主题：上海汽车定增注资打造全产业链

　上海汽车(19.90,1.51,8.21%)（600104）本周发布资产重组公告，拟以16.53元/股向上海汽车工业（集团）及上海汽车工业有限公司发行17.28亿股购买资产，相关资产包括独立供应零部件企业（华域汽车等）、汽车服务贸易（安吉物流等）以及集团子公司相关股权投资（招商银行(14.92,0.12,0.81%)），合计资产规模约285.6亿元。

　　短期不贡献额外驱动力

　　华泰联合 姚宏光：公司重组后资产将包括整车制造、汽车零部件以及汽车服务贸易，实现全产业链覆盖，上汽集团也将基本实现整体上市。我们对此次重组方案持中性观点，更多的是集团对上海市国资委计划在“十二五”期间加快产业集团整体上市意见的执行，而非纯粹的商业行为，重组对上市公司业绩短期内不贡献额外驱动力。

　　重组对公司2010年EPS影响有限，但调整2011、2012年EPS为1.87元和2.15元（全面摊薄）。公司股价或将在短期内有15%左右的涨幅，维持“买入”投资评级。



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