主题：午评（27）接下来进入弱反弹 持股等待为主！

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[B]昨天午评我们指出：耐心等待热点切换（http://www.jrdao.com/topic-168633.html ），昨天午后继续震荡调整，晚上消息面并不乐观，但外盘开始走强，受此影响早盘高开后有所反弹后震荡。[/B]沪综指开：2946.33 最高：2961.13 最低：2943.91，收报2945.78，涨6.79，涨幅0.23%，成交566.96亿元；深成指开：12502.96 最高：12573.30 最低：12468.54，收报12477.39点，涨28.90点，涨幅0.23%，成交额415.67亿元。

盘面

　　沪A 上涨：398 平盘：76 下跌：409

　　沪B 上涨：23 平盘：6 下跌：24

　　深A 上涨：499 平盘：99 下跌：636

　　深B 上涨：28 平盘：7 下跌：18

[B]盘面来看，[/B]前两天跌幅比较大的水泥、造纸出现了强势反弹，加上银行的走强，成为支撑早盘红盘的基础，不过受业绩地雷冲击的个股继续大幅杀跌，拖累了指数。总的来说，水泥、造纸、金融、煤炭、石油、酿酒、酒店旅游领涨，黄金股、房地产、仪电仪表等板块则跌幅居前。个股涨跌互现，指数反弹震荡。

[B]综合来看，指数基本符合我们预期的在60日线附近出现了止跌，只是我们看好的高端装备制造因为受600583 业绩的拖累，并没有走强成为热点，反而出现了破位下跌的形态，而我们持有的600320 也基本处于被动之中，不过我们认为一季度业绩冲击过后，高端装备依然是热点，加上600320 的业绩复苏预期明确，我们趋向于持股等待为主。

如何参加VIP晨会和第一时间跟上VIP大部队： http://www.jrdao.com/topic-77800.html
http://www.jrdao.com/topic-144890.html [/B]

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　南京证券：由于近期政策预期再度趋于复杂，后续再出调控政策的概率依旧较大，股指上方依旧面临较大的压力，但另一方面，由于银行等权重股估值依旧较低，其下跌空间也有限，这也在一定程度上抑制了股指大幅下挫的可能。因此，预计沪指后续或将进入相持阶段，以静待形势的明朗。操作上，建议仍宜持谨慎防御策略，逢低可适当关注调整已经较为充分、无业绩风险的个股交易性机会。

　　大摩投资：从技术面上看，今日股指的反弹性质属于连续下跌后的反抽。观察深成指，上方5、60、120日线的压力依然沉重。在量能萎缩的情况下，股指很难形成突破。鉴于目前大的风险并未解除。所以在短周期指标没有完全修复之前，建议投资者轻仓维持观望，耐心等待股指完成筑底。

　信达证券：流动性是引发忧虑主要因素

　　流动性是当前引发市场忧虑情绪的主要因素。近期银行资金面趋紧的迹象再度显现，自2月份回落后上海银行间同业拆借七天利率已回升到4.4275%的高位，反映货币供给在实质层面缩紧的寒意已显现。尽管金融脱媒在一定程度上缓解了资金困难，但繁荣的债券市场并没有改变流动性的总量特征，在“社会融资总量”的数据公布后，政府很有可以以此为目标，扩大宏观调控的范围，以应对居高不下的通胀压力。

　　利空市场的还有IPO加速的预期，更多投资标的的供给必然加剧资金的相对不足，使得价格也难于有好的表现。牛市行情若要展开，良好的流动性环境是必不可少的，但以当前显然缺乏这样的条件。深度回调之后，市场可能有企稳反弹的可能性，但意欲突破高点后继续向上，恐还需寻找新的理由和动力。

　　新时代证券：短线大盘或将形成阶段性底部

　　市场传闻节后或将再度加息；国际大宗商品市场普遍回调等短期利空消息增多。周二A股市场走出连续第三根阴线，成交量萎缩明显。中小盘股票在连续遭受基金等主力机构抛售后仍在连续回落，领跌周二市场。其原因无外乎是业绩低于预期所致并产生泡沫，估值回归。周期性板块由于具有一定估值优势，前期跌幅相对有限。未来一段时间，中小盘股和大盘股交替演绎的走势将会持续。预计短线大盘或将形成阶段性底部。操作建议：不建议大幅杀跌，观望为主。逢低关注业绩成长性好的潜力股票。



