主题：申银万国：天坛生物国资整合预期

　2010年每股收益0.34元，低于0.47元的预期。预计2011年血制品业务稳步增长，疫苗业务平稳，477万（每人份）甲流疫苗预计在2011年完成调拨和确认收入。看好行业地位和可能的国资整合。调整公司2011年-2012年每股收益至0.49元、0.53元，预计2013年每股收益0.61元。同比分别增长44%、8%、15%，对应的预测市盈率分别为47倍、44倍、33倍。国资整合是大趋势，看好公司生物制药航母地位，公司市值有提升空间，维持“增持”评级


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