抓，切实抓出成效。

　　张金如代表认为，发展战略性新兴产业，是一个长远的、长期的过程，不可能一蹴而就。“是不是战略性新兴产业，主要看两个：一个是市场，就是一定要有旺盛的市场需求和增长潜力，这样就有较高的附加值；一个是技术，就是一定要以高科技为支撑。”

　　“国家已经提出了发展战略性新兴产业的七大领域，各地也先后制定了本地层面的新兴产业规划。但毕竟这项工作才刚刚起步，实际工作中难免有些盲目性。”张金如代表说，这就需要中央加强宏观指导和统筹规划，出台具体的产业导向目录，特别是要帮助下面预测国内外新兴产业的市场需求，分析新兴产业技术的发展现状和趋势，从而帮助地方和企业找准自己的优势特色和发展方向，合理优化布局资源，避免出现一哄而起、低水平重复、造成产能过剩等情况。

　　张金如代表建议，国家要加大对科研院所新兴产业研发的投入力度，组织国家级科研单位对新兴产业进行重点研究，切实提高自主创新能力。一些共性技术的攻关，核心技术的研发，推进产学研用合作，等等，都更多地需要国家层面重点突破。发展战略性新兴产业遇到最大的瓶颈是土地和资金。建议鼓励引导银行增加向新兴产业的贷款，并适当下浮利率；重大战略性新兴项目的用地单独审批应以保证。

　　“有什么样的人才就有什么样的产业，高层次的人才是战略性新兴产业的决定因素。”张金如代表建议，国家能够建立和公布高端人才信息，加强信息有效对接，有关部门也要在地方引进战略性新兴产业高端人才方面给予帮助和指导，提高引进人才的实际效果。(新华网)

　　七大新兴产业或将风水轮流转

　　近期A股市场在2900点附近震荡，一些题材股活跃，特别是受益“两会”政策预期的新兴产业类股票持续表现良好。在此背景下，不少机构提前布局战略性新兴产业，抢占产业价值链制高点。

　　同时，发改委近期还要求加快推进节能环保等七大领域专项规划编制工作。这意味着，“两会”之后，一组由战略性新兴产业担纲的产业政策群将密集出台。分析人士认为，这将成为“两会”之后贯穿全年的投资主线。

　　金鹰基金基金经理蔡飞鸣认为：符合“十二五”规划的新兴产业是未来股市最大的主题投资机会。“十二五”规划对新兴产业发展提出了明确发展规划，到2015年和2020年，战略新兴产业占GDP的比重较2010年的4%左右将分别提高至8%和15%。如果未来10年中国的GDP能够增长1倍，战略新兴产业将增长6倍多，而其他产业的增长还不到1倍，两者之间的差距非常巨大。

　　从具体主题来看，蔡飞鸣非常看好新材料、信息技术和高端装备制造业，这三大主题不仅属于新兴产业，更是其他战略新兴产业发展的前端市场。“产业链的前端最先受益，而且大多前端产业拥有定价权，这对于企业盈利增长很重要。”蔡飞鸣认为，2011年企业消费市场值得投资者重点关注，企业设备的更新换代和信息技术的应用，将带来信息技术和高端设备制造业的主题投资机会。

　　光大保德信中小盘基金经理李阳也认为，指数难有趋势性行情，总体维持区间震荡行情。在大板块估值修复的过程中，七大新兴产业可能轮流会有机会。

　　根据李阳的梳理，七大新兴产业其实涵盖了三个网络：第一是铁路网，第二是能源网，第三是信息技术网。

　　李阳分析认为，在这三大网络里，铁路网和能源网，可能还需要国家的大力支持，通过补贴、激励或者惩罚来推进，而信息网，已经有了成熟的需求，比如手机、网络用户，技术革命以后，这种需求会越来越多。

　　在李阳看来，在七大产业三大网络里，信息技术网是最具备“明确的内生性需求”特点的。

　　新兴产业股目前大多属于中小盘。作为光大保德信中小盘基金经理的李阳分析认为，虽然目前中小盘股整体估值已经有了一定的上升，但是李阳认为应坚持发掘中小盘股票里符合产业政策发展方向的公司，以求其高增长的潜力反映在业绩表现上。

　　(2011年03月04日 理财一周报)

　　政府引导扶持企业发力 广西新兴产业强势挺进

　　一款款“零排放、无噪音”的电动公交车相继在桂林、南宁投入运营，这标志着广西新能源产业向前迈进了一大步。令人欣喜的是，这些“广西制造”的电动公交车还行驶在上海世博园，在世博会上展现着壮乡的自豪。

　　同样瞄准电动车商机的，还有一些传统汽车企业。目前，柳州五菱集团新能源汽车的年生产能力已在10万辆以上。其中，电动小货车的成功研发，填补了国内空白，而电动社区车的样车在欧美国家也备受关注。据柳州五菱集团技术中心科长蔡奔介绍，预计到2013年，该集团自主研发生产的两座电动社区车，在北美将有3万辆左右的订单，在欧洲则有约1万辆的需求。