该贴内容于 [2011-04-27 12:25:31] 最后编辑

今日两市早盘小幅高开，开盘后曾有一波快速上行，股指整个早盘在高位展开窄幅震荡整理，沪指早间尾盘有所回落，最终午盘报收于2945.78点，涨6.80点，涨幅0.23%，成交573.21亿元；深成指报12477.39点，涨28.91点，涨幅0.23%，成交415.67亿元。

盘面上，个股涨多跌少，水泥建材、造纸印刷、银行股、电力等板块涨幅居前，黄金股、房地产、仪电仪表等板块则跌幅居前。

水泥股早盘走势强劲，个股除*ST当代[10.43 -0.10% 股吧]外，其余全部飘红，巢东股份[19.98 5.99% 股吧]、塔牌集团[22.00 6.02% 股吧]涨超5%，江西水泥[17.25 3.60% 股吧]、福建水泥[11.24 3.21% 股吧]、亚泰集团[8.48 3.29% 股吧]等个股均有不俗表现。

金融股早盘强势反弹，受安信信托[16.46 10.03% 股吧]涨停带动，银行股涨幅居前，爱建股份[10.56 5.81% 股吧]大涨近6%，陕国投A[12.96 2.94% 股吧]、民生银行[6.20 1.81% 股吧]、农业银行[2.92 1.39% 股吧]、中国银行[3.39 1.19% 股吧]等个股均有较大涨幅，工行涨幅也逼近1%。

房地产板块早盘冲高回落，天房发展[5.70 -7.01% 股吧]大跌近7%，*ST建通[6.38 -5.06% 股吧]跌停，中珠控股[11.76 -5.08% 股吧]、同达创业[14.85 -4.19% 股吧]、东华实业[7.14 -4.16% 股吧]、天宸股份[8.79 -3.62% 股吧]等个股均有不同程度的回调。

早盘A股市场出现了冲高受阻回落的态势。在早盘的冲高主要得益于行业景气乐观的水泥股等品种，其中水泥股在近期舆论关于拉闸限电引发水泥价格再度涨升的信息中持续走高，推动着大盘有所逞强。但可惜的是，一方面由于地产股的持续回落，使得市场人气散淡。另一方面则是由于资源股等品种也缺乏冲高的潜能，反而有受阻回落的态势，加剧了市场人气的散淡格局。更为重要的是，成交量迅速萎缩，说明市场的跟风激情不再，如此就推动着A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。由此可见，大盘短线的确缺乏反弹的空间，因此，建议投资者在操作中不宜加仓，同时适量减持一些成长性不佳的品种。

　　【指数播报】

　　上证综指报2945点，涨6点，涨幅0.23%，深成指报12477点，涨28点，涨幅0.23%。

　　【行业市况】　

济南钢铁(600022,股吧)、莱钢股份(600102,股吧)昨日复牌，连拉七个涨停后双双跌停，分别报6.32元、13.28元。今日早盘，济南钢铁、莱钢股份再度跌停，济南钢铁报5.69元，莱钢股份报11.95元。两股连续涨停是游资炒作的结果。从上证所公布的交易数据来看，东方证券杭州龙井路营业部、光大证券(601788,股吧)宁波解放南路营业部等多个“游资集中营”纷纷在此前的买入席位中现身。现在两股连续跌停，游资也深套其中，投资者抄底需要谨慎。

早盘，水泥板块大涨，充当反弹先锋。盘面看，江西水泥(000789,股吧)、华新水泥(600801,股吧)、金隅股份(601992,股吧)均涨逾4%，天山股份(000877,股吧)、四川双马(000935,股吧)、福建水泥(600802,股吧)均涨逾3%。整个水泥板块全线上扬。水泥产业的发展面临着新的挑战和契机。从短期看,由于天气转暖后需求回升,水泥价格将呈现逐步企稳回升态势；从中长期看,因淘汰落后产能、抑制新增产能、加快保障房与小城镇建设等政策实施,水泥供需状况逐步改善,行业竞争态势趋于健康,将引领产业景气继续平稳上行。

