主题：兰花科创：亚美大宁是11年关键看点

2010 年公司实现营业收入 58.12 亿元，同比增长 3.49%，归属于上市公司
股东净利润 18.81 亿元，同比增长 3.44%，每股收益 2.3 元，业绩符合预
期。
煤炭业务盈利能力稳定增长。2010 年公司销售煤炭 570 万吨，同比下降
12 万吨，煤炭综合售价 708 元/吨，同比上涨 88 元/吨（14.19%），吨煤成
本 303 元/吨，同比上升 33 元/吨，吨煤毛利增加 60 元/吨，毛利率 61.15%，
同比上升 0.12 个百分点，煤炭业务盈利能力稳定增长。
投资收益仍是公司利润重要来源。亚美大宁矿全年实现净利润 11.77 亿元，
贡献投资收益 4.23 亿元，折合每股收益 0.56 元，占公司净利润 24.35%。
尿素业务拖累公司业绩。2010 年公司销售尿素 99.07 万吨，同比减少 44
万吨（-30.8%），毛利率-1.33%，同比下降 1.5 个百分点，我们测算，全
年尿素业务亏损约 4 亿多元

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