主题：机构论市：北上资金再次逆势抄底 主力抱团高景气板块

技术层面，沪深指数基本调整到位，下行空间较为有限，北上资金再次逆势抄底，短期有望展开修复性反弹，但力度不会太大，注意及时高抛低吸。


　[B]　和信投顾：北上资金再次逆势抄底 短期有望展开修复性反弹[/B]

　　今日两市小幅低开惯性下跌，短暂探底后在利好消息的提振下展开一轮上攻，无奈浮动筹码过多，指数上行乏力，三大指数震荡回落。盘面上赚钱效应低迷，跌停个股数量依然维持在高位，闪蹦潮卷土重开，权重与题材均出现剧烈分化，钢铁、白酒饮料、能源开采、电器设备、医疗器械、券商涨幅居前，汽车产业链、银行、保险、电子制造陷入调整。技术层面，沪深指数基本调整到位，下行空间较为有限，北上资金再次逆势抄底，短期有望展开修复性反弹，但力度不会太大，注意及时高抛低吸。


　　我们最近连续提示的个股闪蹦风险不幸再次言重，冲高回落的脉冲行情也符合预期，主力机构在该时间窗口不约而同的选择轻仓操作，活跃资金则更钟爱超短线博弈，每一次成规模的拉升都极度依赖利好消息的刺激，但借助利好拉升模式在近期多次使用后其边际效果大幅下滑，早间即便是国常会发话强调提升保险资金长期投资能力，将险资投资权益性资产比例提升至45%的消息也未能掀起市场多大的波澜，反而引发浮动筹码减持离场。盘面的活跃仅仅只能依靠于游资的表演，而游资作妖又已经引发多次惨案，大量活跃资金惨遭收割，在年度资金面本就不宽裕的背景下造成风险偏好萎缩。因此建议投资者保持定力，以跨年布局为主，尽量不要参与投机操作，战略性布局券商、银行、大宗商品，短期适当介入汽车产业链、医疗器械、国防军工的交易性机会。

　[B]　天信投顾：市场缩量反抽 主力资金继续抱团高景气板块[/B]

　　今日市场点评：

　　周四市场各股指纷纷小幅低开，而开盘后经过短暂的震荡之后，便维持震荡攀升的走势，其中创业板指数反弹力度稍大；不过午后各股指受到承压后，各股指形成震荡回踩状态，最终沪指微涨，收小阳线；创业板小幅上涨，收小阳线！整体来看，周四市场各股指继续维持震荡运行格局走势；盘面上的热点继续散乱不堪，个股同样不理想；属于成交量萎缩的反抽格局。钢铁、多晶硅、半导体等领涨；水产品、无人驾驶、猪肉等领跌。

　　明日市场观察：

　　周三市场的收市评论中继续提醒市场在周四继续维持震荡的格局比较高，从周四的走势来看，也确实如此。沪深两市各股指低开高走后维持震荡运行状态。看似市场各自收出小阳线，但是依旧还是在震荡整理过程中的临时性反抽机会。就周五而言，市场在形态上继续保持整理运行态势，不过全天收阳线概率较高！

　　短期行情分析：

　　近期持续走出回踩格局，即使近期强如四连阳的创业板股指周三也是一根阴线跌三阳，市场大的格局其实没有根本表现。其一，继续维持箱体运行的状态为主，沪指的箱体区间在3200点至3450点区间；创业板的运行区间在2600点至2800点区间；各股指在各自的区间内运行，想突破高点或者跌破低点，均不是很容易。二是市场现在依旧是存量博弈的特征比较明显，主要体现在市场的热点呈现交替，左手一只鸡，右手一只鸭的跷跷板格局。短线上来看，暂时各股指均受到来自市场本身的压力，以及年末的资金结算问题等，市场将继续维持箱体震荡的格局，这种格局需要外力进行打破。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：市场延续缩量震荡格局，结构性行情明显，个股跌多涨少，分化较为严重，市场赚钱效应一般。资金继续抱团高景气板块，包括半导体、酿酒等；而人气高标股继续维持补跌走势。周四市场属于正常的缩量反抽现象，短线上市场继续维持休整格局，个股以超跌横盘为主。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业。

　　[B]巨丰投顾：市场跷跷板效应或继续体现 三大投资攻略应对当下行情[/B]

　　观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年内新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

　　今日，煤炭、钢铁等资源股重新表现，而大金融整体调整，题材股表现突出，市场分化轮动过程中，结构性行情进一步体现。盘面上看，市场整体上行动力不足，场内板块分化，存量资金博一下，市场跷跷板效应或将继续体现。

