主题：研报精选 产能即将释放走势向好

研报精选 产能即将释放走势向好
时间：2011年04月02日 08:14:01

　　华泰联合：
　　晨鸣纸业（000488）
　　即将进入产能释放期
　　投资要点：公司2010年实现EPS0.56元，略高于预期。公司在林浆纸一体化领先同行一大步，根据本次年报的披露数据，到2010年年底，公司共征原料林地240万亩，木浆自给率达到70%以上，加上今年将新投产的湛江木浆项目，公司能有效锁定成本，真正分享到全产业链的利润。公司年报披露今年林地资产公允价值变动损益为5475万元，林地收益开始显现。我们认为这仅仅是开始，未来林地公允价值变动损益将成为公司一个新的增长点。
　　公司即将进入产能释放期，预计今年将增厚业绩的项目有：6万吨中高档生活用纸项目、湛江70万吨木浆项目、湛江45万吨高档文化纸项目和80万吨高档低定量铜版纸项目，公司已经拉开了新一轮增长的帷幕。此外，在今年溶解木浆高盈利状态之下，公司的三条溶解木浆线也能最先受益。
　　投资评级：我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.82元和1.03元，目前估值处于历史底部，给予"买入"评级。

　　东方证券：
　　华菱钢铁（000932）
　　一季度或微亏不改向好趋势
　　投资要点：年报显示每股收益-0.966元，符合预期。我们预计公司一季度小幅亏损或盈亏平衡，子公司涟钢仍处在亏损状态；二季度、三季度盈利环比继续提升，涟钢开始有所盈利，某个季度的盈利超预期或成为股价的强烈催化剂。四季度实际EPS亏损约0.1元，环比三季度有所改善。
　　投资评级：公司定位高端，发展目标清晰，借助安塞乐米塔尔的技术实力，我们看好合资公司投产后华菱热轧和冷轧薄板技术品质的提升，目前属于华菱软肋的薄板将向高品质、高盈利品种迈进。基于公司较好的成长性和较低的P/B（0.9）和吨钢市值（863元/吨），我们维持华菱钢铁"买入"评级


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。