　　新能源汽车的发展，是广西新兴产业发展的一个缩影。“十一五”期间，广西在加快改造提升传统产业的同时，选择培育一批有后劲、可持续发展的朝阳产业，使之成为推动经济增长的新动力。除新能源汽车产业外，以生物质能源、太阳能光伏等为代表的新能源产业，以有色金属合金材料、电子信息材料为代表的新材料产业，以资源综合利用和再生资源利用为代表的节能环保产业，以海水养殖、海洋生物医药为代表的海洋产业发展初显成效，桂林新能源汽车、北海风电、桂林太阳能光伏等产业发展迅速。2010年，广西全区工业总产值超过1万亿元，这其中，新兴产业功不可没。

　　进入“十二五”，广西将把培育和发展新兴产业放在更加重要的位置。据广西壮族自治区副主席杨道喜介绍，结合自身现有的产业基础以及资源、区位、技术等条件，广西将重点培育发展新材料、新能源、新能源汽车、节能环保、高端装备制造等战略性新兴产业，加快拟定新兴产业的发展规划，通过强化政策、资金支持，实施创新和产业化工程等多种方式，推动工业结构优化升级，使新兴产业成为广西工业撑竿跳的支撑力。

　　如今，广西已经描绘了未来5年新兴产业的发展蓝图：加快培育发展生命健康产业，打造我国南方民族药基地、国家基本药物重大疾病原料药基地，构建中国—东盟医疗基地和长寿养生基地;扶持发展新材料产业，建设我国重要的有色金属新材料和生物基新材料基地;提升新能源产业，构筑国家清洁能源示范省区;大力发展节能环保产业，建设全国节能环保和循环经济示范区;推动信息产业发展，建设区域性信息交流中心;加快培育新能源汽车产业;促进生物农业加快开发，打造区域性特色农业基地。

　　所有这些“基地”、“中心”、“示范”，到2015年，将成为广西绿色新兴产业的旗杆和亮点。(人民日报)

　　重点发展信息技术等7大战略新兴产业

　　“各省市县政府都要承担起住房保障和稳定房价的责任”、“重点发展7大战略新兴产业”、“把速度降下来就是留点空间来转变经济发展模式”。全国人大代表、广东省省长黄华华在昨日举行的记者采访会上提出了这些观点。

　　保障房用地

　　不低于整个房地产用地70%

　　黄华华说，去年国务院办公厅发了一个文件，是关于房地产市场调控的有关通知，其中提出了要求要保证住房用地需求。按照这个要求，今年商品房用地总量不低于前两年的平均值。

　　黄华华透露，近期广东将准备采取五条措施：第一，落实各地政府责任。各省市县政府都要承担起住房保障和稳定房价的责任，要按照中央和省的有关政策要求来办事；第二，加大保障性住房等安居工程的投入力度。今年全省计划要建设保障性住房包括棚户区改造31万套，省财政要加大这方面的力度；第三，严格住房用地管理。按照要求，保障性的住房用地需求不低于整个房地产用地需求的70%；第四，要严格差异化房地产的信贷政策，要抑制投机性的投资增长；第五，落实各级政府住房保障和稳定房价的落差问责制。

　　重点发展

　　7大战略新兴产业

　　黄华华表示，广东现在正在进行产业结构调整，省里面专门做出决定，就是要建设现代产业体系，其中“双轮驱动”，要大力发展现代服务业，还要大力发展先进制造业，要大力发展新兴战略性产业。新兴战略性产业包括以下几类：第一，新一代的信息技术产业。比如集成电子、平板显示、软件和信息服务等等；第二，要发展高端装备制造业。第三，新能源。包括发展核电、风电，还有太阳能等；第四，新材料。像半导体材料、纳米材料、高性能的实用材料等等；第五，新能源汽车。包括电动汽车，混合式的电动汽车；第六，发展生物医药等等。另外还要大力发展环保产业，比如建筑环保产业等等。

　　降低增速

　　促进产业结构调整

　　黄华华说，“十二五”国家的GDP增长是7%，广东定的是8%。这个指标是略高于国家，但低于很多省，也低于“十一五”指标。适度地把GDP速度降低，就是要强化生产方式的转变。

　　黄华华指出，一些低端产业必须要提高它的档次，所以“十二五”我们下决心把速度降下来，就是留点空间来转变经济发展模式，要强化发展经济方式转变的重要性，这是根据广东的实际提出来的。这么做可能会暂时落后一点，但只要发展方式转变了，接下来会发展得更快。(证券日报)

　　七大新兴产业掘金图

　　在“十二五”规划中，新兴产业的发展无疑将是惠及股市最重要的一环。

　　“‘十二五’时期政府对战略性新兴产业的支持力度将进一步加大。”中银国际策略分析师程漫江指出，预计今年年底前针对战略性新兴产业的具体政策将陆续公布。

　　大同证券认为，未来5年内，七个新兴战略产业对GDP的贡献将从目前的低于2%上升到8%。在新兴战略产业中，医药、替代能源(尤其是核电)、节能汽车以及环保相关技术和产品很有可能在未来5年大幅增长。

　　新能源

　　光伏预计将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强的板块

　　新能源是上轮牛市炒作的重点，市场对该行业十分熟悉。前段时间，多晶硅价格的上涨再次给太阳能股带来投资机会。而近期，燃气股在油价上涨的背景下，也大幅飙升。

　　光大证券 （601788 股吧,行情,资讯,主力买卖）不久前发布研报指出，光伏是跨年度行情，而非阶段性机会。从上半年光伏产业发展趋势来看，多晶硅产业实际新增产能小于市场预期，下游需求回升必然导致多晶硅价格重新上涨。

