主题：国债指数连续三日创历史新高

　虽然最后收下了一条带尾阴线，但是上证国债指数仍在盘中创出了113.58点的历史新高。昨日，上证国债指数冲高回落，开盘报113.57点，收盘报113.52点，较上日下跌0.04%，当日共成交3.04亿元。

　　昨日也是上证国债指数连续第三日创出新高。自5月6日，上证国债指数走出113.50点的新高后，上证国债一直横盘整理，而从5月30日开始国债指数开始放量上涨，几个交易日连续创出新高。

　　其实，从今年开始，国债指数几乎一路上扬，从1月2日的110.92点到昨日的113.58点，国债指数5个月的时间上涨了2.40%。而涨幅可与之相比的历史时期为2004年至2005年期间，国债指数从2004年4月30日的91.10点的低点启动到2005年10月20日的最高点109.73点，19个月的时间内上涨了18.63点，涨幅为20.45%，平均每月涨幅为1.07%。

　　两次国债指数由弱转强的宏观经济背景都是在通涨压力下、连续加息后的一个间歇期间。

　　从2008年1月，CPI创下7.1%的历史新高后,CPI一路上行,4月份CPI更是高达8.5%,但高企的CPI并未让央行有加息行动，其原因在于美联储为刺激经济发展连续降息，阻碍了央行加息的步伐，给央行去年6次加息悄然画上了休止符。

　　目前，专家预计将于下周四公布的5月份CPI涨幅将从8.5%显著回落，中金公司哈继铭预计5月CPI将降至7.7%-8.1%；申银万国分析师李慧勇预计，5月份CPI将回落至7.5%。

　　天治天得利货币基金基金经理助理贺云分析认为，国债指数的走高应该是市场对于5月份CPI可能明显低于4月份数据的正面反应。4月份的CPI数据高达8.5%，5月12日四川地区又遭遇到严重地震灾害的袭击，市场原担心这将给5月份的CPI带来更大的上涨压力。然后最近一周商务部和农业部关于食品价格数据显示，5月份食品价格环比下降明显，再加上5月份的翘尾因素减小，据此测算，5月份的CPI可能降至7.5%附近，这将提振中长期债券。但贺云同时认为，因为目前PPI居高不下，通货膨胀压力不减，国债继续上涨空间不会太大。



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