主题：黎雪荣：包钢稀土大涨背后

前几日，个股板块出现普涨之势。在稀土价格暴涨带动下，稀土永磁板块领涨两市，广晟有色、包钢稀土等多只个股涨幅居前。

　　包钢稀土在A股市场的表现一直引人关注。2010年初至11月几乎全年的时间，在全球资本市场跌幅排名第一的中国A股中，包钢稀土的资源股市盈率却高到惊人，股价更是创出历史新高。而自今年春节以来，包钢稀土股价更是节节攀升，涨势如虹。那么支持其走强的行业环境是什么？影响今后走势的关键因素又是什么？

　　首先在于稀土资源对于全球的重要性和稀缺性。企业竞争战略理论三大学派之一的资源学派的核心思想是：公司的竞争优势取决于其所拥有的真正有价值的资源的多寡。而稀土对于全球而言，正是具有真正价值的资源，这种资源还很稀缺，而中国是稀土储量最丰富的国家，包钢稀土则是稀土行业的龙头企业，享有话语权。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国稀土市场投资分析及前景预测报告》显示，世界稀土资源分布极不均匀，主要集中在中国、美国、印度、前苏联、南非、澳大利亚、加拿大等几个国家，其中中国的占有率最高。然而由于中国稀土的过度开采使得中国稀土储量占全球总储量比重大幅下降，稀土变得更加稀缺。

　　而稀土将来会更加稀有，主要源于以下三方面的原因：

　　第一， 稀土储量越来越少使得稀土变得更为稀缺，开采难度加大。

　　第二，稀土的国内利用率变得越来越高，稀土的稀缺性增强。稀土元素由于具有独特的电子结构，能够用于制造显示器中的荧光粉，硬盘驱动器，手机和核磁共振谱仪中的磁性材料，以及导弹制导系统和新型电动车的马达。这些都是发达国家和中国等新兴经济体鼓励发展的高科技电子技术和新能源材料。日本、美国及一些欧洲国家在稀土运用方面走在世界前列，因此他们需要大量进口稀土，而中国随着新能源等战略性新兴产业的发展，稀土材料制成品也越来越多，今后中国自身的稀土需求量也会不断增多，稀土出口也将不断下降，全球稀土采夺也会越发激烈。

　　第三，国家对环保会越来越重视，稀土的产量将得到限制，这将有助于提升稀土价格。针对稀土开采的污染问题，环保部首次发布了《稀土工业污染物排放标准》，该标准规定了稀土工业企业水污染物和大气污染物排放限值、监测和监控要求。这一标准的实施，使得稀土生产企业必须进行技术升级，这将提升企业运营成本，大量中小企业将倒闭，而大企业将从中受益，包钢稀土作为行业龙头正是受益企业之一。

　　其次，除了稀土的稀缺性特征外，宏观经济环境和稀土价格将成为影响包钢稀土未来走势的关键因素。

　　从包钢稀土近年来利润增长情况可以看出，只要外部宏观经济不出现大的波动，稀土市场行情稳定，稀土价格就有望保持平稳增长态势，包钢稀土能够实现可观的利润。

　　公司2008年同期归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，受金融危机影响，2009年上半年稀土产品销售价格与销售量同比均大幅下降，导致公司上半年业绩亏损，下半年稀土行业逐渐复苏，稀土价格持续上涨，公司扭亏为盈但全年净利润（0.56亿元）同比大幅下滑。2010年稀土市场保持了强劲的复苏势头，产品价格持续上涨，行业景气度显著回升。包钢稀土利润也水涨船高：2010年中期净利润达3.53亿元，比上年同期增长627%，第三季度包钢稀土实现净利润2.5亿元，同比大增368.67%，前三季度实现净利润6.04亿元。

　　中投顾问研究总监张砚霖表示，短期来看，日本地震对稀土需求的影响有限，不会改变中国稀土出口收紧政策，稀土资源仍具有稀缺性，价格或平稳上升。从长期来看，全球经济呈现双轨并行发展态势不变，美欧等国家缓慢复苏，中国等新兴经济体仍将维持快速增长态势，新经济体将有力推动稀土下游应用快速提升，国内稀土整合和环保力度或不断增强，这些都将为大型稀土企业带来利好。



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