主题：股债跷跷板效应再现 交易所债券指数连创新高

2011年04月27日03:39 来源：大洋网-广州日报 作者：吴倩
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可借道基金享债市收益
　　基金攻略

　　本报讯 （文/表记者吴倩）股指在3000点犹疑不前之际，本周两个交易日，上证国债指数、上证企业债指数、沪公司债指数等交易所债券指数却悄然创下历史新高。

　　专家认为，短期内货币政策再度收紧的可能性较小，债市有望继续回暖。而由于目前相当一部分高收益的债券品种个人投资者无法直接投资，借道基金分享债市收益是更好的选择。



　　本周两个交易日，沪深股市大幅下挫，一些交易所债券指数却接连创出新高。

　　国债市场方面，上证国债指数在本周一创出历史新高后，昨日平盘报收。信用债市场方面，昨日，上证企业债指数虽也是平盘报收，但最高涨至145.37点的历史新高位；沪公司债指数则在本周一创出历史新高后，再度走高，微涨0.01%。

　　面对今年的紧缩环境，债市的反应非常“淡定”，多只交易所债券指数年内持续走高（见表）。在此背景下，债券基金的整体收益状况也胜过主动型股票基金。

　　据银河证券基金研究中心统计，截至上周末，长期、短期标准债券型基金今年以来均为投资者赚取了正收益，平均净值增长率分别为1.21%和1.3%，而标准股票基金同期的平均净值增长率则为-1.85%。

　　业内人士：短期债市有望继续回暖

　　对于近期的债市走势，偏多的看法依然占据主流。

　　“短期货币政策再度收紧可能性较小，债市有望继续回暖。”好买基金研究中心人士指出。

　　瑞银证券也指出，从资产配置角度看，债券相对于股票的吸引力正在增加。

　　光大保德信信用添益债券基金基金经理陆欣指出，未来密集加息的概率较小，因为高利率的市场环境无助于经济内生性增长，国家将采用更加多样化的手段进行宏观经济调控，而非倚重货币政策，这就为债券市场提供了良好的投资环境。

　　投资建议：举“债”首选信用债

　　不过，由于目前相当一部分收益较高的债券品种只在银行间市场上市交易，个人投资者无法直接投资。专家建议，债券基金是投资者参与高收益债券品种的最好渠道。

　　“信用债将迎来黄金十年，值得长期关注。”陆欣分析指出，2011年企业盈利总体良好，现金流能够覆盖债务本息，信用债发生违约事件的概率较小。投资价值方面，一方面信用债高票息可以提供相对较强的利差保护，另一方面信用债收益率在前期调整中领先基础利率调整，已经隐含1～2次加息空间，其投资价值较为可观。

　　好买基金研究中心人士建议，投资者可关注配置企业债等信用债比例较高的债基。

　　国金证券张剑辉建议，可重点关注如中银稳健增利、诺安优化收益、富国天利(100018,基金吧)、建信稳定增利、易方达增强回报、国投瑞银稳定增利、鹏华普天债券、工银增强收益等基金。



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