早盘，造纸板块大涨，青山纸业(600103,股吧)涨停，晨鸣纸业(000488,股吧)、博汇纸业(600966,股吧)、华泰股份(600308,股吧)、景兴纸业(002067,股吧)均涨逾2%。不仅仅是重组的纸业股大涨，最近涉及纸业板块都在异动。在溶解浆概念、人民币升值预期等因素的推动下，本身估值水平较低的造纸印刷板块在一季度迎来了一波反弹。近期有多家券商研报指出，预计2季度或2011年全年，造纸行业产销将平稳进行，并将希望寄托溶解浆，即使其下游产品价格有较大回落，生产溶解浆的企业仍将有机会改善其盈利能力。

一纸公告终结了迪康药业(600466,股吧)的飙涨之路，今日早盘，该股开盘再度封死跌停，报10.76元。迪康药业发布高送转消息前后，股价涨了两倍多。迪康药业自1月26日以3.86元/股收盘以来，到4月20日收于13.29元/股，三个月股价大涨3.44倍，成为四月第一牛股。昨日，公司发布澄清公告称，大股东蓝光集团再次明确表示：没有与其他第三方就公司重组、资产注入等事项进行过商讨，截止目前及可预见的三个月内公司无重大投资和重组计划，不存在应披露而未披露的重大信息。从技术上看，该股已经处于下降通道，未来跌势很难逆转。

【机构观点】

今日两市双双高开后强势震荡，水泥、造纸、银行、煤炭、石油、酿酒等板块强势拉升。造纸类个股在青山纸业(600103,股吧)的带领下集体上涨。水泥股由于近期拉闸限电等消息刺激，形成强烈的涨价预期，目前整个板块个股表现良好。酿酒类个股在近期的下跌中仍能维持较好的上升通道，再加上白酒类的公司的业绩预期相对明确，所以受到资金的关注。整体上看市场做多人气逐渐活跃，个股涨多跌少。但由于缺乏量能的配合股指仍难形成有效突破，股指始终维持在2950一线震荡。从技术面上看，今日股指的反弹性质属于连续下跌后的反抽。观察深成指，上方5、60、120日线的压力依然沉重。在量能萎缩的情况下，股指很难形成突破。鉴于目前大的风险并未解除。所以在短周期指标没有完全修复之前，建议投资者轻仓维持观望，耐心等待股指完成筑底。（大摩投资）

　　【市场要闻】

　　1、人力资源和社会保障部社会保险基金监督司司长陈良接受中国证券报记者独家专访时表示，未来整个社保类资金，包括养老金一定会寻找合适方式和资本市场成功实现对接。《企业年金基金管理办法》5月1日起施行，今年最多可有超过1000亿元企业年金进入股市。年金管理机构关注的企业集合计划试点工作将在今年内全面展开。【详细】

　　2、记者昨日从国家统计局获悉,因国家发改委上调油价,4月20日成品油出厂价格较上期(4月5日)涨幅明显,坊间也传出下周将再度调整成品油销售价格的传闻。对此,相关专家认为,出于春耕农资需求和抑制通胀考虑,本轮成品油价格上调或将采取延长时间或者缩小调价幅度的方式,本月内调价的可能性基本没有。【详细】

　　3、受紧缩性宏观调控政策影响，房地产市场正悄然分化，越来越多楼市内的资金开始想方设法要在国家保障房建设的大潮中分得一杯羹。【详细】

　　【外围市场】

　 周二美国股市大幅收高,三大股指均创2011年新高。福特汽车、UPS以及3M等公司分别给出超出市场预期的盈利财报。截至收盘,道琼斯工业平均指数上涨115.49点,收于12,595.37点,涨幅0.93%;纳斯达克综合指数上涨21.66点,收于2,847.54点,涨幅0.77%;标准普尔500指数上涨11.98点,收于1,347.23点,涨幅0.90%。

