主题：股市不惧货币调控 股指期货静待突破


2011年04月18日15:59


　　央行周日宣布从本月21日起上调准备金率0.5个百分点，股市不惧央行调控小幅收涨，股指期货合约维持高位震荡。清明节后第一个交易日上证指数在央行上调存贷款基准利率利空下突破3000点关口，随后连续上涨至4月11日3059.57点遇阻回落， 13日回踩3000点关口，之后在金融银行股的强势带动下走高，上证指数已经连续两周收盘价处于3000点上方，站稳迹象明显，股指期货静待突破上杨。


　　央行调控影响有限 清明节结束前央行5日晚间公布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是央行本年度第二次加息，此次加息市场早有预期，而且加息的主要目标是稳定物价、治理通胀，所以对股市影响有限，反而造成利空出尽变成利好，上证指数在金融股估值修复带动下突破3000点关口。15日公布的CPI为5.383%，创32个月新高，17日央行上调存款准备金率0.5个百分点，旨在呼应温家宝13日主持一季度经济会议中强调千方百计稳定物价和刚刚公布3月份高通胀数据。4、5月份的公开市场到期资金量较大，合计达1.25万亿，通过提供准备金率，能够有效快速的回笼货币，然而市场资金依然较为充裕，银行间隔夜拆借利率维持低位。


　　4月8日欧洲央行宣布，将维持了近两年的历史最低利率上调25个基点，至1.25%，这是欧洲央行自金融危机以来首次加息，在金融危机后欧元区的经济复苏情况良好，但是各个国家的发展极其不平衡，其中德国、法国为核心的经济成员国复苏强劲，其中德国失业率已经降到20年低点，欧洲央行的低利率已经开始威胁到了德国的物价稳定，欧洲央行的加息也预示着德国等核心国家的复苏良好。

　　一季度经济运行良好 15日统计局公布的经济数据看，一季度国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，环比增长2.1%。其中：一季度固定资产投资（不含农户）39465亿元，同比增长25.0%。一季度全国房地产开发投资8846亿元，同比增长34.1%，国内经济发展保持高速增长，一季度的GDP增长9.7%，为一年的经济开了一个好头，也为完成8%的目标奠下了基础。虽然13日温家宝主持召开的国务院常务会议中强调切实实施好稳健的货币政策放在首位，稳物价调房价目标不改，从宏观调控的目标看主要严防较高的通货膨胀，未来央行有望继续上调银行存款准备金率及存贷款基准利率，来控制货币供应量及物价的上涨，虽然减缓经济增速，但总体上国内经济发展依然向好。


　　权重板块股票上涨 从四月份开始，周期性股票表现活跃，特别是300权重蓝筹股，其中属沪深300指数权重排第一的金融银行股表现最为强劲，从月初截至上周五300金融指数上涨7.35%，已经连续两月收阳，13日深圳发展银行发布公告称，预计该行一季度净利同比预增50%~60%，预计盈利23.67亿元~25.24亿元，深发展(000001,股吧)公布的一季度报为其他银行股开了一个好头， 中信证券在最新发布的《银行业2011年二季度投资策略》中预计，银行业一季度业绩增速有望超过30%，而股份制商业银行将普遍达到40%—60%，银行股强劲的业绩增长和较低的估值水平居有较大的上涨动力。


　　沪深300指数权重排第二的工业板块中也保持着较高速度增长，一季度，全国规模以上工业增加值同比增长14.4%，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6455亿元，同比增长34.3%，上市公司工业板块中三一重工、海螺水泥、中联重科(000157,股吧)、徐工机械(000425,股吧)均发布一季度业绩预增快报，预计一季度利润同比上涨超过100%，300工业指数本月上涨3.09%，月K均线呈多头排列。

　　综述：国内经济一季度保持着高速增长，权重银行、工业均保持高速利润增长，虽然面对高涨的通货膨胀，货币紧缩政策会继续持续一段时间，然而市场对紧缩政策已经习以为常，从长久来看严防通货膨胀有利于经济保持可持续、稳定的发展。技术上看上证指数站稳3000点后，上升空间有望打开，沪深300指数月、周、日K线均处于BOLL上升轨道中，期指1105当月合约在3300点上方构筑一个平台，静待指数突破上行。（华元期货）



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