主题：葛洲坝：水利政策支撑公司长期发展

18.64% 14.29%
报告日昨收盘价: 11.73 目标价: 14 上涨空间: 19.35%
价值评级 维持公司“买入”评级，目标价 14 元

事件：葛洲坝2010年实现营业收入36,583,897,580.31 元，较上年增长了
37.53%；实现归属于母公司净利润1,376,736,142.90 元，较上年增长了
4.05%；实现每股盈利0.39元。
我们的看法：
公司的 2010 年业绩稍低于我们的预期。公司的建筑施工业务由于成本上
升毛利率下降了 1.22 个百分点,是业绩低于预期的主要原因。
公司建筑施工、水泥、民爆三项核心业务正处于快速发展期，公司建筑
施工业务目前在“全球最大 225 家国际承包商”排名第 84 位，公司水
泥产能达到 1800 万吨，跻身全国前十强，工业炸药生产许可能力提升至
17.7 万吨，位居全国第二。
公司建筑施工新签合同量依然保持快速增长趋势,国际工程新签合同量
增长更快,但主要集中在中东、非洲和南美地区,近期的中东部分国家的
动乱对公司海外业务带来了一定的风险。
公司 2010 年新签


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