主题：机构：5月开门红可期

湘财证券：节后有较好的短线反弹机会

华讯投资：5日均线压制短线反弹

广发证券：暴跌告一段落 超跌反弹来临

中证投资：市场传递三大积极信号 节日留意两大动向

财通证券：大盘短线承压 已步入弱势调整中

越声理财：资金偏紧导致短期调整 三大因素力保中期回稳

联讯证券：银行股补跌标志本轮调整基本结束

世基投资：假日或成超跌反弹催化剂 两条思路把握短线机会

倍新资讯：半年线显支撑 有效性需观察

大摩投资：量能是延续反弹的生命线



　　湘财证券：节后有较好的短线反弹机会

　　周五上证指数早盘跳空高开，盘中多数时间在前收盘点位附近震荡整理，终盘以中阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：电力设备、节能减排、军工板块等走势强于大盘，金融保险、H股板块、海西概念等板块小幅下跌。

　　从大盘的走势上看，上证指数经过几个交易日的持续下跌，做空能量已经有所收敛。本周前几个交易日大幅下跌的个股也有走稳迹象，特别是包括三爱富(600636)在内的个股已经展开强劲反弹，都传递了大盘短线做空能量已经基本释放。另外，盘口显示，沪深两市的被动性买盘明显增加，表明已经有短线资金在逢低吸纳等待技术性反弹的出现。

　　从大盘的技术形态上看，周五上证指数已经运行到2880点一线，该点位对大盘有明显的支撑作用。上证指数的日K线形态提示，截止到本周五上证指数基本上完成了3067点以来的第一波下跌。按时间通道理论判断，大盘将会在2880点附近震荡整理或小幅反弹。我们认为，近一周来出现大幅下跌的个股会出现技术性反弹，预计反弹持续的时间不会超过5月中旬。

　　操作上，操作上，我们认为，大盘的做空能量虽然释放的比较充分，但反弹力度投资者短线参与反弹需要把握时机，不宜恋战。（湘财证券）

　　华讯投资：5日均线压制短线反弹
　　多头今日在2900点下方展开反击，这在情理当中，毕竟，大盘已经是5连阴，而昨日的最后一个阴线杀跌已经将最后的欲离场资金清洗干净。大盘收复2900点关口和半年线，给市场带来信心，不过萎缩的量能也再次表明目前场外资金没有丝毫进场迹象。

　　展望后市：5.1期间，宏观政策的不确定性依旧会影响而节后走势，短期5日线压制，中期30日线强压力位都使得中期走势扑朔迷离。另外，就当前流动性而言，市场上担忧的不仅是不见减缓迹象的新股IPO，外资撤离迹象也时而显现，一旦美国本次量化宽松货币政策结束后，就宣布加息，则热钱的外流会是一个考验。操作上，投资者将目光放到1季度及上半年业绩同比有明显增幅的公司，泥沙俱下之后，它们将率先走强，而另一些央企重组概念、抗通胀类的消费类品种也还有一定机会。最后，密切关注金融和资源走势，它们决定着股指运行方向。（华讯投资）

　　广发证券：暴跌告一段落 超跌反弹来临
　　股指连续下挫后出现反弹，超跌品种出现一定程度补涨而前期强势的银行股则出现补跌，上证指数半年线失而复得，由于五一长假可能出台新的调控举措，银行股的补跌是出于对调控的担忧，但强弱板块完成轮回有助于弱势板块的超跌反弹，此前股指五连阴尽管指数跌幅不大，但很多个股早已面目全非，长假即便出台新的调控举措，对股指的影响也将有限，预计节后将以震荡修复超跌形态为主，仓重的投资者可略作减仓避险，仓位较轻的投资者仍可继续持有超跌品种，节后的小幅反弹仍值得期待。（广发证券）

　　中证投资：市场传递三大积极信号 节日留意两大动向
　　今日是“五一”节前最后一个交易日，也是4月的收官之日，A股市场终于迎来了技术反弹，主要股指窄幅收高，沪指成功收复120日线，并站上2900点。深成指、中小板综合指数等反弹意愿相对较强，而因前期抗跌的银行股补跌导致沪指涨幅相对较浅，两市深强沪弱格局明显。不过，市场的缩量企稳以及强势股的补跌，为节后市场增加了乐观因素。若假日期间不出现重大利空，大盘技术上反弹仍有望延续。