今日两市双双高开后展开强势震荡行情，一扫连日阴霾，水泥、造纸、金融、煤炭、石油、酿酒、酒店旅游等板块强势拉升，市场做多人气活跃恢复，展开短线修复，股指呈现反弹迹象，但由于缺乏量能的配合股指仍难形成有效突破，维持在2950点位震荡格局。截止中午收盘沪指报2945.78，涨6.79，涨幅0.23%，成交566.96亿元。

　　消息面方面，银监会：五大行11.5%资本底线没变化，千亿企业年金有望年内入市，预测二季度GDP增9.6%CPI涨5%，上市公司首季净利环比降23%，限电首当其冲 产能短缺或致钢价抬升，江西新疆水泥价格强势上涨，道指收高0.93% 纳指上扬0.77%。

　　今日沪综指开：2946.33 最高：2961.13 最低：2943.91，收报2945.78，涨6.79，涨幅0.23%，成交566.96亿元；深成指开：12502.96 最高：12573.30 最低：12468.54，收报12477.39点，涨28.90点，涨幅0.23%，成交额415.67亿元。

　　中金公司发布研报表示，业绩地雷和对流动性的担忧继续扰动市场，短期弱势整理格局可能延续，但限电减产引发资本品价格回升或将给相关板块股价带来支撑，中期来看整体上市公司盈利增长将继续推动股指上行。

　　盘面

　　沪A 上涨：398 平盘：76 下跌：409

　　沪B 上涨：23 平盘：6 下跌：24

　　深A 上涨：499 平盘：99 下跌：636

　　深B 上涨：28 平盘：7 下跌：18

　　板块个股

　　受限产及需求双重因素影响水泥价格有望拉升，今日水泥股强势抬升，塔牌集团(22.00,1.25,6.02%)领涨逾6%，巢东股份(19.98,1.13,5.99%)、江西水泥(17.25,0.60,3.60%)、亚泰集团(8.48,0.27,3.29%)、福建水泥(11.24,0.35,3.21%)、华新水泥(51.59,1.46,2.91%)、天山股份(41.19,0.91,2.26%)、四川双马等个股涨幅靠前。

　　人民币升值环境下造纸板块展开超跌修复行情，个股集体回暖，青山纸业(5.11,0.36,7.58%)盘中一度涨停，晨鸣纸业(8.65,0.21,2.49%)、岳阳纸业(10.55,0.24,2.33%)、华泰股份(10.95,0.25,2.34%)、山鹰纸业(5.89,0.10,1.73%)、景兴纸业(8.02,0.16,2.04%)等涨幅靠前。

　　金融股依旧强势护盘，安信信托(16.46,1.50,10.03%)再涨停，民生银行(6.20,0.11,1.81%)、农业银行(2.92,0.04,1.39%)、中国银行(3.39,0.04,1.19%)、招商银行(14.87,0.16,1.09%)、交通银行(6.00,0.06,1.01%)、建设银行(5.17,0.05,0.98%)、工商银行(4.54,0.04,0.89%)等银行股集体拉抬，中国太保(23.68,0.29,1.24%)、中国平安(51.84,0.27,0.52%)等保险亦上扬。

　　钢铁股在开盘济钢莱钢跌停作用下跌幅靠前，随后盘中积极反弹，重庆钢铁(5.28,0.36,7.32%)领涨逾7%，南钢股份(4.72,0.23,5.12%)、华菱钢铁(4.57,0.01,0.22%)、河北钢铁(4.75,0.08,1.71%)、柳钢股份(5.79,0.07,1.22%)等涨幅靠前。

　　煤炭股企稳回暖，中国神华(29.18,0.40,1.39%)涨逾1%，冀中能源、兖州煤业(34.24,0.39,1.15%)、露天煤业(21.88,0.14,0.64%)、大同煤业(19.10,0.05,0.26%)、平媒股份等涨幅靠前。

