主题：联通主力出货 中期关注设备股

复牌后连跌两天,分析师多认为主力在利用利好出货,3G概念股受大盘影响短期也难走强

　　昨日，大盘突然骤起波澜，中国联通(600050)跳空低开，再度大跌，而涨幅近期一直走在前列的3G概念股也跟随其后，出现在两市跌幅榜前列。而大盘显现衰势，直逼3300点强支撑位。昨日，上证综指收报3369.91点，下跌66.49点，跌幅1.93%.国海证券分析师唐笑波对昨日行情判断是：“是大盘走弱，拖累了本应走强的电信股，而不是电信股拖累了大盘。”

　　唐笑波分析说：“美国股市走低、国内宏观调控压力、上市公司业绩增长预期减缓等原因，让市场比较低迷。目前股市市盈率偏低，但现在游戏规则是实业资本也进入市场，市净率中性偏高。所以，市场现在只在局部有机会。”

　　中国联通主力利用利好出货

　　“本来电信高价收购联通，这是重大利好，如果在往常，联通无疑强势暴涨，肯定有一波炒作。”前日，江南证券资深策略分析师潘云利分析说，“但是，当天从涨停直接打下来。这是机构在强力卖出。”潘云利昨日分析认为：目前是主力资金在“利好出货”。

　　对联通未来走势，他分析表示：“仅从股价分析，目前位置偏高。”因为，大盘已经距离4500点年线很远。指标股中石化等，股价也在年线下20%左右。而联通股价还是在年线附近。通常来说，个股股价可以偏高，但不能脱离整个市场的平均水平。

　　“从联通走势来看，香港跌得多，境外看得比较明白。而内地是弱势格局出货，但是相比而言，已经少跌了不少。”他说，“现在联通的位置也是一个盘整区，已经连续跌走两天，可能会有一个调整，但是不会很高，在年线9元左右。后市应该是下跌态势。第一支撑位在7.5元，第二个强支撑位在6.5元。”

　　另外他分析说，从近期联通换手率、成交量均放大可分析出，市场还有杀跌的能量。“因为这两天买入联通的，发现后市情况不对，也会出货。”

　　通信板块被联通拖累游资撤逃

　　对通信股昨日整体走弱，潘云利分析说：“市场原来对通信股有期待，利好公布后，龙头股中国联通都没有拉起来，其他个股肯定走低。”他介绍说，因为目前，主要是游资等短线资金在市场中比较活跃，不停地“打一枪换一个地方”寻找热点。这些游资一看龙头股形势不妙，马上逃走。现在大盘热点转化很快。

　　他建议：中行通讯、亿阳信通(600289)等相关个股尽管有业绩支撑，有3G概念中长期看好，但大盘走弱，短期内不会走强，投资者还是应该灵活地进行波段操作。

　　对电信重组，业内人士多长期看好设备制作商，3G短期概念炒作价值不大。对昨日3G板的突然暴跌，多位证券分析师和私募基金经理表示，这是机构和游资在弱市中利用利好出货的表现。

　　国金证券(600109)分析师陈运红、朱亮对3G板块分析认为：“3G启动，系统设备商和IT支撑软件企业先期受益。”在6月初发表投资建议中表示：对中兴通讯(000063)A股维持“买入”的投资评级，半年目标价91.25元。对中兴通讯H股给予“买入”的投资评级，认为合理价格为71港币（除权后50.8港币）。对华胜天成(600410)，建议“买入”，并给出6-12个月的目标价21元。

　　两位分析师认为：3G项目启动，对于中兴、华为等国内通信设备制造商，面临的机会不仅仅是市场蛋糕变大带来的潜在机会，更重要的是，3G竞争格局的历史性转变。3G启动，中兴和华为将是最大受益者。

　　而重组后，中兴、华为凭借持续技术创新能力、与电信运营商良好的关系、手机成本的规模优势将在3G手机终端市场竞争中大放光彩，低端手机国产品牌商将面临被收购、兼并或退出市场的残酷现实。

