主题：中国卫星：11年将注重营收与利润同步增长

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报告日昨收盘价: 24.44 目标价: 27 上涨空间: 10.47%
价值评级 给予“谨慎增持”评级，目标价27元。

投资要点：
公司10年实现营收30.31亿元，同比增长24.54%。实现营业利润2.39
亿元，同比增长10.65%。实现净利润2.10亿元，同比增长7.02%。扣
除非经常性损益后的净利润为2.08亿元，同比增长5.04%。卫星制造
及应用业务毛利率为14.27%，同比下降0.70个百分点。EPS为0.30元。
卫星研制业务收入稳步增长。东方红卫星公司实现净利润15.08亿元，
同比略降1.30%。全年型号任务圆满完成，10年成功发射遥感九号、
遥感十一号、天绘一号、实践六号等多颗卫星，十余颗在轨卫星稳定
运行。同时，新型小卫星平台已形成完整的小卫星公用平台指标体系。
在微小卫星研制业务方面，东方红海特完成对深圳电子研究所经营性
资产与业务的收购，微小卫星总体研制能力得到增强。
卫星应用业务平稳推进。卫星导航领域，北斗用户机产品成功中标多
个项目，数字化综合


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