　　光大证券研究员王海生指出，从业绩看，光伏将是今年低碳经济板块中业绩可见性最强、超预期概率最高的板块。在低碳经济诸行业中，光伏行业明年的增长仅次于新能源车和核电，可重点关注乐山电力 （600644 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　◎重点公司

　　乐山电力：多晶硅业务弹性最高

　　乐山电力控股建设的乐电天威于4月起正式转产。未来，随着公司多晶硅产量的扩大，以及光伏产业下游需求的回暖，未来公司多晶硅业务毛利率将有较大的提升空间。

　　乐电天威项目同时受益乐山“硅谷”和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：能源成本长期来看在全国最具优势；新光经验积累，技术先进成熟；集团内部销售提供业绩保障。大股东实力雄厚，将为公司新能源业务的后续发展提供支持。

　　新能源汽车

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景

　　为减少我国对石油的严重依赖，并达到节能减排的目标，我国必将发展新能源汽车作为重中之重。

　　从新能源汽车的细分热点看，动力电池依旧具有炒作的前景。佛山照明 （000541 股吧,行情,资讯,主力买卖）是锂下游上市公司的首选标的；集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮 （000559 股吧,行情,资讯,主力买卖），以及将合作扩建锂电池产能的江淮汽车 （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）也值得关注。

　　电机零部件方面，万向钱潮、曙光股份 （600303 股吧,行情,资讯,主力买卖）在电机机电控方面优势明显；充电站方面建议关注奥特迅 （002227 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　整车方面，主要有汽车终端，宇通客车 （600066 股吧,行情,资讯,主力买卖）和金龙汽车 （600686 股吧,行情,资讯,主力买卖），他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有巨大优势。

　　◎重点公司

　　曙光股份：制造市场均占优势

　　新能源客车方面，2010年3月公司与南车电动车公司签订合作意向协议，共同投资组建汽车销售公司。合资后，曙光股份在东北、中部、南方都将有生产企业，完成新能源客车的完整战略布局，有利于抢夺地方政府保护特征非常明显的新能源客车订单。合作后，关键零部件的国产化率将大幅提高，预计其产品售价会较国内其他厂家有一定优势。

　　曙光股份下属子公司时代电动车研制的电机驱动系统、BMS及充电机等已供应奥运会、世博会及国家电网。与南车的合作将使公司新能源客车迈向一个新台阶。

　　节能环保

　　智能电网和三废治理分别是“节能”和“环保”的重点

　　新兴产业中的节能环保可分为“节能”和“环保”两个脉络。

　　“节能”的重点将是智能电网，目前正在编制的能源行业 “十二五”规划，已将发展智能电网作为重要内容纳入其中。有数据称，未来10年，我国在智能电网建设上的总投资将接近4万亿。

　　从行业研究的角度看，智能电网建设重在远距离输电和配电网，重点关注设备龙头中国西电 （601179 股吧,行情,资讯,主力买卖），电网自动化领域龙头积成电子 （002339 股吧,行情,资讯,主力买卖），高压变频器行业龙头合康变频 （300048 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　“环保”的重点将是三废治理。目前，废水治理行业发展平稳，可重点关注中西部等地区公司，如重庆水务 （601158 股吧,行情,资讯,主力买卖）、污水处理企业碧水源 （300070 股吧,行情,资讯,主力买卖）、废气治理企业龙源技术 （300105 股吧,行情,资讯,主力买卖）；固废处理企业桑德环境 （000826 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　◎重点公司

　　中国西电：智能电网龙头

　　公司主营110KV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器等产品，是国内唯一一家具有一次设备成套生产能力的企业。

　　目前，公司加强了内外产业链整合力度，以西整公司为基础打造公司电力电子产业发展平台；与国电南自 （600268 股吧,行情,资讯,主力买卖）成立合资公司，开展智能组件及电子式互感器的研发制造。另外，公司还努力开拓海外市场，海外订单同比有较大幅度增长。

　　预计在“十二五”期间，国家将进行大规模智能电网建设，公司将受益于特高压变压器和开关设备的需求。

　　新一代信息技术

　　热点主要出现在物联网、云计算、地理信息产业

　　在七大新兴产业中，“信息网络”换成了“新一代信息网络”。

　　新一代信息技术包括遥感、物联网、下一代互联网、新一代宽带移动通信等，行业热点呈现在三个方面。一是将在中长期受到关注的物联网产业链，个股有新大陆 （000997 股吧,行情,资讯,主力买卖）、远望谷 （002161 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同方股份 （600100 股吧,行情,资讯,主力买卖）等；二是未来3年备受期待的信息技术革命云计算，相关个股有东华软件 （002065 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华胜天成 （600410 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国软件 （600536 股吧,行情,资讯,主力买卖）等；三是未来一段时间信息化建设的重点——地理信息系统产业，国内最大的电子地图提供商四维图新 （002405 股吧,行情,资讯,主力买卖）值得关注。

　　◎重点公司

　　四维图新：GPS国内老大

　　四维图新是我国领先的导航电子地图和动态交通信息服务提供商。公司拥有世界先进的导航地图制作核心技术以及十余年的导航地图生产经验。

　　四维图新在导航电子地图市场占据垄断地位。2009年公司在车载导航前装导航市场、GPS手机市场和PND导航市场分别占据69.1%、64%和19%的市场份额，优势显著。

