主题：填权需看成长性 四公司有望率先领跑


2011年03月13日09:17 来源：每日经济新闻

　　天虹商场（002419，收盘价46.56元）持续扩张或成“苏宁”第二

　　天虹商场(002419,股吧)2010年实现营业总收入101.74亿元，同比增长26.28%；实现净利润4.85亿元，同比增长36.25%，公司拟每10股派发现金6元并送5股（含税），同时每10股转增5股。

　　资料显示，天虹商场控股股东为中国航空技术深圳有限公司，其实际控制人为国资委，目前共拥有45家门店。2010年6月上市之后，公司便开始陆续公布其扩张计划，从公司上市后到今年2月份，公司已经公布的门店储备项目已达22家。

　　国泰君安分析认为，天虹商场每年8～10家门店的扩张为公司提供了持续的收入增长点，而公司在重视收益管理的同时，新店边际收益的不断提升将会是公司利润高速增长的有利保证。改造后的君尚百货（原购物广场）定位高端，位置优越，重新开业后在品牌档次上了一个台阶。

　　天虹商场总经理赖伟宣在业绩说明会上表示，2011年的零售市场环境将更加复杂，更多的项目、资本进入市场，零售企业拿地自建、通过资本手段进行并购扩张等将成为行业的常态。

　　另外，赖伟宣还提出了公司“十二五”主要的发展战略。一为双品牌战略，即“天虹”与“君尚”，前者定位于中高端百货，后者定位于高端百货；二为逐步形成“以有形连锁零售业务为核心，以电子商务业务和品牌代理业务为两翼”的业务模式。

　　精工钢构（600496，收盘价21.13元）订单暴增享受行业盛况

　　精工钢构2010年实现营业收入53亿元，同比增长了17.81%；实现净利润2.23亿元，同比增长了16.1%，公司拟每10股派发现金股利0.5元 （含税），每10股转增5股。

　　公司是钢结构行业的龙头企业，随着钢结构认可度的提升，体育馆、航站楼和车站对钢结构的使用大大增加，公司将充分受益于钢结构行业的发展。

　　与发达国家相比，我国的钢结构使用量还很低。政策角度来说，钢结构建筑是得到国家政策支持的。国家经贸委在 《2000年建筑业技术发展方向和重点》中也明确指出，要建立现代化住宅产业工业体系，重点进行轻钢结构体系、住宅节能体系和新型建筑材料的开发。目前，钢结构建筑作为绿色建筑，得到推广。

　　国泰君安分析认为，钢结构行业2010年下半年出现行业拐点。产业转移与升级利好轻钢建设，2010年我国厂房、仓库累计竣工面积同增14.3%，创2年新高，上半年增幅仅为2.9%，厂房修建需求拐点向好；多高层钢结构与空间钢则受益于城镇化建设加速、娱乐文化消费升级与基建需求加大。

　　国都证券同样认为，未来几年精工钢构将会打造“集成创新”的核心竞争力，这一集成不仅仅限于钢结构领域内的技术，还包括源自客户需求的一切相关技术，如光电、光伏等新能源技术、机械动力技术等，为客户提供全面的解决方案，全方位为客户考虑和布局，这将能有效地提升公司的议价能力和接单能力。目前公司正在走钢结构一体化集成商服务模式的道路，加之也在不断地争取总包商的资格，未来公司的毛利率将逐渐提升。

　　科伦药业（002422，收盘价143.95元）转型+扩张的大输液龙头

　　科伦药业(002422,股吧)2010年实现营业收入40.26亿元，同比增长24.02%；实现净利润6.61亿元，同比增长54.55%。公司拟每10股转增10派5元。

　　公司是全球最大的输液专业制造商，是国内产业链最为完整的大型医药集团。

　　我国大输液产品在国内医疗卫生行业和医药市场持续发展的趋势下，整体产量逐年递增。东吴证券预计大输液产品市场容量未来几年复合增长率能够维持在8%～10%，照此比例估算，2011年之后，我国大输液市场容量将达到约100亿瓶 （袋）。2004年以来我国输液产品市场呈现出软塑包装输液产品加速增长的趋势，从世界范围内看，美国使用软袋和塑料瓶的比率达到90%，而我国软袋、塑料瓶产品只占市场份额的35%左右，未来还有很大的发展空间。数据显示，科伦药业2010年包材持续软塑化，复合行业发展。

　　国金证券认为，医药股2011年重要的投资机会在于整合。其中，正在进行产品升级换代的输液行业是值得重点关注的具有整合机会的领域。之前预测几大输液龙头有望用3～5年时间完成行业整合，但从目前看这个进程有望提前完成。2011年将是输液整合加速年！政府对药品价格的加速调整，将加速输液行业集中度的提升，科伦药业作为龙头企业之一也会明显受益！

　　广田股份（002482，收盘价71.90元）背靠恒大的装饰龙头

　　广田股份(002482,股吧)2010年实现营业收入41.95亿元，同比增长118.71%，实现净利润2.14亿元，同比增长111.39%。公司拟向全体股东每10股送红股8～10股，现金分配方案未定，不用资本公积金转增股本。

　　广田股份较早进入住宅精装修领域，一直致力于和房地产行业的大型开发商合作，并参与了多个大型高档楼盘的装修。根据中国建筑装饰协会出具的证明函，公司在国内住宅精装修类装饰工程细分市场综合实力排名第一。

　　广田股份日前曾表示，在公装方面，行业几家靠前的公司设计能力都差不多，公司的地铁设计是业内最好的；另外，公司是行业内最早提出绿色、环保、低碳理念的，有先发优势。2010年公司新签合同30亿～40亿元，合同周期一般在3～8个月，单体合同规模7000万元以上。未来合同的签订还是根据自身的实际能力选择性接单，公司依然坚持不垫资的原则，只接回款周期、毛利率达到公司要求的合同，合同并不是问题，单是恒大的订单都接不完。

　　申银万国认为，IPO之后，广田股份的营运资金将得到大量补充，品牌效应亦将更加突出，很有可能在保持与恒大的良好合作关系的同时，开发出新的长期战略合作伙伴。另外，由于地产园林业务与精装修业务的目标客户相同，地产精装修龙头公司存在向高毛利率的地产园林领域扩张业务的可能性。同时，由于公司拥有设计、施工合一的建筑智能化工程一级资质，也有在该领域加大投入的可能性。



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