　　值得注意的是，时至当前已经进入了2020年的最后一个月，仅剩的10多个交易日，又该如何在市场中博弈呢？

　　实际上，目前对于行情来说，经济基本面加速复苏下有效支撑，流动性有偏紧趋势但整体合理充裕，对市场中期仍有提振，也预示着行情向好趋势没有改变。但需要指出的，下半年以来流动性驱动转向业绩驱动之下，市场提振的动力整体减弱，拉升的力量略显不足，所以市场整体结构性表现的频率加大，而成长和价值仍有诸多不确定性下，市场轮动效应也在加大。

　　所以，在这种情况下，建议投资者坚守“顺势而为、均衡配置、提前潜伏”等策略。

　　首先，顺势而为，既包含按照市场趋势制定相应的仓位配置，同时也需要根据经济复苏受益的标的进行配置。比如当前市场整体向好，而顺周期板块受益明显，那么配置理所应当；

　　其次，均衡配置，主要指多板块、多风格配置。一方面，市场轮动过快，主线并不明确，均衡配置以利于捕捉机会的同时防范系统风险；另一方面，尽管经济复苏明显，但在疫苗没有大规模使用下，

　　市场价值和成长的趋势并不明确，资金整体倾向也不清晰，价值和风格也可适当同时配置；

　　最后，提前潜伏。即在提振动力减弱下，市场拉升的高度有限，而往往需要体现跟踪和挖掘。比如经济复苏，对于顺周期行情较为受益，可提前潜伏，而当资源等板块集中上行之后，不建议再去追进，而是考虑其他的诸如汽车、家电等集体行庆未启动的标的，当然，在整体行情启动下，也不建议关注已经连续上行的标的，可转为关注基本面良好的滞涨的同类标的。

　　整体上，当前市场或已经进入了“后新高”时代，即年内新高之后，随着全年进入尾声，行情纵深发展的可能性较小，更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中，市场基本面向好、流动性合理充裕，市场整体向好趋势的逻辑并未改变，但板块轮动加快下，机会的把握难度在加大。

　　因此，当前行情，建议投资者均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外，耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、以科技为首的新兴经济方向修复机会，毕竟近期多只科创板个股被纳入180/380指数、外资也在加速配置，看好中国未来的发展。

　　[B]百瑞赢：市场冲高回落 做多动能不够充分[/B]

　　周四，三大指数集体小幅翻红。上证指数低开下挫随后拉升，午后2点跳水，尾盘小幅回升。板块涨少跌多，钢铁、石油、种植、造纸等涨幅居前，汽车、养殖、机场航运、银行等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3373.28点，上涨1.32点，涨幅0.04%。成交额3216亿。深证成指报收13731.34点，上涨14.81点，涨幅0.11%，成交额3876亿。两市合计成交额7092亿。创业板指报收2718.55点，上涨20.72点，涨幅0.77%，成交额1551亿。沪深两市，个股上涨1862只，下跌2121只，涨停41只，跌停26只。沪股通净流入25.42亿元，深股通净流入10.87亿元，北向资金共计流入36.29亿元。

　　后市展望：

　　今日两市集体小幅低开，随后震荡下行，小幅回踩消化情绪之后快速拉升翻红，市场气氛开始回暖。下午在创业板指的带动下市场一度表现较为积极，但是成交额持续萎缩，炸板率较高，最后各指数接连冲高回落，总体来说市场做多氛围不佳，赚钱效应一般。

　　盘面上，资金继续抱团高景气板块，白酒、功率半导体板块全天强势，光伏概念午后大涨，锂电板块个股分化，券商板块尾盘异动，煤炭、钢铁、医美、农业、特高压、疫苗等板块盘中轮番拉升。

　　技术面上，沪指抄底逃顶指标自小分时到日线级别依然维持绿柱，说明市场风险信号尚未解除，不过30分钟级别已经出现了抄底信号，后面继续关注其能否翻红并且向大分时级别延伸。创业板指今天回踩89日线后反抽，但最终收于6日线之下，一方面说明下方均线支撑有效，另一方面也说明上方存在恐慌盘抛压。

　　策略上，今日两市量能明显萎缩，上攻动能不足，这也是指数午后冲高回落的主要原因，而且当前个股的情绪也偏于颓靡，所以操作上不要为了操作而操作，要更注意节奏的方向的选择，同时对于手中持有的不同类型个股做好甄别，优质标的继续耐心持股，不宜随意追涨杀跌。

　　[B]中证投资：创业板指收涨0.77% 站上2700点[/B]