　　公司最大看点是在导航消费市场，包括车载导航市场、手持导航市场。公司处于GIS产业链的上游，上游的高附加值和公司在竞争中形成的寡头垄断地位，将保证公司从GIS下游需求的爆发中受益。

　　生物

　　生物医药将依旧是“生物”产业主要热点

　　新兴产业将“生物医药”扩大为“生物”。生物产业囊括了生物医药、生物农业、生物能源、生物制造和生物环保等多个领域。

　　从行业的成熟度来看，生物医药依旧是主要热点。生物医药的发展有三大领域。一是基因工程，如重组蛋白的龙头公司长春高新 （000661 股吧,行情,资讯,主力买卖）子公司金赛药业、国内生物药龙头企业双鹭药业 （002038 股吧,行情,资讯,主力买卖）；二是单克隆抗体药物，如丽珠集团 （000513 股吧,行情,资讯,主力买卖）、健康元 （600380 股吧,行情,资讯,主力买卖）等；三是疫苗行业，相关个股有天坛生物 （600161 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华兰生物 （002007 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　◎重点公司

　　智飞生物 （300122 股吧,行情,资讯,主力买卖）：民营疫苗龙头

　　公司所属的行业是生物制品中的疫苗行业。随着我国居民收入的不断提高和预防保健意识的普遍增强，未来我国二类疫苗市场将迎来较大发展。

　　公司目前公司自主产品众多，最近3年公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额，在民营疫苗企业中排名第一。公司拥有强大的营销网络和优秀的研发实力，营销体系覆盖全国30个省、市、自治区。公司目前拥有研发人员68人，拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项。

　　高端装备制造

　　航空航天、海洋工程、卫星等高水平装备产业将受益

　　之前，由于我国装备制造业存在诸多问题，市场对高端装备制造并不关注。如今，高端装备制造作为新兴产业被政府提出，有望在未来涌现出一批黑马。

　　从细分行业看，高端装备制造主要指航空航天、海洋工程、卫星以及数控机床、高速铁路等高水平的装备产业。其中，高铁和海洋工程方向的装备制造最受关注，中国北车 （601299 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中国南车 （601766 股吧,行情,资讯,主力买卖）最为受益。

　　另外，海洋装备将成为未来5年国家战略的一大重点。我国海洋油气开采相对薄弱，未来发展空间巨大。在开发设计、勘探开采、工程配套等环节上，分别看好上海佳豪 （300008 股吧,行情,资讯,主力买卖）、杰瑞股份 （002353 股吧,行情,资讯,主力买卖）、海油工程 （600583 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中海油服 （601808 股吧,行情,资讯,主力买卖）、巨力索具 （002342 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中集集团 （000039 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　◎重点公司

　　中集集团：三大业务三足鼎立

　　中集集团积极进军海洋工程装备制造领域，近期公告拟以7500万美元价格收购海洋工程移动式钻井平台全球领先设计商F&；G公司75%的股权。此外公司已完成对国内最大海工制造企业烟台莱佛士的收购，持股比例为50.01%；并持有全球第三大海洋平台钻井系统供应商香港TSC海洋集团9%的股份，烟台莱佛士持有TSC8%的股份。

　　中集集团初步进入了以物流装备、清洁能源设备、海洋工程设备三足鼎立的新时代，成为国内最大海工装备制造企业之一。

　　新材料

　　高端产品目前仍依赖进口，未来发展空间广阔

　　由于新材料的研究以及规模化对国家的军事、工业以及环境的提升有很大的助益，全球主要发达国家均投入大量资源进行新材料的研究。

　　目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。

　　从新材料的细分看，三个领域的公司值得关注。一是行业技术壁垒较高、下游空间广阔的上市公司。如工程塑料行业龙头金发科技 （600143 股吧,行情,资讯,主力买卖）和普利特 （002324 股吧,行情,资讯,主力买卖）；聚氨酯行业的烟台万华 （600309 股吧,行情,资讯,主力买卖）和红宝丽 （002165 股吧,行情,资讯,主力买卖）；有机硅龙头新安股份 （600596 股吧,行情,资讯,主力买卖）和宏达新材 （002211 股吧,行情,资讯,主力买卖）；高性能纤维领域的国内领先者烟台氨纶 （002254 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　二是受益国家政策支持的节能环保、新能源领域龙头企业。如杉杉股份 （600884 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江苏国泰 （002091 股吧,行情,资讯,主力买卖）、雅克科技 （002409 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鲁阳股份 （002088 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三维丝 （300056 股吧,行情,资讯,主力买卖）、回天胶业 （300041 股吧,行情,资讯,主力买卖）和博云新材 （002297 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　三是自身具有技术壁垒、并且未来下游市场繁荣的精细化工中间体类上市公司，如永太科技 （002326 股吧,行情,资讯,主力买卖）、联化科技 （002250 股吧,行情,资讯,主力买卖）和天马精化 （002453 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　◎重点公司

