主题：中国铁建——业务增长动力强劲

2011年04月01日 07:31 来源： 中国证券报 【字体：大 中 小】 网友评论


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　　3月31日，中国铁建（601186）公布2010年度报告，业绩继续保持了强势增长的势头。公司在《财富》世界500强排名上升到第133位，在ENR全球225家最大承包商排名上升到第1位，中国企业500强排名上升到第8位，首次入选《财富》杂志全球最受赞赏的公司。

　　2010年整体业绩符合预期

　　分析报告显示，中国铁建2010年业绩基本符合预期，各主营业务板块发展态势良好。2010年实现营业收入4702亿元，同比增长32%。其中工程承包业务增长32%，占总收入91%；房地产业务收入增长99%，占总收入比重从0.73%上升到1.1%。实现净利润43亿，同比下降36%，折合每股收益0.34元，基本符合预期，净利润下降的主要原因是沙特麦加轻轨项目亏损计提了资产减值损失并拉低了综合毛利率。

　　新签合同创历史新高

　　订单充足：2010年公司新签合同总额为7，471.98亿元，同比增长24.3%，公司订单充足率依然维持在1.99的高位。其中，新签海外合同额259.12亿元，占新签合同总额的3.5%。国内市场依然是新签订单的主要来源。截至2010年末，公司未完工合同额合计达9，724.09亿元，较2009年增长37.8%。

　　新签订单中，工程承包依然是订单的主要来源，但工业制造等其他订单比例趋势性提升。全年工程承包业务新签合同额达6，775.92亿元，占新签合同总额的90.7%，同比增长22.0%。新签订单的增长主要来自国内铁路建设需求的稳健以及公司在铁路市场的竞争优势增强，新签铁路工程合同额4，336.77亿元（其中，国内铁路工程合同额为4，282.60亿元），占新签合同总额的58.0%，同比增长42.2%。公路工程新签合同额由于公路项目招标减少，同比下降26.4%，占新签合同总额的12.6%。城市轨道交通工程新签合同额由于去年基数较大，同比下降24.0%。全年新签勘察、设计、监理、咨询等业务合同总额达75.79亿元，同比增长21.7%。工业制造板块新签合同额为87.36亿元，同比增长53.8%。物流与物资贸易板块全年新签合同额402.47亿元。

　　各主营业务板块发展态势良好

　　2010年，公司实现营业收入4，702亿元，比上年同期增长32%，其中，境内收入4，476.89亿元，同比增长34.35%，占总收入的95.22%；境外（含香港和澳门）营业收入224.69亿元，同比增长0.74%，占总营业收入的4.78%。公司营业收入增长主要来自国内加大基础设施投资。

　　工程承包业务依然是核心主业，发展稳健，营业收入同比增长31.91%，收入增长主要因为国内基础设施投资需求旺盛。勘察设计咨询业务收入达83.33亿元，增长9.10%；工业制造业务营业收入增长13.68%；房地产业务新增建设用地面积159万平方米，规划总建筑面积527万平方米，实现营业收入51.89亿元，同比98.73%。物流与物资贸易业务随国内铁建的发展实现营业收入同比增长62.80%。

　　海外市场发展空间巨大

　　除了牢牢把握国内市场外，公司转变思路、调整结构、确立全球运营的发展理念，加速实施“大海外”战略。公司由总部统一规划、统一管理、统一协调，建立健全海外发展体制机制，依托CRCC、CCECC两个品牌，整合海外资源，明确海外组织机构和区域核心竞争主体，发挥系统优势，以中土集团、具有海外发展能力的集团公司作为海外发展的主力军，走管控有力、扩张有序、风险可控、效益优先、发展协同的海外发展之路，实现产业输出和标准输出，逐步向跨国集团转变。年报显示，2010年公司新签海外合同156项，合同额259.12亿元。截至2010年12月31日，公司在建海外项目283个，合同额1，687.18亿元。

