主题：杨立新：发债券比风投更有吸引力

2011年04月22日 04:55
来源：重庆晨报



谈到融资，最常想到的当然是银行贷款，但是中小企业融资难问题一直都在困扰着企业，特别是在国家收缩流动性，利率和存款准备金率不停上升的情况下，银行贷款更加困难，而上市融资也难一蹴而就。这之外的第三种方式，发行企业债券，也因为门槛太高将绝大多数企业拒之门外。1986年，我市发行了首只企业债券，截至目前，地产集团、高速集团、轻纺集团、化医集团、交旅集团、开投公司、龙湖集团都已发行过企业债，其中绝大多数都是大型国有企业。

但是企业债券融资时间长、融资成本低的优点仍然吸引着众多企业。重庆市工商联、重庆市发改委想要“打捆”中小企业集体发行企业债券的想法，让为融资问题而四处奔走的重庆企业兴奋起来。重庆青阳药业有限公司就是其中之一。

4月15日，记者来到位于江北区寸滩水口的青阳药业。

青阳药业是由七家法人股东共同出资，在原重庆西南制药一厂基础上重组而成的一家股份制制药企业，继承了“西南”这个知名品牌。谈到发行企业债，董事长杨立新的兴奋溢于言表。

打捆发债

让我们看到了希望

重庆晨报：对于发行企业债券这件事情，你怎么看？

杨立新：当然很兴奋。以前发行企业债券的基本都是大型国有企业，像地产集团、化医集团等，即便有民企发行企业债券，也是力帆、龙湖这样的大型民营企业，中小企业是不敢想象的。

但是这次提出的就是有资格的大型民营企业单独发行企业债券，而中小企业则打包发行，虽然操作起来还比较困难，但是至少让我们看到了希望。

相比风投

债券更有吸引力

重庆晨报：现在风投这么火，有没有想过风投？

杨立新：当然想过，不过风投也不是那么容易的。风投对于企业的资产规模、增长规模等等都有严格的要求，如果达不到这个要求，就可能把整个企业都赔出去。

重庆晨报：你们如何评估企业债券呢？

杨立新：最主要的是成本比较低。经过计算，发行企业债券的成本大概为年息6%左右。银行贷款的利率都比6%还要高。在加息之前，医药企业向银行贷款的利息一般是7.8%-10%左右，最低的时候也有5.9%。如今这个信贷环境下，不仅银行贷款的成本大大提高了，还贷不出来款。

重庆晨报：除了成本以外，发行企业债还有哪些吸引你的地方？

杨立新：企业债券周期较长，一般在五年以上，通常都是7年，正好符合医药企业研发的时间。而且银行贷款每年都要还本付息，债券在发行期间每年只需要还利息，到期再支付本金，对于企业的压力没有那么大。

现实困境

发债券门槛仍高

重庆晨报：发行企业债券有什么难度么？

杨立新：对于企业发债，国家实行的是条件核准制，并没有设置门槛，不管内资、外资，国企、民企，都能发行。但对于中小企业来说，仍然困难。

国家对于发行债券的要求是“有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元”，这点我们已经达到了，公司净资产接近1个亿。此外，还要求债券的发行规模，这个要求就很难了。

重庆晨报：如果能够发行成功，你最关注什么？

杨立新：如果真的可以发行企业债，那么对管理层的要求将会更高，需要管理层有更长远的眼光，能做好10年的规划，这就比较考水平了。

未来规划

同时希望主板上市

重庆晨报：未来的规划如何？

杨立新：我们要做的首先是搬迁，同时希望三年后能在中小板上市，如果能上主板就更好了。同时还准备进一步的依靠兼并做大药企。兼并方面，现在的设想仍然是股东出钱扩大资本金来进行整合并购。

重庆晨报：你的信心来自哪里？

杨立新：国内能做原料药的企业并不多。目前我们正在和三军医大合作开发一类新药，预计将在2013年进入临床，如果该新药成功，带来的效益将是无可限量的。

这也是我们为什么想要发行企业债券。研究新药整个需要投入几亿元，而且时间很长，需要大量资金支持。此外，新的GMP标准要求很高，要达到这一标准也需要大量的资金投入。另外我们要做大做强药企，要搞兼并，都需要大量的资金。

杨立新


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。