　　地产股成为今日拖累大市主力，天房发展(5.70,-0.43,-7.01%)领跌，万科A(8.49,-0.06,-0.70%)、中天城投(17.46,-0.59,-3.27%)、泛海建设(9.49,-0.17,-1.76%)、万通地产(5.73,-0.11,-1.88%)、招商地产(18.02,-0.16,-0.88%)、保利地产(13.41,-0.14,-1.03%)、金融街(7.34,-0.06,-0.81%)等个股跌幅靠前。

　盘面显示，早盘两市高开高走震荡上扬，安信信托再封一字板，信托股借势爆发，同样具备资产注入预期的爱建股份涨超5%，金融板块集体上涨；煤炭股回暖，美锦能源涨逾5%；股价尚未被炒作的高送转股仍受市场关注，森源电气盘中涨停，神剑股份开盘一度大幅冲高，创业板也有多家高送转股走强。盘中股指出现波小幅回落，不过以农行为首的银行板块仍居涨幅榜前列；连续涨停后连续跌停，济南钢铁近期上演过山车行情后主力展开自救，从跌停价快速反弹8个点，带动钢铁板块位居涨速榜第一；造纸印刷板块蹿升至涨幅榜次席，福建南纸继续停牌，青山纸业再度涨停。

　　两市共有维科精华、美欣达等4股涨停，42股跌超5%，南京医药、迪康药业等2股跌停；整体来看，目前股市具有可操作性，但个股分化仍明显；板块半数飘红，水泥、建材、造纸、银行、电力等板块上涨，电器、煤炭石油、酿酒食品、保险等板块活跃，智能电网、黄金、地产、网络游戏、仪电仪表等板块下跌。

　　A股早市小幅收高，因美国股市进一步升至三年新高，并且中国银监会否认调高五大银行的资本充足率要求，刺激银行股领涨大市。银监会否认将五大银行资本充足率要求提高至超过原定的11.5%以上。此前，据彭博社引述知情人士称，银监会要求2011年工行、建行、中行以及交行保持不低于11.8%的资本充足率，而要求农行保持不低于11.7%的资本充足率。

　　4月27日银行间市场回购利率明显回落，隔夜、7天资金价格开盘均低于2%，分别开报1.6%和1.8%。上一日两者分别在2.7%和4.4%的水平。据了解，前期受到国有大行的企业税款集中入库、五一长假现金备付率调升的影响，市场资金面一度趋紧。由于本周央行大幅缩减公开市场回笼规模，业内人士预计资金面紧态将持续缓和，市场心态有所好转。

　　分析人士指出，今日上涨除了美股的带动因素外，更主要是A股经过连续大跌，技术上已有反弹要求。而且连续的下跌中成交量明显萎缩，显示出市场惜售的心态。但从另一方面看，也说明增量资金并未进场，市场资金面并不宽裕，因此短期内大幅上攻的行情很难出现。

　　中金公司称，股指三连阴后存在技术反弹动力，且沪指在季线附近将获得较强支撑，周三看大盘企稳后有小下影线的小实体阳线，但短期空头排列形态依旧，超跌的中小盘股和重组题材股或反弹较多。

　　搜狐证券从中国外汇交易中心获悉，4月27日人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.5096，较上一交易日（6.5173）升值77个基点，再创汇改以来新高。

　周三，沪深两市高开后维持强势震荡，盘中股指出现波小幅回落，不过以农行为首的银行板块仍居涨幅榜前列。截至中午收盘，沪指报收于2945.78点，微涨6.79点，涨幅为0.23%；深证成指报收于12477.38点，上涨28.90点，涨幅为0.23%。


　　板块方面，西藏、水泥、金融、纺织、煤炭、服装板块表现活跃，水利、医疗、环保、黄金、稀土、地产板块走低。


　　连续涨停后连续跌停，济南钢铁近期上演过山车行情后主力展开自救，从跌停价快速反弹8个点，带动钢铁板块位居涨速榜第一；造纸印刷板块蹿升至涨幅榜次席，福建南纸继续停牌，青山纸业再度涨停。


