主题：海洋工程装备：迎来新的机遇

　作为战略新兴产业之一的高端装备制造业，主要包括航空产业、卫星及应用产业、轨道交通装备业、海洋工程装备、以及智能制造装备等细分领域。未来十年，中国高端装备制造业将迎来黄金增长，将成为国民经济重要的支柱产业。

　　在全球油气需求增加强劲以及中东北非动乱蔓延的背景下，国际油价已经重新回百元时代。据IEA 发布的《世界能源展望2010》，2035年世界石油总需求较目前增长26%，其中新兴国家增长53%，而陆上现有油田产油高峰已过，到2035总产油量与目前基本持平，供需矛盾突出。2015年海洋石油产量有望达到全球总产量的30%，保守估计未来5 年全球海洋油气投资翻番，其中深海油气是重点开采领域。

　　海洋石油在我国油气储备比例很高，开采前景乐观。中国船舶重工经济研究中心专家赵泽华表示，随着全球油气资源开发重心向海洋转移，开发投资将大幅增加，海工装备需求巨大，其中仅中国在未来5年内海工装备总投资达2500至3000亿元人民币；中海油“十二五”规划中更是提出投资翻番以上至3500亿元建造5000万吨海上石油开采能力。这都将极大推动我国海工装备跨越式发展，可以预见的是，未来十年将是海洋工程设备发展的黄金时期。

　　国际海洋工程装备市场年需求量约400亿到500亿美元，中国目前还处于海洋工程发展的初步阶段，约占全球10%的市场份额。“十二五”期间将重点发展海洋钻井平台、新型海洋工程装备、深水定位系泊系统等配套设备，形成海洋工程装备新兴产业。

　　从估值角度来看，市场已经反映了对海工设备行业向好的预期，短期面临一定估值压力，但是考虑到未来我国向高端产业升级的趋势，依然看好其中长期的发展空间，根据公司估值以及结合二级市场股价的表现，建议重点关注以下两家上市公司：

　　海油工程：公司是国内唯一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司，积累了丰富的海洋工程经验和技术，依托母公司中海油在国内的海洋石油开采垄断地位，将在“十二五”期间受益于中海油上游投资资本支出，预计其产量在未来五年复合增速达10%。

　　振华重工：海洋工程业务将是公司新的业绩增长亮点，同时公司收购美国领先海洋工程设计商F&；G公司，大大提升公司海洋工程装备设计能力，预计公司海工业务未来3年的增速将保持在15%-20%以上，有望走出低谷，迎来新的发展机遇。



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