　　对于昨日的3G暴跌，一直关注3G概念股的某私募基金经理“深圳推手”分析认为：重组方案有利于中国联通，对整体电信板块也是利好。但目前市况处于熊市，市场不具备可操作性，一些机构和游资通常都是在弱市中利用利好出货。对后市3G板块的走势，他表示说：设备制造商具有一定的投资价值。对中兴通讯、华胜天成、亿阳信通等，可保持中长期关注，但现阶段不是很好的买点
大话股市

　　中国联通出局声一路走高

　　重大利好消息并无立即带来板块整体走强。昨日，除中兴通讯微跌，亿阳、长江通讯等股票均出现大幅度下跌。股民中，除少数赞成继续持有中国联通外，出局声音一路走高。网上股民呼声热烈：

　　tianya198383：股市这个巨人总是和少数人站在一起。我也是中兴通讯的持有者，成本在56元左右，我是预感到今天的这种走法的。因为太多人看好，有实力的持有者完全可以借利好出货，走短线的朋友确实可以考虑逢高出货了结，长线的不必慌乱。

　　124.254.45.*：中兴通讯现在都说好，肯定是必须撤出的时候了，否则赔得很惨。

　　58.130.52.*：我是新股民，亿阳是我第一只股票，感谢它给我力量，不过炒股只靠豪迈是不够的，能忍凡人不能忍，必成凡人之不能成，但还要靠理智与判断分析吧！！！亿阳的朋友们，加油！！！

　　221.237.36.*：联通戴罪立功，亿阳收红可期，放心持有。

　　59.35.129*.：昨天早晨18.40我止损出局了，真高兴！！！

　　湖南省张家界市股民：别碰长江通讯这只死股，气死庄家。

　　116.112.45.*：电信联通已重组，对设备制造商是实质利好，设备制照商股票应是通信板块龙头，设备制造商股票为何不抗跌，看来市场已面目全非。

　　■股民观点

　　股市“跑得快”游戏正上演

　　“我周日一看管理层用重新启动大盘股IPO的审核消息，就写了博客说大盘要走跌。”深圳资深股民蒋凯说，“我认为，电信板块今天的走势与本周五即将过会的中国建筑和陕西天然气有密切的关系。”

　　他分析说：电信板走势，其本质上折射出市场的本质，即地震和股灾后管理层还在频繁发新股甚至重起大盘股IPO的审核，这反映了宏观调控还在继续。因此，机构、大小非和市场资金都在抓住利好争先恐后地出货，一场“跑得快”游戏正在上演。

　　而近日联通利用利好消息放巨量不计成本地出货，导致股价连续快速下跌的背后也正是机构、大小非对后期市场的极度悲观所致。巨额融资对于目前的大盘犹如一把利刃，在股灾还没有结束时无疑是雪上加霜。


　　■阿杜理财

　　问：我50块买入的中兴通讯（000063），目前该如何操作？

　　江南证券潘云利：50块买入的话，现在赚20%，应该出局。从整个市场情况来看，中兴通讯价格基本上没有掉，长期也有利好消息。但是，因为龙头股票中国联通的减持使板块受到压制，目前比较难支持上升。

　　问：我12块买进的亿阳通信（6000289），现在能否继续持有？

　　江南证券潘云利：如果是12、13块买入，现在的价格是14.92，虽然赚得不多，但还是赚的。以现在的行情来看，考虑出局。因为利好因素已经释放出来，要涨的话，昨天已经涨了。现在的市场情况是先赚一点。从整个通讯板块的情况来看，退潮时刻暂时观望。具体情况，要等联通企稳后，再看看是否介入。

机构看A股

　银河证券维持中国联通推荐评级

　　银河证券发布公告称：虽然联通A股通过本次C网出售交易可以获得估计为人民币393亿元的税前和未经资产净值调整前的收益（根据中国会计准则），但是，短期二级市场的价格已经不再由目前中国联通的价值决定。

　　长期来看，A股二级市场的价格应该由新联通红筹未来如何吸收合并A股决定。银河证券维持对该股“推荐”的评级，认为考虑到时间联通A（600050.SH）合理的吸收合并价格应该不会低于11.69元。

　　相关H股一损俱损，但有分析师认为上升空间大于下跌空间

　　■机构看H股

　　电信H股中长期“有戏”