　　回天胶业：受益高铁建设

　　公司本部定位于汽车、高铁、航空等用胶市场，目前拥有有机硅胶和聚氨酯胶等多条生产线。目前，公司高铁聚氨酯胶订单1500吨，占整个高铁用胶市场的10%；公司在汽车维修市场用胶占30%，未来这块市场主要随下游需求增长而增长，而公司在汽车制造用胶市场份额仅占12%，大部分市场由汉高等国外大公司所占领。但公司已经与神龙汽车公司进行合作，未来如果合作顺利，公司将在汽车制造用胶市场取得大的突破。(每日经济新闻)

　　2011年新兴产业投资策略报告：流水高山心自知

　　新兴产业板块个股市场态势。在过去的一年间，新兴产业细分板块表现普遍良好，大部分板块区间涨幅均超过A股平均涨幅和中小板个股平均涨幅。其中，稀土永磁、触摸屏、高端装备制造等板块表现尤为抢眼，整体涨幅均超过40%。换手率的角度来看，显示新兴产业个股受到市场强烈关注，交投十分活跃，区间换手率绝大部分远超A股平均水平。而从目前的估值水平来看，新兴产业细分板块静态市盈率普遍在40倍以上，静态市净率普遍在5倍以上。由于市场对新兴产业较为乐观的预期，相关板块个股尽管在大盘走弱的时候出现一定程度的调整，但估值水平依然居高不小，资金逢低介入的意愿较强。

　　新兴产业细分行业投资机会。我们认为，对于新兴产业板块的投资而言，投资者应抱有流水高山心自知的态度，在种类繁多的细分行业之中，选出具备中长期上涨潜力的个股坚定持有，等待时间玫瑰的绽放。

　　综合来看，我们认为后续更具上涨潜力的新兴产业细分板块可能具备几大特征：行业处于成长期、预期年均复合增长率较高、国内技术水平相对较高或者政策面存在超预期扶持力度、近一年来涨幅相对较小。主要包括化工新材料、通用航空、核能核电、生物制药和卫星导航。当然，七大战略性新兴产业所包含的上百种细分行业后期均可能会有优质上市公司表现突出，但从投资者的角度来看，在纷繁复杂的各行业板块中选出一个具备较强上涨潜力的行业个股坚定持有，应该是理性而正确的投资策略。

　　风险提示：行业发展不确定性大、政策变化风险。(东莞证券)

　　申银万国：新产业首看新材料 新材料首看稀土永磁(荐股)

　　作为“十二五规划”重点中的重点，新材料、新能源行业将在国家政策规划的引导下，进入黄金十年。

　　未来十年战略新兴产业将保持27%的年复合增长率。到2015年，战略性新兴产业将形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重将达到8%左右，而2010年新兴产业的占比只有3%；到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重将达到15%左右。未来10年战略新兴产业的年均复合增长率将高达27%。

　　新材料是各大战略新兴产业之本。在重点支持发展的七大新兴产业中，新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。新能源发电拉动钛材、锆材、高温合金、稀土永磁、CIGS的年均复合增长率保持30%以上；非晶带材、蓝宝石衬底存在50倍的需求空间，节能电机产生10倍量的钕铁硼材料需求；新能源汽车对稀土永磁材料的需求占比将达到20%以上。稀土永磁将在工业节能电机、新能源汽车电机、风电的需求拉动下保持30%以上的高速增长。

　　风电推增永磁市场

　　中国发电装机容量未来10-20年将依然保持平均30%以上的增速，新能源发电的结构占比将保持倍速增长，核电、风电将持续保持增速“神话”。

　　核电工业使用的高温合金包括：燃料元件包壳材料、结构材料和燃料棒定位格架，高温气体炉热交换器等，均是其他材料难以代替的。我国要陆续建成10座60万千瓦的核电站。每座60万千瓦的核电站需用蒸发器“U”形传热管100吨。此外，还有大量的堆内构件用不锈钢精密管和控制棒、核燃料包套管等。这样仅一座60万千瓦的核电站堆芯约需要各类核级用管600多吨。根据我国核电站建设规划，我国近十年内原子能工业方面需要高温合金材料价值约24亿元。

　　国家在未来5-10年提出了强化风电技术准备水平，并有序地推进风电规模化发展，这将为直驱式风力发电机提供未来的市场占比，同时也将推动稀土永磁材料行业在风电领域的持续快速增长。

　　对于中国地区来说，目前近海风能是陆上风能的3倍，美国则规划新增装机容量中海上风电占比达到18%。从全球主要风电装机地区可知，未来海上风电将是主要可发展区域。而海上风电成本较高，是陆上风电的2倍，为更好地摊低成本，需要更大的风机单机容量、更少的维护成本以及风机更好的可靠性。直驱永磁风力发电机直接与风力机相连接，转速低、极数多，还没有齿轮箱，对电网有更好的融合性，使得直驱永磁风力发电机在海上风电优势明显。从全球范围来看，预计直驱永磁风力发电机的市场渗透率有望从2009年的20%上升至2014年的50%，中国风电市场直驱渗透率也将会在2014年与世界同步。以一台1.5MW直驱永磁风力发电机需要钕铁硼永磁材料1.2吨的量来计算，2010年全球风电领域将新增1.3万吨的钕铁硼永磁材料需求。而以2014年50%的直驱永磁风力发电机渗透率来计算，全球一年仅风电领域将新增4万吨的钕铁硼永磁材料需求量，风电对钕铁硼的需求将保持30%以上的CAGR增速。

