主题：限电将再度推涨我国东部水泥价格


2011年03月25日 07:22 来源： 东方早报


第1页:限电将再度推涨我国东部水泥价格
　　我们的跟踪监测显示，上周全国水泥市场价格环比略有上扬。 电力缺口今年难以缓解

　　我们的跟踪监测显示，上周全国水泥市场价格环比略有上扬。值得注意的是，目前，冀东水泥（000401）已针对北京、天津两地发布提价通知，北京提价100元/吨，天津提价80元/吨。3月26日，金隅也将执行所有品种的水泥价格上调100元/吨销售方案。其他中小企业全部在等待金隅和冀东两家上调后，然后跟调。

　　由于北京水泥市场一直以金隅为主导，所以，可以确定，北京地区水泥价格上调将会在3月26日起开始执行。对于水泥价格上调的原因，我们认为，一是近期煤炭、运输及矿山开采成本不断增加；二是“两会”结束后重点工程对水泥需求大幅上升，价格上调有支撑；三是4月1日起至6月30日止，京津冀三省市联合开展为期3个月的对车辆非法超限超载运输专项治理行动，外省进入京津的水泥量将受限，运输费用提高。

　　值得注意的是，我们上周在苏南、浙北水泥企业的草根调研发现，由于近两年新增装机容量少，目前浙江、江苏电力供应紧张，预计未来2年内供应缺口都难以彻底缓解，浙江局部地区缺口达到20%。水泥企业作为能耗大户，今年将再度被限电的概率极大（浙江部分地区限电已经开始），但与去年不同的是，去年是在四季度集中限电，而今年江、浙两省可能在全年各月平均限电。

　　从价格上来看，在水泥企业本身主动限产保价意愿强烈的情况下，政府的再度限电措施将使今年的限产计划顺利达成，供给不足令江浙水泥价格难以下跌，或将重拾升势，从而带动华东其他地区的价格走高。

　　【投资建议】

　　在投资方面，我们上调海螺水泥（600585）2011-2012年每股收益至3.48元、4.41元；江西水泥（000789）2011-2012年每股收益至1.24元、1.56元；华新水泥（600801）2011-2012年每股收益至3.30元、4.25元，并对以上三家公司维持“买入”评级。考虑到京津地区大幅提价及未来河北地区提价预期，我们上调金隅股份（601992）2011-2012年每股收益分别至1.05元和1.33元（假设全年出厂均价比2010年上升40元/吨），目前对应市盈率（PE）分别为13.6倍和10.7倍，给予“买入”评级。华泰联合证券



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。