主题：朱兴暾:股指期货的对冲功能得到体现

朱兴暾:股指期货的对冲功能得到体现
2011-03-29 21:15:00 中国青年网


　　资本市场（股票市场）发展至今 20 年有余，期间经历了若干次牛熊市转换，每一次大行情过后带来的都是资产资源在投资者之间的再分配。时至今日，股指期货的推出可能会带来资本市场的价值再平衡和资产再分配。一方面，价值再平衡是显而易见的：股指期货带来了绝对收益，基金经理们现在可以大胆的挖掘价值被低估的行业和个股，因为系统性风险可以用股指期货去对冲，基金经理们只要掌握一定的量化技巧就可以轻松的将 alpha 和 beta 剥离，同样被高估的行业和个股会被基金经理们所摒弃或做空（融券），一旦业内广泛采用 alpha 对冲策略，将最终触发资
　　本市场价值再平衡；另一方面，资产再分配意味着绝对收益时代的到来可能会利好二级市场投资者，资本市场因为股指期货而由现在的融资中心转化朱兴暾为投资中心。目前业内普遍悲观认为，资本市场尤其是股票二级市场现在很难再赚到钱了（相对收益），市场进入到硕士宽幅震荡的时代， 6000 点的大牛市短期内很难出现。而目前能够在资本市场上赚到钱的往往是融资主体，即做股权融资、 PE 、投行等等。如前所述，股指期货带来了绝对收益，二级市场投资者通过 alpha 策略等市场中性策略，可能不再将注意力放在大盘的涨涨跌跌，而是更多华南农业大学的去挖掘价值被低估的行业和个股，在资本市场整体宽幅震荡的过程中赚取稳定的超额收益回报，与之对应股票首次公开发行价虚高、高市盈率的情况将很难再出现，股指期货的对冲功能和价格发现功能将促进资本市场由融资中心转化为投资中心，广大中小华农投资者或将成为股指期货推出的间接受益者。



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