　　节能电机引爆需求

　　节能电机领域将产生比目前高10倍量的钕铁硼材料需求。

　　我国电机能耗约占总能耗的50%。我国工业能耗约占总能耗的70%，其中电机能耗约占工业能耗的60%-70%；加上非工业电机能耗，电机能耗约占总能耗的50%以上。因此电机能耗占比高，节能空间大。高效节能技术装备离不开稀土永磁电机，而稀土永磁电机则需要稀土永磁材料的基础强化。目前高效节能电机应用比例低，2008年达到2级以上的高效节能中小型电机比例只有8%，，推广处于加速期。

　　日本1983年首先在世界上推出第一台变频空调，至2007年变频空调已占日本市场的90%以上，欧美发达国家的普及率也在70%以上，节能空调对高性能钕铁硼永磁材料的防腐蚀性能要求极高。当前，我国空调市场上90%的空调均属于2级以下的定频空调。我们预计我国变频空调的产量增速将快于整体的空调产量增速，未来将整体保持年复合增长率30%以上的速度。节能家电以及NC机床领域正在迅速发展，对钕铁硼永磁材料需求大增，高效稀土永磁电机能效比普通电机高10%-15%，此外节能效果更好。

　　投资建议

　　给予新材料行业“看好”评级，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升、宝钛股份、东方锆业、天通股份。(申银万国证券研究所)

　　湘财证券：新能源板块2011年投资策略(荐股)

　　光伏与电池行业均处于高速增长前夜。在清洁发电环节，我国规划的光伏装机年均增速为42%，是新能源发电中增速最高的板块；受到国内外政策的推动，以及成本的下降，预计光伏发电将在五年内实现平价上网，届时有望迎来指数式增长。而在清洁配电/用电环节，储能电站和电动汽车具有确实的可行性，市场前景乐观；目前商业化进程正在稳步推进，需求市场处于突破前的蓄力阶段。

　　光伏行业明年需求放缓，中长期高增长趋势不改。受到欧洲主要光伏安装国2011 年下调补贴的影响，全球市场的装机量预计将增长20%以下，相比今年100%的增速出现大幅放缓。而国内光伏组件产能扩张迅速，预计明年将出现供过于求的反转，届时产品价格不容乐观，行业毛利率水平将会普降。基于对2011 年后行业增速恢复的预期，我们认为明年上半年光伏估值将有所回落，提供中期布局的机会。

　　投资建议：2011 年关注光伏配套中的诸侯型企业。建议关注光伏制造公司中，具有技术积累、规划明确的龙头类公司，在未来可能的行业整合中这类公司仍可利于不败之地，分享迟到的市场蛋糕。明年配套企业的表现将优于制造企业，原因在于竞争激烈程度较低，受行业供需波动影响较小，我们对产业链中的看好程度排序为“集成服务>耗材>设备>制造”。技术路线方面，我们认为CPV 与CIGS 薄膜将在2011 年引领市场热点。

　　动力、储能电池市场即将出现，蓄势待发。国家计划3 年内在25 个试点城市运行千辆新能源汽车，目前已推出了16 批上百辆的新能源汽车车型，以这些示范项目为先导市场，以潜在的私人需求为后盾，动力电池将在明年正式形成小规模的市场。储能电站的建设现时还依赖于电网投资，近期需求量有限，而随着储能电池成本的下降和差别电价的扩大，商业化运营的储能电站将有利可图，市场规模也处于蓄势待发状态。

　　投资建议：技术和市场明朗化，布局未来的领军者。随着动力电池标准体系的逐渐成熟，以及在整车上实用检验的进度推进，明年各类动力/储能电池产品在技术和市场上的差距将越来越明朗化。我们认为板块会从目前的概念炒作渐趋理性，并出现估值分化。对于部分不具竞争实力的企业，其业绩预期会偏向悲观；而少数在技术上有验证、市场上占先机的企业，由于突破了双重壁垒，将可能成为未来的领军者，估值将获进一步提升。

　　个股推荐。我们推荐具有大规模量产前景、强成本控制能力、项目经验丰富的拓日新能 （002218 股吧,行情,资讯,主力买卖），率先实现切割线国产化、并寻机介入光伏制造领域的恒星科技 （002132 股吧,行情,资讯,主力买卖），电动汽车和电池方面投资的资产优质、股权激励彰显业绩乐观的中国宝安 （000009 股吧,行情,资讯,主力买卖）。(湘财证券研究所)

　　申银万国：2011年环保板块投资策略(荐股)

　　投资评级与估值

　　环保产业被提升至战略性新兴产业的高度，环保产业支持政策即将出台，通过财政支持形成合理回报率来吸引产业资本进入，环保产业将迎来黄金发展期，我们维持对行业的“看好”评级。

　　预计“十二五”规划将重点纳入污染空气的氮氧化物和导致水污染的氨氮指标，大气脱硝产业以及污水处理升级和工业污水治理将会成为最大受益领域。在通胀和转型成为未来经济特征的背景下，选择具备一定成长性的环保企业将既能受益于转型又能抵抗通胀。我们选择处于高端价值链中的环保企业，锁定高断价值链中细分龙头，我们看好万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境、先河环保，关注龙源技术、龙净环保、兴蓉投资。

