主题：电信重组 联通主导新公司

　电信重组已基本成定局。

　　1月31日，中国联通(600050.SH)一位人士向记者默认了中国联通即将拆分的传闻。不过，具体的操作时间并不明确，有可能在3月全国两会之后宣布，也有可能要延至2008北京奥运结束之后。

　　重组后，中国将形成中国移动、中国电信、中国联通三家全业务(同时运营固定网和移动网)电信运营商的市场格局。

　　重组进入程序

　　据透露，重组将以拆分中国联通为主要步骤，中国电信(0728.HK)购入中国联通CDMA网，中国联通与中国网通(0906.HK)合并，中国铁通并入中国移动(0941.HK)，首先是向运营商发放全业务牌照，母公司层面重组，最后启动上市公司层面的重组。

　　而中国联通内部已经开始讨论对重组后市场格局的预期，在主观上正面看待电信重组的话题。消息人士表示，中国联通之所以改变态度的原因是拆分的一些细节问题，也是中国联通内部人士最关心的问题已经得到解决，包括对CDMA网络的出售价格以及中国联通GSM网在与中国网通合并后的地位。

　　“中国联通会在新公司中占主导,”中国联通知情人士说。

　　而CDMA网络的交易价格也有突破，之前，中国联通对CDMA网络估价为1100亿元人民币，中国电信报价为800亿元人民币，双方在售价上一直存在争议，最终转让价格接近中国联通愿意的价格。

　　中国联通的算法是从组建CDMA网络至今投资了900多亿元人民币，另外加上其4100万户的用户数量也是一笔不小的资产。

　　2006年中国联通CDMA网实现运营5年来首次全年盈利，税前利润达10.6亿元人民币。而根据中国联通最新公布的2007年第三季度财报显示，前三季度中国联通CDMA网实现税前利润10.8亿元人民币，已经超过了2006年全年。这些数据都有力支撑了中国联通对CDMA网要求的高估值。

　　调整在进行

　　2007年12月底，中国联通董事长常小兵在中国联通2008年工作会议中指出，2008年中国联通将在基层经营中坚持CDMA、GSM两网专业运营的策略，其中包括将一些重要部门进行调整，一分为二，分别支持CDMA网和GSM网的运营。

　　电信行业分析机构Frost&Sullivan中国公司总裁王煜全认为，联通CDMA网、GSM网的财务和运营等部门独立开来，正是为未来两网分拆提前铺垫。



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