　　12月10日，A股三大指数早盘低开高走，午后有所回落。创业板指涨势明显，收盘时站上2700点。

　　截至收盘，上证指数涨0.04%，报3373.28点；深证成指涨0.11%，报13731.34点；创业板指涨0.77%，报2718.55点。

　　申万一级28个行业板块收盘涨跌互现。其中，钢铁、休闲服务、电气设备板块涨幅居前；汽车、有色金属、农林牧渔板块跌幅居前。

　　概念板块中，光伏屋顶、异质结电池(HIT)、光伏概念板块涨幅居前；水产、新能源整车、锂矿概念板块跌幅居前。

　　山西证券表示，近期行业板块轮动持续，建议关注题材轮动节奏。近两周，低估值板块持续调整，当前市场已经普遍形成经济持续复苏的预期，低估值顺周期板块业绩趋势确定，短期在市场偏谨慎的情况下具备较强的安全边际，可适当关注。就国内情况来看，服务业仍有较大的复苏空间，关注前期估值有一定调整的餐饮、旅游等相关板块上涨机会，板块内个股业绩预期将随着公司经营正常化逐渐抬升，中期将呈缓慢上涨走势。

　　[B]源达：市场情绪羸弱耐心 等待底部确立[/B]

　　今日三大指数低开后快速回落，午后横盘震荡为主，成交额持续萎缩，个股跌多涨少，炸板率较高，总体大盘较为颓势，赚钱效应一般，仅光伏板块午后表现活跃。板块方面，黄酒、钢铁板块涨幅居前，盘中光伏(中来股份)异动拉升，水产养殖、新能源汽车跌幅居前。整体来看，个股跌多涨少，市场情绪羸弱。

　　巨头苹果跨界加码新能源汽车

　　据媒体报道，苹果Apple Car近期传出已确立在美设厂、生产计划，以及初步技术、规格底定，开始与评估多时的全球车用电子供应链上下游展开合作洽谈，预估2024~2025年Apple Car就会亮相。此外，在今年9月召开的百度世界2020大会上，李彦宏认为在5年之内，无人驾驶技术一定会进入规模化的商用阶段。机构预计未来全球的智能网联汽车渗透率加速提升，车联网市场空间将保持高速增长。相关机会有望获得市场关注。

　　技术面上看，沪指在连续击穿5、10、20日均线之后再今日再30日均线上方止跌，指数下方受30日均线支撑，上方受多条均线压制；MACD形成金叉，绿色动能柱增强；KDJ指标死叉之后向下运行进入超卖区；成交量较昨日未见明显变化；指数未见明显企稳，预计仍有下探需求。

　　市场情绪羸弱 耐心等待底部确立

　　市场昨日打破缩量缩量调整状态，出现小幅放量破位，量能的有所增加代表市场存在一定的杀跌行为，市场情绪转弱，短期或将惯性回落，考验30日线的支撑，但大盘存在技术性超卖现象，短线大盘若缩量回调则有望企稳。另外，北上资金连续两日净流入，说明A股仍对外资存在吸引力，但市场持续缺乏赚钱效应，很难有场外增量资金的持续流入，大盘仍处于以时间换空间之中。操作上，多看少动，耐心等待底部确立。

　　[B]广州万隆：震荡整理 中期相对积极[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数窄幅震荡，仍然是存量资金交易过度拥挤，而增量资金方面板块缺乏大量级持续性导致的资金合力量级有限行情。中期风险有限的情况下，建议逢低关注。

　　二、偏差分析

　　从板块的角度来看，近期表现略偏强的周期类板块、大金融板块进入增量减弱阶段，导致存量资金离场观望情绪加强。而另一方面，机构主导板块方面的汽车类也在高风险偏好资金降温的情况下进入阶段性顶部。因此，从板块的角度来看，合力做多的资金情绪是处于比较弱势的阶段的。

　　另一方面，从行为主体的角度来看，仍然是沪深股通持续较大级别回流。但另一方面，前期妖股也在部分庄股快速下跌的过程中面临多杀多的压力。但值得关注的是部分低位股异动活跃的迹象也表明强势资金逢低介入做多的意愿仍然是存在的。

　　整体上来看，资金被动介入仍然是明确的，中期的角度来看，维持震荡偏强的结论。而短期的角度来看，由于机构配置方面持股集中在好的赛道，导致机构核心板块难以形成新一轮的主导多机会。因此，短期的角度来看，大盘指数仍将会维持震荡无方向为主。中期看好的情况下，建议逢低布局中线超跌板块。

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