　　关键假设点

　　国家开始加大力度转变经济增长模式，通过提高环保指标对落后产能进行淘汰。按照国外经验，结合我国经济特征和环境污染情况，假设随着各类环保支持政策的出台，2015、2020 年环保投资/GDP 从1.49%分别提高到2.6%、3.3%，到2015 年年复合增长率为18%，2016-2020 年年复合增长率为15%。按照国家制定的减排规划，对污水、大气、固体废弃物领域进行减排。

　　有别于大众的认识

　　市场对环保产业出台财政支持政策已经不怀疑，但对支持力度大小，存在一定分歧。同时认为环保类企业估值有所偏高，高估值能否得以延续存在怀疑。

　　我们认为国家将会把环保指标进一步量化，并下放到各省，建立污染减排的责任制和问责制。并通过绿色信贷、环境税及构建绿色贸易体系对环保产业进行大力支持，环保投资占GDP 比重将会超出市场预期。

　　同时市场没有意识到，“十二五”期间对环保治理的投资也将仅能起到防止环境继续恶化的作用，“十三五”将继续加大对环保产业的投资，来达到改善环境质量的效果。环保领域属于能改善生存环境并存在商业化价值的领域，在未来十年将迎来政府的持续投入。环保各领域龙头企业具备优秀盈利模式+资源关系+政策支持的优势，目前的高估值更带有经济转型的原因，并且会随着未来业绩的增长而逐步消化。

　　股价表现的催化剂

　　环保产业支持政策的逐步出台，国家对环保产业投资力度的进一步加大。(申银万国证券研究所)

　　申银万国：2011年新材料产业链投资机会(荐股)

　　未来十年战略新兴产业将保持27%的年复合增长率。到2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，而2010年新兴产业的占比只有3%；到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。未来10年战略新兴产业的CAGR将高达27%。

　　新材料是五大战略新兴产业之本。在重点支持发展的七大新兴产业中，新材料是节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新能源汽车五大产业的基石。新能源发电拉动钛材、锆材、高温合金、稀土永磁、CIGS的CAGR保持30%以上；非晶带材、蓝宝石衬底存在50倍的需求空间，节能电机产生10倍量的钕铁硼材料需求；高端装备制造推动钛材、高温合金无限增速；新能源汽车对稀土永磁材料的需求占比将达到20%以上。

　　光伏、超导倍速增长，非晶、高温合金增速释放最快。因为光伏CIGS与超导的基数效应，未来5-10年将保持300%的年复合增长率；而高温合金、非晶以及蓝宝石衬底则受高端装备制造业高速增长中以及节能产业的推动，将保持50%以上的CAGR。同时，在综合节能、新能源汽车以及新能源发电未来5-10年的成长基数，稀土永磁除将依然在工业节能电机、新能源汽车电机、风电的需求拉动下保持30%以上的高速增长。

　　给予行业“看好”评级，重点推荐在新材料行业具有优势垄断地位的寡头企业：安泰科技、综艺股份、钢研高纳。同时，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升、宝钛股份、东方锆业。(申银万国证券研究所)

　　中信证券：新能源汽车的投资逻辑(荐股)

　　在目前的发展阶段，我们认为，对新能源汽车的政策扶持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机遇，其中尤以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。

　　短期来看，新能源汽车相关行业有望在政策的刺激下获得超额收益；随着市场规模的持续提升，新能源汽车相关行业将是中长期的主要投资方向。我们重点推荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能；以生产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技、多氟多和路翔股份；以上游资源为主的西藏矿业、盐湖集团、包钢稀土；以及以生产充电站及相关配套设施的国电南瑞和许继电气。

　　电池产业及投资标的

　　锂电池及核心零部件

　　我们认为，未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将广泛应用于纯电动汽车与插电式混合动力汽车领域。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽车。

　　锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时历程、高行驶速度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。此外，国内缺乏家庭、小区、道路充电设施，纯电动汽车推广仍需要3-5年的时间。不过，我们认为，随着对锂电池实际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。

　　虽然国内锂电池的产业化还将有一段时间，但锂电池的核心零部件的发展非常迅猛，受益政策的程度较大。锂电池中，正极材料主要是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可能应用于汽车的锂电池；磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有希望成为未来汽车的动力电池。由于铁材料价格较低，如进入批量生产阶段，磷酸铁锂电池成本将显著低于锰酸锂。但目前由于需求规模有限，磷酸铁锂电池成本仍然高于锰酸锂，更显著高于镍氢电池。

　　从单体电池成本来看，镍氢电池成本在3元/Wh左右。锂电池成本高于镍氢电池，钴酸锂电池成本最高，约4.5-5.5元/Wh；锰酸锂电池的成本较低，约2.5-3.5元/Wh。由于磷酸铁锂电池目前生产批量较小，成本较高，约为4-5元/Wh。未来随着批量扩大、工艺完善，磷酸铁锂电池成本很有可能下降至2-2.5元/Wh。

　　目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂电池有望成为新能源汽车(包含混合动力汽车、纯电动汽车)的主要动力电池品种。

　　负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行业竞争的主要依赖，竞争格局相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。

　　上游资源及投资标的

　　锂及稀土

　　电池、电机行业的上游也间接受益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推动下新能源汽车生产量的快速发展，上游原材料行业将是主要受益者。电池行业的主要上游资源是锂，而电机行业的主要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中占据主要地位，受益程度也将最大。

