主题：电气设备板块二季度投资策略

2011年04月08日 10:32


关键结论与投资建议

因智能电网和特高压投资的确定性较强，所以输变电设备子行业中的龙头企业的市场需求也相对确定。我们认为，国电南瑞[34.79 5.39% 股吧]（600406.SH）和许继电气[34.65 1.70% 股吧]（000400.SZ）也将是受益最为明显的上市公司。

两大电网公司加大配网与农村电网建设的投资力度必将使得相关配网企业在不同程度上受益，而两网公司清除三产的举动也为具备较高技术水平和管理能力的网外企业在电网系统的业务拓展提供契机，我们推荐特锐德[40.23 -0.10% 股吧]（300001.SZ）。

电机变频节能领域进口替代进程的不断深入会使得具备技术优势和资金实力的龙头企业获得较长时间的高速发展，我们认为上市公司中英威腾[55.25 0.45% 股吧]（002334.SZ）和汇川技术[134.60 2.73% 股吧](300124. SZ）或许是受益于这一进程最为明显的企业。

短期来看，以上各版块个股都会因为高估值而不同程度的被市场所冷落，但如果股价有较深跌幅将不失为很好的买入时机。

日本核泄漏事故的发生使得核电相关个股持续下跌，我们认为，随着福岛核电站事故处理进程的逐步稳定，这些个股的股价也将逐步稳定或反弹，重点关注东方电气[28.15 1.15% 股吧]（600875.SH）。

核心假设或逻辑

我们对输变电设备子行业的预测是建立在两网公司目前的投资规划基础上的，如果两网公司的投资规划发生调整，上市公司的盈利预测也将面临一定的调整。

与市场预期的不同之处

相对于特高压交流，我们对直流输电的确定性相对看好；我们对未来几年配网领域的投资也保持较为乐观的态度。

我们认为，核电建设进程的短期受阻或许更有利于行业的中长期发展，因此，从较长时期来看，核电的发展受福岛核泄漏事故的影响将逐步淡化。

股价变化的催化因素

国家相关行业政策或规划的调整或发改委对相关项目的审批核准都将成为相关股价变化的催化剂。（国信证券研究所）


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