主题：金龙汽车：“非常3+1”助再次腾飞

每股收益 0.53 元，业绩略低于预期 公司 2010 年销售各种类型客车 6.6
万辆，同比增长 43.4%；营业收入 161.56 亿元，同比增长 37.25%；归
属于上市公司净利润 2.35 亿元，同比增长 55.08%；每股收益 0.53 元，
每股净资产 3.89 元，业绩略低于预期。金龙车身不如预期及计提坏账损
失超出我们预计是主要原因。
金龙车身是隐形冠军 2010 年表现低于预期 金龙车身盈利能力强、销
售利润率维持在 17%以上，公司持有其股权比例高（87.69%），因此金
龙车身常年成为金龙业绩贡献的隐形冠军。2010 年，主要客户福田汽车
轻客增长不理想，压价压力大，这抵消了金龙自身的轻客增长，金龙车
身净利润仅增长 14.45%，对金龙业绩贡献降低 8 个百分点，低于预期。
轻客出现恢复性增长 仍是 2011 年主要看点 在出口、高铁冲击和城市
物流等因素影响下，

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