主题：生物股亮眼小聚 医药板块弱势年报行情成定局　


来源：医药经济报 作者：唐学良 2011年04月07日15:16
　　医药上市公司年报发布进入后半段，从目前的情况看，今年医药板块走不出年报行情似乎已成定局。而受近期行业政策仍未完全落地、医药股面临年报业绩压力、绝对估值依然不便宜等因素影响，医药板块的行情或将在下半年显现

　　据记者不完全统计，最近8天以来（截至3月30日），共有28家医药上市公司陆续发布年报，其中绝大多数企业整体主营收入和利润稳健增长，平均增幅分别在30%和34%左右。28家医药上市公司中除海王生物不进行利润分配外，都公布了较给力的利润分配方案。

　　生物股亮眼小聚

　　最近公布的28家医药上市公司年报显示，其主营收入增幅平均达30.4%左右，仅1家出现负增长，其中紫鑫药业的主营收入增长高达150.66%。在主营利润方面，平均增幅达34%左右，除4家出现负增长外，其他24家医药上市公司的主营利润都有不同程度的增长，其中海王生物的净利润增幅更高达229.6%。

　　业绩稳健增长的同时，这28家医药上市公司也公布了较为给力的利润分配方案，仅1家医药上市公司不进行利润分配。其中，海普瑞的利润分配方案为10股转增10股派20元（含税），汉森制药的利润分配方案为10股转增10股派10元（含税），永安药业的利润分配方案为10股转增10股派3元（含税）。

　　值得注意的是，这一批公布的年报似乎成了生物制品企业的小型聚会，科华生物、华兰生物、江苏吴中、沃森生物、海王生物、安科生物等多家上市公司不约而同地集体亮相。

　　海王生物年报显示，公司2010年营业总收入39.99亿元，同比增长47.56%；归属于上市公司股东的净利润4666.85万元，同比增长229.60%；基本每股收益0.07元，同比增长229.49%。业内分析人士指出，海王生物营业收入和利润上升，主要是因为公司销售规模大幅增长、转让股权收益和收到政府补助等。

　　沃森生物2010年则实现营业总收入3.59亿元，同比增长50.04%；营业利润1.73亿元，同比增长94.49%；归属上市公司股东净利润1.54亿元，同比增长102.30%；每股收益2.00元，略高于预期。国都证券认为，销售能力提升、后续产品储备丰富使得该公司2010年业绩抢眼，而“玉溪沃森二期工程”、“江苏沃森病毒性疫苗项目产业化基地”等多项募投项目实施，将扩大现有产品产能并丰富产品线，为公司未来业绩增长奠定基础。

　　医药板块今年以来二级市场表现不尽如人意，但生物制品子行业较活跃，多数生物制品个股表现不俗。上周生物制品板块上涨1.48%，位居医药各子板块涨幅之首，成为医药板块中备受关注的部分。而抗癌概念热度不减，非典型性医药股江苏吴中凭此概念一路走红，3月份以来股价接近翻番。

　　我国生物制品市场空间巨大，整个产业方兴未艾。自2005年以来，生物制品细分行业保持了近27．31％的年均增长率，高于同期制药业增长水平。湘财证券医药行业分析师陈国栋指出，生物产业的发展前景颇受关注，国家越来越大的政策和资金支持将促进该行业高速发展。具有自主研究开发能力，未来几年有新产品储备、成长性良好的企业，在“十二五”期间将获得飞速发展。

　　弱势年报行情成定局

　　目前医药上市公司的年报发布已进入后半段，不少券商认为，虽然绝大多数医药上市公司业绩都实现稳健增长，但增幅普遍低于市场预期，加之受近期药品降价政策仍将持续、医药股绝对估值仍不便宜等因素影响，医药板块今年走不出年报行情似乎已成定局。

　　2011年3月（截至3月25日）沪深300指数上涨1.7%,医药生物指数涨跌幅为0.4%，跑输2.1个百分点，连续4个月走势偏弱。Wind医药生物指数已经从2010年11月底最高的2846点落到2431点，跌幅近15%。

　　光大证券相关研究报告指出，医药行业政策因素仍未完全落地，未来其他药品仍面临降价，如抗肿瘤药、消化系统药物等，中药价格调整也在预期之中。此外，医药上市公司业绩压力、估值压力仍需时间消化。

　　虽然短期内医药股仍将维持疲弱态势，但由于医药行业整体驱动力没有改变，未来10年将保持强劲成长势头的医药行业仍值得投资。老龄化加速、疾病谱变化以及新医改带来的市场扩容，将为医药消费带来巨大的内生性成长空间；而在外需方面，全球生产转移大浪潮也为我国医药行业提供了广阔“蓝海”，转移趋势仍在持续。

　　2011年作为新医改的攻坚之年，其重点指向基本药物制度和公立医院改革，基本药物制度不断调整深化，将促使终端需求在2011年实现放量。基层医疗服务点的建设将有利于扭转目前医疗资源不均衡的状况，有效提升医疗服务覆盖面，进一步拉大终端需求，利好医疗器械和医疗服务相关企业。

　　上海一位医药行业分析师认为，这将使医药板块在利空出尽后迎来板块性机会，但短期内市场仍比较谨慎，医药股的投资机会可能要等到下半年。下半年，相关行业政策将逐步明朗，医药上市公司今年的经营状况也将进一步确定，投资机会也将随之而来。

　　而近期基金对于医药股减持力度明显下降，似乎也表明其正为即将到来的板块性机会作布局。民生证券基金研究中心的监测数据显示，2月中旬以来，基金反手做空，进行了相当程度的减持，但近期减持力度明显下降。有分析人士指出，“十二五”最大主题是经济转型，现在正是布局或增仓“跌出价值”的医药股的好时机。



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