　　今日消息面，银监会称五大行资本充足率底线不变；千亿企业年金有望年内入市；发改委对商品房实施反暴利规定；美股创三年来新高。


　　4月27日银行间市场回购利率明显回落，隔夜、7天资金价格开盘均低于2%，分别开报1.6%和1.8%。上一日两者分别在2.7%和4.4%的水平。据了解，前期受到国有大行的企业税款集中入库、五一长假现金备付率调升的影响，市场资金面一度趋紧。由于本周央


　　行大幅缩减公开市场回笼规模，业内人士预计资金面紧态将持续缓和，市场心态有所好转。


　　据中投新亚太的观点：周二大盘在周一大幅收跌的情况下，继续低开低走收阴，但是量能明显缩小。沪指逼近60日线，深成指收缩量探底十字星。盘面上，热点切换加速，但是没有持续领涨的版块带动。两市仅有银行、林业等版块收红，钢铁、有色、造纸等跌幅居前。


　　连续三天收阴，人气大幅受损，沪市的量能已经萎缩到1100亿左右。量能如果保持继续萎缩至900亿-1000亿，那么短期底部就会探明，点位上基本上在60日线2927点附近。中线上则需要这里周四周五企稳后到5月中旬为重要时间循环点，也是多头最佳的反击机会，试看多方届时能否把握。

　4月27日消息：美股昨日大涨；受此消息带动，今日，两市信心面明显提高，从而助使两市指数成功高开。

　　中国房地产市场调控料将进一步升级。国家发改委价格监督检查司司长许昆林26日晚间在接受中新社记者独家专访时称，发改委正在研究在商品住房领域实施反暴利规定，以使商品房价格能够保持在合理水平。此消息意味着房价将直接受到控制或是限定，这将大幅减少商品房的利润，在此影响之下，今日地产板块难以避免的出现了调整。

　　今日上海综合指数开盘2946.33点，最高2961.13点，最低2943.91点，午盘收于2945.78点，上涨6.79点，涨幅0.23%，成交量572.98亿元；深圳成份指数开盘12502.96点，最高12573.30点，最低12468.54点，收于12477.39点，上涨28.90点，涨幅0.23%，成交量415.74亿元。

　　沪市B股午盘收于321.12点，上涨0.77点，深市B股午盘收于6042.60点，上涨27.87点，沪深300午盘收于3234.97点，上涨4.01点，创业板指午盘收于953.39点，下跌4.9点。

　　板块方面，造纸印刷板块早盘强势上行，并领涨两市，截至早市收盘，该板块涨幅超过2%，此外水泥建材、家电、交运物流、银行板块的涨幅也都超过了1%，相反，排名在跌幅榜前列的板块分别有：输配电气、交运设备、汽车、化工、航天航空、房地产等。

　　个股方面，两市早盘共计1041只个股收红，维科精华（600152）、北方国旅（000065）、安信信托（600816）、美欣达（002034）以及山下湖（002173）共计五只个股强势涨停；相反相反两市早盘共计1126只个股回落，迪康药业（600466）、南京医药（600713）、英飞拓（002528）三只个股跌停。

　　早盘受美股带动，两市强势高开，不过由于资金面的不足，致使两市震荡回落，据中财网数据统计显示，截至早市收盘，两市合计流出资金已经超过20亿，多方如此不给力，也难以为市场走势形成支撑，此外就从整体量能上来看，基本保持在地量水平，这也对市场信心形成了压制作用，在如此情况之下，午后走势也难以有所表现，建议投资者继续保持谨慎为宜。

　　市场人士分析，在连续下跌之后，大盘将迎来震荡筑底。此时，有消息面利好的板块，很容易爆发向上。今日消息面有三大利好，建议投资者重点关注相关个股的机会。其一，人民币对美元汇率中间价不断创新高，受益人民币升值的纸业、银行等板块迎利好；其二，医药十二五规划将力促民族药发展，藏药等有鲜明特色的医药品种值得关注；其三，一季度全社会用电量同比大增，且即将迎来夏季用电高峰，电力、煤炭等能源股看涨。

