主题：海通期货每日早报

2011年04月18日01:12 来源：国际金融报

　　国际：拉美经济面临外资涌入和价格上涨双重挑战

　　国内：6794亿元3月新增贷款超预期

　　期货早评

　　股指：期指减仓凸显谨慎情绪

　　备受瞩目的3月份及第一季度宏观经济数据于4月15日发布，GDP、CPI走势是焦点，由于3月份农业部和商务部监测的食品价格走势出现分歧，使得3月份CPI的预测面临着较大的不确定性，目前市场的预期是在5.2%-5.3%之间。由于一些先行指标如新开工项目显示增长放缓态势可能持续，对于第一季度GDP同比增速，目前市场的预期为9.5%-9.6%，较去年第四季度有所回落。对于这些数据，如果说其过热，那么投资者对于政策收紧的忧虑可能再度加重，期现或将延续调整；相反，符合预期或低于预期则利于期现反弹。这是因为，只有当市场开始预期中国经济的环比增速会回落的情况下，通胀预期、房价预期才会得到有效控制，通胀毕竟是经济的滞后指标。14日公布的3月份新增人民币贷款数据和M2同比增速高于市场预期，短期可能加剧投资者对上调存款准备金率的预期。对于板块来说，在息差快速回升的局面下，目前普遍预计上市银行第一季度业绩增速将超过30%，我们认为金融板块后市仍有一定的上行空间。从持仓量来看，IF1104减仓7592手的同时，IF1105增仓4443手，部分投资者选择了离场观望。操作方面，低位中线多单继续持有；短线多单持有，若下破10日均线则止盈离场；对于还未入场的投资者来说，暂时观望静待数据发布。

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　　目标/区间：3560

　　（王娟）

　　螺纹钢：相关性高品种焦炭上市

　　在等待4月15日公布的3月份国家宏观数据中，期钢走势处于窄幅震荡区间，上冲前期高点4937未果，显示上方受压沉重。现货价格持续走高却并未带来放量的成交，市场面对后市仍多持谨慎态度。投资建议上，4月15日期钢维持调整走势概率较大，前期多单仍可逐步冲高减仓，等待消息面进一步指引。

　　中期趋势：看涨

　　目标/区间：5500

　　（田岗锋）

　　铜：等待数据公布

　　4月14日LME铜价震荡小幅下跌，最低下探至9350美元/吨，最高9516美元/吨，收盘于9443美元/吨，下跌5美元。美国公布的疲软的就业数据和欧洲债务危机担忧压制金属价格，希腊可能面临债务重组，不过更重要的原因还在于中国4月15日公布的经济数据，以致市场情绪不稳定，预计CPI会达到5.3%，市场担忧中国继续出台紧缩措施，另外评级机构穆迪将中国地产业的前景从“稳定”下调至“负面”。我们认为不应太悲观，只要公布的CPI不明显超过预期，市场就已经消化，而且月初已经升息一次。从国内市场的表现也比较强，包括股市和金属都没显示出担忧情绪，反而相对外盘较强。

　　从图表上看，LME铜价在支撑线附近受到短期支撑，且下方支撑位很多，价格依然处于震荡格局之中。上海铜价短期阻力位71500、72400，支撑位70000、69200。中期趋势震荡，短期震荡，观望或轻仓持有长线多头。

　　中期趋势：看涨

　　目标/区间：80000

　　（汪飞）

　　锌：不宜过分看空

　　4月14日，沪锌主力合约1106上演过山车行情，早盘低开后，午盘受资金推动一度拉涨至1.86万附近，但上方遭受抛压，尾盘跳水收于18345元/吨附近。沪锌目前走势偏弱，但旺季需求改善且美元弱势，锌价后期下跌空间有限。操作上，沪期锌未跌破1.8万前仍不过分看空市场。

　　中期趋势：看涨

　　目标/区间：21000

　　（陈冠因）

　　豆类：宏观调控将对大豆走势持续压制

　　继食用油的“限价令”延长之后，政府可能还会有一些操作来调控粮油价格，包括以低于市场价格向某些大型企业提供油脂油料。市场传闻国储将释放300万吨储备大豆，占中国全年大豆消耗量4.76%，这成为近期压制国内大豆价格的主要因素。a1201合约低开低走，下破4550关口支撑，期价完全回到盘整区，技术上对多头构成一定威胁，近期可能继续维持弱势震荡走势。轻仓操作。

　　大豆 中期趋势：看涨

　　豆粕 中期趋势：看涨

　　目标/区间：3600

　　（陈栋）

　　白糖：结算价整理 窄幅波动

　　外盘原糖继续弱势依旧，主力合约下破25美分后继续下行，与预期一致；郑糖主力合约11094月14日低开低走，资金大幅流出改变此前上涨依托条件，若资金继续减仓则仍有下调空间，关注资金面变化导向。

　　中期趋势：震荡



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