　　公司认为，未来5年，全球建筑市场投资额年复合增长率将达4%，2015年达到6万亿美元左右；国际建筑市场投资额的年复合增长率将达4.7%，2015年达到2.46万亿美元。我国政府大力支持企业“走出去”，中国对外工程承包市场到2015年仍将继续保持20%左右的年复合增长率。公司海外市场发展空间巨大。

　　科技创新飞跃发展

　　2010年公司继续保持高速铁路多项成套技术世界先进水平，还初步形成了具有中国特色、可以走出国门的中国式无砟轨道体系。5月在沪杭高速铁路试运行中创造了416.6km/h的世界铁路最高运营速度，10月在公司承担建设的京沪高速铁路试验段上又创造了新的486.1km/h世界运营最高速度。

　　桥梁建设技术有突破。施工完成的沪杭高速铁路跨沪杭高速公路主跨160m自锚上承式转体拱桥，为目前高速铁路同类桥型中跨度最大、速度目标值最高350km/h、转体重量最大16800T的无砟轨道桥梁，其建造技术达到国际领先水平；施工的沪蓉西高速公路支井河大桥顺利通车，使公司施工的桥梁跨度实现飞跃，是世界最大跨度的上承式拱桥。

　　隧道及地下工程建设技术继续保持行业领先，从设计到施工，均保持行业领先地位。由公司管理、设计、施工的世界上修建难度最大、技术难题最多的盾构隧道--南京长江隧道建成通车，克服了盾构直径超大、水压最高、地质复杂、透水性强、覆土超薄、掘进距离长、水下高压盾构换刀等技术难题，技术水平世界领先。此外，公司高速铁路电气化技术迅速提高，新产品研制成效显著，均在相关领域内形成了具有完全自主知识产权的生产技术。

　　战略布局助推成长

　　公司当前正在大力推进以工程建筑、房地产、特许经营、工业制造、物资物流、矿产资源、金融信托保险及其它孵化的新兴产业为核心的“7+1”产业布局。未来将坚持以工程建筑产业为支柱产业，快速进入水工市场，积极扩张海外市场；加快发展房地产、加快发展特许经营，使之成长为两个核心产业。推进工业制造、物资物流等强相关产业向国内一流目标迈进。发展城市综合开发、环保、新能源等建设新市场；发展矿产资源产业；发展金融信托保险及有选择性进入新兴产业，使之成为新的经济增长点。

　　房地产开发业务快速成长。2010年公司销售面积183.4万平方米，同比增长141.3%，销售金额突破百亿元大关。实现营业收入51.89亿元，同比增长98.73%土地储备丰富，发展后劲充足。2010年，公司在北京、广州、天津、杭州等9个城市新获14个房地产开发项目，规划总建筑面积527万平方米。截至2010年底，公司房地产开发项目遍及全国26个城市，土地储备规划总建筑面积2012万平方米。2011年公司计划建立和完善以住宅开发为主、商业地产开发和持有型物业并重的综合房地产开发模式，提高房地产业务的利润贡献率。

　　矿产资源开发业务有序推进。公司与铜陵有色（000630）金属集团控股有限公司各出资50%设立的子公司中铁建铜冠投资（加拿大）有限公司已于2010年5月完成对Corriente Resources Inc.股权的收购，标志着公司在矿产资源收购方面再获实质性进展。

　　分析师认为，这一布局将确保公司不断突破成长瓶颈，实现收入和利润的同步快速增长。尤其是房地产开发业务、矿产资源产业将对公司未来利润增长作出较大贡献。

　　2011年中国铁建的经营计划是：实现新签合同额5500亿元，力争6500亿元；实现营业收入4950亿元。

　　“十二五”期间国内铁路投资将保持稳定，国际高铁投资有可能较快增长。国内铁路“十二五”建设强度持续提高，公司作为国内铁路基建两大主要企业之一，将直接受益于本轮铁路基建的高建设强度。


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