主题：包钢股份增发“沾光”稀土概念

　钢铁板块近几个交易日一直表现出色，3月11日以来已整体累计上涨4.82%，其中最惹眼的当属包钢股份，同期上涨幅度高达32.8%，跻身A股表现前三，昨天又几近涨停。而算上停牌前后的6个交易日，其累计涨幅已高达58.6%，股价从4元左右冲到6.36元。究竟是什么使得包钢股份的表现“一枝独秀”？

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　　最近包钢股份发布的定向增发方案是股价上涨的最直接原因。

　　包钢股份计划以不低于3.68元/股的价格发行不超过16.3亿股股份，募集金额不超过60亿元，用于收购控股股东包钢集团持有的巴润矿业有限责任公司100%股权以及白云鄂博铁矿西矿采矿权。其中，包钢集团拟以不少于5亿元、不超过20亿元的现金认购本次非公开发行的股票。

　　此次增发收购的资产对包钢股份的意义首先在于提高铁矿石的自给率。公告显示，白云鄂博西矿是世界著名的白云鄂博矿床最大的矿体群之一，位于白云鄂博矿床西部。2005年9月国土资源部评审备案的白云鄂博铁矿西矿铁矿石资源储量为6.67亿吨，预计西矿采矿权的价值为20亿元左右。巴润矿业旗下的采矿、选矿、矿浆输送管线和浓缩尾矿干堆处理的四大工程已全部投产，预计将达到年产1000万吨铁矿石的生产能力。

　　巴润矿业官方网站数据显示，该公司2010年1-11月完成采剥总量7487万吨，生产矿石982万吨。生产铁精粉323万吨，其中巴润选矿厂生产206万吨，品位66.54%；民营选矿厂生产117万吨，品位63.13%。输出铁精粉318万吨，其中巴润选矿厂输出206万吨；民营选矿厂输出112万吨。巴润矿业进入上市公司，预计将提高包钢股份铁矿石自给率25%左右。包钢股份的财报显示，2009年上市公司从集团购买铁矿石的交易额高达33.9亿元，去年前三季该关联交易也高达25.84亿元。

　　中信证券预计，2011年巴润矿业的铁精粉产量将达到450万吨（主选厂300万吨，民营选厂150万吨），按3月11日包钢外购66%铁精粉干基到厂含税现款价格850元/吨，主选厂每吨净利润220元，民营厂每吨150元计算，巴润矿业今年的净利润有望达到9.3亿元，为包钢股份增发后的每股收益增厚0.115元。

　　“稀土”的想象空间更大

　　如果单是提高铁矿石自给率，包钢股份股价可能还不会涨得如此疯狂，中信证券认为，包钢股份的铁矿石业务每股估值为3.8元。让市场最动心的，其实是公司注入资产中附带的“稀土”资源。

　　此次注入包钢股份的白云鄂博西矿，是一座世界罕见的多金属共生矿床，分布在东西长18公里，南北宽约3公里，总面积48平方公里的范围内，现已探明矿体内蕴藏着160多种矿物，70多种元素。矿物种类主要有铁、铌和稀土矿物。其中铁矿储量9.5亿吨，铌矿储量519万吨，稀土矿工业储量3600万吨，占全世界的36%，占全国的90%以上，被誉为“稀土之乡”。稀土概念股的龙头之一包钢稀土，其稀土尾矿主要来源于主东矿。

　　包钢股份收购的白云鄂博西矿，每年采矿能力1000万吨，湘财证券预计每年大约可提供5万-7万吨的稀土产品，有望为公司带来上亿元的净利润。从A股稀土资源股的表现和估值来看，包钢股份对应的目标价在8.65元。包钢股份被认为是两市最便宜的稀土概念股。

　　近期，稀土永磁概念曾多次活跃，昨日再次发力，中色股份(000758,股吧)和广晟有色纷纷涨停，五矿发展、太原刚玉(000795,股吧)、包钢稀土都上涨7%以上。包钢股份在稀土领域究竟会取得多大的收益，就目前的技术水平尚难估计，但只要有了想象空间，包钢股份火一把也在情理之中。



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