　　郑眼看盘：短线或将止跌反弹 最坏2800点找到支撑

　　周二沪深股市续跌，收盘沪综指跌0.88%报2938.98点，深综指跌1.34%报1232.80点，金融股有所滞跌，所以呈现沪强深弱态势。深市的小盘次新股虽然续跌，但跌速已有所缓和。从整体盘面看，两市虽连续下跌，但成交额有所缩减，跌停个股家数有所减少，这一般预示着短线或将止跌。

　　近期股指下跌既有表面因素，也有深层因素。表面因素是部分个股、尤其是大量次新小盘股业绩滑坡所引发的恐慌，还有就是货币市场利率走向显示资金短期内仍然较紧。深处因素是市场对如"国际板"、"新三板"之类新板创新预期、对创业板扩容审批加速预期、油价上涨、以及对经济进入滞胀的忧虑。

　　这两天，前期表现强势的钢铁股倒戈，纷纷出现大跌。另外，江西铜业等资源股及一些煤炭股也表现较弱。钢铁股忽走弱固然有铁矿石谈判因素，也有部分投资者对经济增速放缓作出反应的因素。

　　彭博社收集的数据显示，499家已公布第一季业绩的上证综指成份股企业，每股盈利比分析师们平均预估的低了4.8%。经济增速放缓意味着公司业绩增速多半会放缓，而这可能仅是开头，未来情况或许更坏。

　　油价上涨应该是坏得不能再坏的事情，油价上涨几乎会垫高所有企业成本。且不止油价，人工费也在上涨，上涨速度还较快，相比油价涨跌，而人工费多半是"不可逆转"地增加。

　　前几个季度上市公司业绩增速极好，但这其实是透支。某种程度上讲，经济就如同长征，人走一段路休息一下很正常，如果在该休整时吃兴奋剂勉力再跑一段，下一次休息时间一定更长些。

　　因此，投资者对上市公司业绩增速放缓应有充分预期，且对"休整期"之长完全不能低估。而且，我们还很难去预期会再来次刺激。从现实情况看，管理层在前两年可能是借鉴了1997年亚太金融危机后的刺激经济的"成功经验"，以为当时能行，现在也能行，可事实证明这次的后遗症是较严重的。

　　经济放缓部分因素是 "调结构"，也有无奈因素，如果放缓得太多，多半会使管理层在紧缩货币方面略松一下，除非通胀压力意外大增。如果真是这样的，那么股指即使下滑也将充满反复，所以投资者暂不能预期股指将大跌，顶多是预期"辗转下跌"。

　　从盘面看，笔者猜测股指短线就会止跌反弹，后弹后或还能跌些，未来最坏将于2800点一带找到支撑，其后均衡市道应该还能维持相当一阵子，其间必充斥着犹豫不决的政策。故投资者在操作上还宜从长计议，并没必要恐慌杀跌。

　　不过投资者对某类个股应充分警惕，因持股不当极可能在没跌多少点位时输许多钱，这也是目前市场特征之一，其原因就是公司业绩变化及公司业绩变动预期，这必将使大量个股的股价出现重新排序现象。（每日经济新闻）

　　有色金属：关注近期铝板块投资机会

　　东方证券发布有色板块最新研究报告称，关注近期铝板块投资机会。全球电解铝供过于求局面逐渐在改善。从1-2月数据情况看，中国电解铝产量为258.8万吨，同比下降2.52%，显示去年关闭的产能还没有完全复产。而同期铝材产量为334.3万吨，同比增长36.82%。供应缺口75.5万吨。在二季度消费旺季开始后铝材产量还会上涨，而且由于资金紧张及铝价在成本线位置左右，导致电解铝闲置产能和拟建产能不会很快释放。

　　国家预计将上调电价，人工成本预计也将会上涨。成本不断上涨情况下，电解铝价格易涨难跌。近期国家政策开始制止电解铝产能重复建设，700亿拟建产能停止将促进行业良性发展。从近期铝价走势也可以看出铝受成本推动以及中国政策影响，易涨难跌。

