主题：三一重工：未来的装备制造业国际巨头 买入

三一重工（600031）主要从事从事混凝土机械、路面机械、桩工机械、履带起重机械等工程机械的研发、制造、销售。公司是混凝土机械方面国内第一品牌，是行业内最强的混凝土成套设备供应商。公司的长臂架、大排量泵车位列全球三甲，是机械类企业的领军企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2012年综合每股盈利预测值分别为1.62元、2.13元，对应动态市盈率为16倍、12倍；当前共有18位分析师跟踪，其中建议强烈买入和买入的分别为14人和4人，综合评级系数1.22。

三一重工是目前工程机械行业中唯一一家A股市值超过千亿的公司。

光大证券认为，三一过去的高速成长毋庸多言，除了得益于国家大发展的环境外，公司独特的企业文化，其中包括领导人的理想主义性格色彩、战略上高瞻远瞩、人才激励机制灵活等是三一奇迹的主因。公司未来将不断沿着自己的优势领域，进入其它高盈利的装备制造领域，成为一个装备制造业的国际巨头。分析师还认为，三一毫无疑问是工程机械行业的标杆性企业，公司的业务优势非常明显，不仅是混凝土机械行业的绝对霸主，更在挖掘机和起重机领域异军突起成为行业新贵，市场占有率分别达到55%，8%和10%。未来工程机械行业的市场前景被普遍看好，城镇化推进、国际化、产业升级将成为行业快速健康发展的保障。其中三一主要涉足的三大行业更是兼具高成长性和高盈利能力。

东方证券认为行业龙头三一重工在2011年受益于挖掘机产能的全面释放，E系列节能型混凝土泵车的全球发行，出口业务的全面复苏，2011年销售总额可保持同比45%左右的增速。另凭借其高出行业平均15个百分点的毛利水平，以及2012年开始高端液压件的自产化，进一步提高核心业务挖掘机的毛利率，未来三年的净利润复合增长率可达到41.2%。

光大证券最后表示，目前市场部分投资者担忧三一是否遇到市值天花板，分析师按照公司成熟期10倍市盈率估算，得出三一三年内合理市值是2700亿。未来能否突破取决于到时的成长。分析师预计公司2011-2012年每股收益为1.80元（考虑港股摊薄1.63），2.50元。结合行业估值和公司成长性，给予公司2011年25倍市盈率，目标价40元，维持“买入”评级，建议积极配置这个管理优质、发展迅速的装备制造业龙头企业。

风险因素：国内投资增速急剧下滑；商品房、保障房建设大幅萎缩；人民币升值预期对出口业务的潜在影响风险。


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