　　锂电池原料中，对锂的需求巨大。其中，磷酸铁锂作为锂电池的正极材料具有良好的电化学性能，充放电平台十分稳定，充放电过程中结构稳定。其特点主要是，安全性高，循环性能更好、更稳定，高温性能好等。

　　具体来说，锂主要来自于两个方面。第一种方法是通过沉淀、溶剂萃取等方法从盐湖卤水中提取，这种方法主要适用于青海和西藏两地，相对成本较低；第二种方法是通过转换法从锂矿中提取，相对成本较高。

　　由于锂属于能源金属，所处行业属于新能源、新材料领域，目前全球范围内都对新型材料和新能源保持旺盛需求，从而带动上游金属锂的快速增长。根据预测，2018年对锂的需求将达到2007年的6倍之多。

　　同时，作为基体元素，稀土是在高科技领域能制造出具有特殊“光、电、磁”性能的多种功能材料，如稀土永磁材料、荧光发光材料、贮氢蓄能材料、催化剂材料、激光材料、超导材料和半导体材料等等。

　　在各国政策支持和技术进步双推动下，未来新能源必然成为全球经济的亮点，这些行业包括风电、新能源绿色汽车、动力电池等。在全球倡导新能源、节能减排、低碳经济的大环境下，稀土的功能材料、下游用途将得到快速发展。2000年至2009年的十年期间，从中国国内的消费来看，新兴领域稀土应用的年均复合增长率达到24.2%，到2009年为止新兴领域稀土需求在国内总需求中所占的比例已经达到55.2%。

　　从国内方面来看，2009年出台的《汽车产业振兴规划》及其它节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉、荧光级氧化铕等产业链提供进一步发展壮大的空间。

　　虽然目前中国稀土产量占全球份额超过90%，占据绝对垄断地位，但由于国内资源分散、小生产者众多，上世纪90年代至今，中国稀土的出口量增长了10倍，平均价格却被压低到当初价格的60%左右。

　　从新能源汽车的相关产业链出发，我们认为稀土主要使用在以下两个领域。其一，钕铁硼永磁体在电动汽车领域的应用，钕铁硼是现在世界上磁性最佳的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新材料。2008年全球钕铁硼产量近7万吨(消费稀土约2.3万吨)，中国钕铁硼产量超过全球的76%，日本与欧美分别占21%与2%。中国钕铁硼的平均单价43美元/公斤，日本96美元/公斤，欧美112美元/公斤。其二，钕铁硼永磁体还是一种性能优越的永磁材料，是生产先进电动马达的原件。今后在汽车市场的应用有两大驱动：一方面，随着混合动力汽车、纯电动汽车产量增加，电动马达数量增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，钕铁硼作为永磁材料中的佼佼者，有望替代其它传统永磁材料，得到更广泛的应用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，主要电动马达使用超过2公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国主要集中在上游的稀土矿、原材料。未来下游消费的启动，将大大提高对稀土原料的消费。

　　充电站和汽车行业

　　新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站设备投资主要包括三个部分：配电设备(变压器、开关等)、直接充电设备(充电机等)以及管理辅助设备(监控系统等)。其中，直接充电设备属技术壁垒较高、难度较大的一种，这主要适用于具有专用停车场的车辆。

　　此外，由于本次出台的政策补贴对私人购车补贴较多，而对客车不采取补贴方式，因而我们认为汽车行业本身受益相对较小，而受益范围也可能仅限于乘用车。(中信证券研究部)

　　广发证券：电力设备新能源2011年投资策略(荐股)

　　发电环节注重于可再生能源的发展，看好核电、水电和太阳能

　　火电投资的低增长甚者是负增长已经是不可避免。核电将继续保持高增长；水电将走出前期低迷，引来“V”型反转。这两种发电方式将承担起火电发电占比下降的能源供给责任。风电的高增长已经不可持续，太阳能由于基数较低，依旧可保持高速增长。输配电环节着重“特高压”、环网和农网等，及以此为基础的“智能电网”建设。

　　国家在“十五”和“十一五”着重220kV和500kV区域电网的建设，目前这两个电压等级的电网已经相对完善。我们认为从2011年开始，后续的电网建设中心将转向农网、城市环网等配网项目和大范围、长距离的特高压骨干网络以及以此为基础的智能电网建设。“特高压”和“智能电网”建设将进入井喷阶段。另外配电、变电环节电压等级更低，线路损耗更明显，我们认为国家后续很有可能出台更为积极的政策扶持以降低电网输送过程中的损耗。

　　用电环节促使电力电子技术应用和电机节能的提升

　　围绕着降低单位GDP能耗这一重心，包括工业节能、变频节能、合同能源管理、无功补偿、谐波治理和提升电机能效等级等依旧是未来国家政策扶持和投资重点。在这一环节上，电力电子技术将得以更为广泛的应用和发展，整个行业进入黄金发展阶段。

　　行业投资逻辑

　　沿着电力设备整条产业链，寻找快速发展以及重点投资的行业龙头或技术有突破的上市公司。

　　重点关注上市公司

　　特变电工、国电南瑞、东方电气、置信电气、浙富股份、海通集团、新大新材、精功科技、汇川技术、英威腾、合康变频、荣信股份、海得控制、鼎汉技术和卧龙电气。(广发证券研究中心)


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。