　　另外，东方证券还持续看好黄金价格和黄金板块投资机会；建议关注有中国资源优势的品种，稀土，钨、锑、锰；以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种：钽和钛等相关上市公司；看好2011年基本金属投资机会，尤其是铜铝板块。投资标的：中金黄金(买入)，山东黄金(买入)，包钢稀土(买入)宝钛股份(买入)，金钼股份(买入)，金瑞科技(买入)，贵研铂业(买入)，东方钽业(买入)，明星电力(买入)。建议关注基本金属，推荐：焦作万方(增持)，江西铜业(买入)和中金岭南(买入).（东方证券）　

　　电力行业：从电力供需视角看周期股投资

　　全国总体电力供需平衡：进入2011年，全国发电量和用电量增速显著回升，但是新增装机增速依然略滞后于用电增速，考虑到2009年我国发电设备利用小时达到历史低位，2010年虽有所恢复，但目前仍处于较低水平，向上仍有足够的空间消化用电量的增长，因此今年总体上供求平衡，不会出现全国性电荒。

　　局部区域性缺电未来可期：虽然在全国范围内电力供需总量基本平衡，但并不代表局部地区不缺电，尤其在一些用电大省，因为装机增速远滞后于用电增速，加上本身的利用小时已经偏高，已经出现了结构性缺电现象，因此我们判断，在进入7-8月份的用电高峰期时，这些地区的缺电情况可能会继续升级。

　　局部缺电集中在华东和部分高耗能地区：通过对地区电力供需的测算，我们判断今年可能发生区域性缺电的省份主要集中在华东区域以及部分高耗能产业集中的地区，主要有江苏、浙江、安徽和河北，山东也有可能。

　　区域高耗能产业被动减产，可能带来哪些投资机会：局部缺电会导致区域性高耗能产业被动减产，沿着今年可能发生局部缺电省份的主导产业这个方向，寻找受影响最大的行业，在和我们对应的研究员沟通后，我们认为未来水泥、钢铁和电解铝行业将直接受到缺电导致的被动减产影响，产能将会有所回落，并且未来受缺电影响最大的是当地的小企业，而对于龙头企业来讲，将带来行业内的结构整合和集中度的进一度提高。

　　水泥行业：从区域性缺电导致的水泥产业被动减产这个角度来看，缺电区周边的水泥企业和当地的龙头水泥企业可能会有机会。

　　钢铁行业：在进入下半年产钢高峰期后，可能会因为缺电导致的被动减产使得全国范围内的钢铁供应面偏紧，从而推动钢材价格的上涨，因此未缺电省份的大钢企和缺电区域的龙头企业可能会有机会。

　　电解铝行业：电力成本约占到电解铝成本的40%左右，而我国的电解铝产量占世界总产量的35%左右，因此如果因为缺电而导致电解铝被动减产，将使得整个电解铝行业的供需面发生变化，从这个角度，自备电比例较高，业绩弹性较好的企业可能会有机会。

　　我们认为电力股从全局角度看想出现类似前述周期股的整体行情较难，但部分个股存在补涨需求，推荐国电电力、申能股份、长江电力、穗恒运A和深圳能源。理由如下：

　　今年以来的周期行情，我们理解归根结底是源于政府过去调控带来的供给面减法导致产业内企业盈利能力得到真实提高，而非低估值向高估值中小盘股票靠拢的结果，所以周期性行业能否取得明显的投资机会，关键在于是否有供需层面变化带来的明显盈利提升。

　　对于火电企业来说，虽然局部地区上网电价的上调确实改善了盈利能力，但是由于2010年全年内煤价涨幅巨大，从盈利绝对能力来看，依然不强；且电价调整受政府调控，在CPI高企的环境下，难以期待电价频繁、持续的上调，电力企业盈利继续改善得到压制，而仅靠利用小时提高带来的盈利提升有限，更不用说煤价面临继续上涨的压力。

　　从整个行业跨年度景气角度看，电力行业已经度过了最坏的时候，虽然未迎来更好的时候；从市场交易层面看，电力是唯一未明显上涨的板块，存在较强烈的补涨需求；前者决定对于大型骨干发电集团，给予其起码20x11PE的估值水平是可以的，因为其代表了整个中国能源工业的基础；后者决定了低于20x11PE这一水准的电力股将成为补涨的首选。（国金证券）