　　内地三大电信股中国联通、中国网通及中国电信公布重组详情后，在港复牌后均下挫超过10%，大出不少投资者意料。昨日，电信股依然难改下跌趋势，其中中国联通下跌4.28%，收盘于15.2港元，跌幅最大。有分析师认为近期电信股最看好网通和联通，中长期最看好中国电信，对中移动保持观望态度。

　　电信板块昨日跌幅收窄

　　6月2日，中国网通、中国联通、中国电信公布了收购暨合并事项。联通及网通宣布合并方案，联通提出每股网通可换取1.508股其配发的新联通股份，同时将CDMA业务以1100亿元人民币出售给中国电信。3只股在港复牌后，联通急跌14.07%，网通下挫12.75%，中国电信跌12.7%.此前股价已大幅调整的中移动也下跌2.2%.当天，港股中的电信相关设备同样遭遇获利回吐压力，其中中国通信服务下跌6.71%，中兴通讯下挫6.9%.

　　昨天，电信板块再次下跌，但跌幅明显减少，尤其是电信跌幅明显收窄，换手率和交易额都有所缩小。昨天收盘时中国电信价格为4.91港元，跌0.81%；中国网通22.8港元，跌3.39%；中国联通报收15.2港元，跌4.28%；中国移动报收113.6港元，跌1.22%.

　　联通网通短期有机会

　　香港第一上海证券分析师王文洲表示，电信股在复牌后出现大跌是情理之中、意料之外。他分析说，电信股停牌前已经大幅上涨，反向操作获利回吐在所难免，不过不少散户可能就被套其中。从长远来看，中国电信业的重新整合，肯定会提升电信行业景气度，但短期内对相关运营商盈利提升的效果并不会十分明显，部分重组公司也不可能一下就出现巨大变化，再结合估值因素，电信板块出现调整，并不令人感到意外。

　　对电信业重组带来的影响，王文洲认为目前电信板块上升空间大于下跌行情，但是否会出现强力反弹，他表示还不好判断。不过，不少大行却对后市总体不太乐观，认为存在太多不确定性，见好就收。据摩根士丹利统计，联通、网通和中国电信，从今年1月份至今，股价已跑赢中移动7%至35%不等。该行明确指出，重组内容并无太大惊喜，消息发布日便是获利离场时。

　　而具体到个股，王文洲表示最看好的就是中国电信，认为该股中长期有很大的上升潜力，目标价随着重组业务的开展可以达到6.5元以上，而近期相对看好中国联通和中国网通，对于中国移动，他建议投资者还是抱观望态度为好。同时，他还认为中国电信很有可能在今年年内回归A股。

里昂证券

　　维持中国电信卖出评级

　　里昂证券称，中国电信（00728）以438亿元人民币收购中国联通（00762）的CDMA业务，收购价格合理，故维持该股卖出评级，目标价为5.2港元。

　　里昂证券续称，该公司的执行风险仍然较高，因为CDMA价值链还十分脆弱，预计CDMA的利息、税项、折旧和摊销前利润率仅为6%，两年内不会上升。

　　该行认为中国电信当前估值偏高，在CDMA收购消息公布后，企业价值与EBITDA之比为5.9倍。中国电信成为一家综合运营商可能应使其估值上升，但CDMA业务仅占公司EBITDA的3%.

　　摩根士丹利

　　中国联通“增持”调低至“同步”

　　摩根士丹利将中国联通的投资评级由增持调低至与大市同步，另将其目标价由16港元上调至20.05港元。

　　摩根士丹利在其研究报告中指出，联通、中国网通（00906）与中国电信（00728）自1月至今，股份已跑赢中国移动（00941）介乎7%至35%，而6月2日公布的合并与出售CDMA业务的交易作价与市场预期相符，并无大惊，故认为现时乃投资者先后获利的时机。

　　花旗

　　看高中移动至150港元

　　花旗发表最新研究意见称，维持中国移动买入评级，目标价150港元，比目前市价116.1港元有近3成的潜在升幅。

　　花旗认为中国移动通信市场的竞争可能先减弱，再加剧，因在CDMA网络开始恢复业务前，GSM网络的竞争不大可能加剧。花旗同时预计，非对称管制最早将在2009年才会对中国移动造成影响。


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