主题：中国石化核心竞争力突出 头肩底突破

公司是我国最大的石化企业，上中下游综合一体化的优势使其综合竞争力强。我国能源行业目前是典型的寡头垄断格局，以上游资源提供为主的中国石油和炼化一体化的中国石化分享了我国80％的上游市场和90％的消费市场。

　　
　　 公司庞大的加油站网络具备典型的中国资产概念，同时受益于我国经济的长期增长、居民消费水平的提高以及人民币升值，公司成品油业务仍将处于景气周期。此外，从发达国家的经验看，非油品的经营利润将占到加油站总利润的40%至50%，我国目前仍处于起步阶段，未来发展空间巨大。随着普光气田探明储量的不断增加以及川气东送等重点工程的建设，公司未来天然气的产销量将快速提升，成为公司新的利润增长点。

　　
　　 去年下半年以来国际、国内油价倒挂使得炼油业务出现大幅亏损是拖累公司业绩的主要原因，因此无论国内成品油价格出现小幅上涨或国际油价出现下跌，都将使公司炼油业务大幅减亏。经过近半年下跌，该股最大跌幅超过60％，严重超跌，近期反复震荡筑底，成交比较活跃，目前已突破头肩底颈线，后市有望重拾升势，可积极关注。



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