主题：中国玻纤：复苏将延续

公司发布 2010 年年报，全年实现营业收入 47.65 亿元，同比增长
50.27%；实现归属于上市公司的净利润 2.06 亿元，去年同期为-1.53
亿元；实现每股收益 0.48 元，去年同期-0.35 元。业绩表现基本符合
我们之前预期。
九江基地、成都基地和桐乡基地多条生产线点火投产，总产能达到
93.5 万吨，规模优势进一步凸显，并完善区域布局。报告期内，随
着巨石九江基地 7 万吨（2010.2）+8 万吨（2010.6）+2 万吨（2010.6）、
巨石成都基地 4 万吨（2010.3）、桐乡基地 3.5 万吨（2010.6）等 5
条生产相继点火投产，产能增加 24.5 万吨，总产能达到 93.5 万吨。
这部分投产产能将在 2011 年进入全面达产状态，构成业绩增量。我
们预计 2011 年产量为 90 万吨左右（同比约增加 12%）、2012 年产
量为 100 万吨左右。
受益行业复苏，毛利率

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