　　盘面观察，连续杀跌五天后空方动能有所减弱，今日多方组织力量展开反抽。今日早盘，沪深两市股指平稳开盘后出现了分化，受钢铁、化工、有色、地产等板块逐渐走高刺激深成指震荡回升，盘中最高涨幅超过1%。而沪指方面因前期强势的银行股补跌开盘后一度震荡下挫。但10:00过后该指数转身回暖，并向2900点和半年线发起冲击，不过因上涨过程中成交萎缩迹象明显，追高动能不足，大盘在半年线附近出现一定的反复。14:00过后，多方再度发力，沪指成功收复120日线，并站上2900点。B股市场经过疯狂杀跌后技术反弹要求强烈，沪B指涨幅近3%，深B指涨幅在1.9%以上。

　　综合分析可以发现，今日市场传递出三大积极乐观信号。一是市场成交的大幅萎缩。今日沪市单边成交为951亿元，调整以来首次回落至1000亿元下方。显示经过连续的杀跌，恐慌情绪得到集中释放，短线投资者惜售的情绪较浓。同时，通过以往的股指调整筑底情况来看，成交量大幅萎缩有利于后市股指的企稳。

　　二是强势股补跌。在股指连续五日大幅下行过程中，银行股始终表现坚挺较好的维持了股指重心，使得股指不至于下降过快。而从今日表现来看，在前期大幅杀跌的板块纷纷企稳反弹的同时，银行股却开始出现补跌，板块内多数个股跌幅超过2%。这种强势股补跌往往是短线调整进入末端的信号。

　　三是期指主力合约——1105合约在11连阴之后今日首度缩量收阳。

　　技术上，沪指本月下跌0.57%，月线三连阳泡汤且留下长长上影线。周线上，沪指大跌3.29%失守原上行通道，并连续击穿5周和10周线支撑，形成断头铡走势，KDJ高位死叉向下。

　　日线上，沪指五连阴后收出一阳，且重新回到120日线上方，同时在经过连续的杀跌过后量能极度萎缩，技术上超跌反弹的动能较为充沛，若假期消息面相对平静，节后反弹仍有延续的可能。但因月线、周线压力开始显现，节后即使出现上涨，也暂只能以反弹来看待，投资者不可盲目追高，对纯题材炒作且仓位较重的个股可逢高减仓。

　　操作上，节日期间需要留意两大动向，一是管理层习惯于节日后期出台紧缩举措，关注市场预期的加息或上调存款准备金率是否会再度出现；二是近期美元指数连续杀跌，目前继续保持空头形态，虽然在这个时候指望美元指数不会彻底翻身，但美元指数技术上超跌严重，短期或有反弹出现，关注由此对大宗商品的影响。（中证投资）

　　财通证券：大盘短线承压 已步入弱势调整中
　　本周小盘股领跌，强势股大面积补跌，沪指暂受半年线的支撑。上周是大盘自今年1月份2661低点上涨以来的第13周，沪指在神奇数字13周重要时间之窗开启时出现拐点并选择下行。业绩地雷愈演愈烈，发改委将对商品房实施反暴利，B股暴挫，通胀的恐惧与经济滑坡的忧虑、加息传闻再起，假期效应资金不敢进场，这些都使得大盘短线承压。技术上2800-2850区域将有强支撑。

　　基本面，当前企业受原材料涨价而下游产品控物价的双重挤压盈利增长已显疲态，一季报的业绩环比增速下行，踢爆了市场继续“估值修复”的好梦，如果说一季度宏观经济呈现出“高通胀、高增长”的双高特征，二季度可能会出现“通胀保持高位、增长出现乏力”的小滞胀局面，这是市场回到整个行情通道中期趋势下行的现实当中，这也是目前制约行情上行空间最大的后顾之忧。目前一方面是田间蔬菜几乎烂地而滞销，一方面是市场菜价居高不下，政府对食品流通环节的管制可能带来了一定程度的后遗症。

　　美联储27日重申将在6月底如期完成第二轮资产收购计划，并承诺在相当长时间维持超低利率。美联储长期维持超宽松政策或给全球带来通胀隐忧。国内4月份食品价格涨幅回落，但考虑到非食品价格加速上涨趋势，预计CPI涨幅仍在5%以上。受全球大宗商品价格上涨的推动，预计4月份PPI上涨7.3%。2季度通胀压力并不会明显低于1季度。增长无虞，通胀高企决定了宏观政策仍会保持偏紧的基调。预计2季度将再上调准备金率2次，加息1次。控通胀已对实体经济形成杀伤力，小滞胀使政策左右为难，不过目前市场对沪深300成份股业绩一致预期从24%下调至15%，沪深300指数对应2011年市盈率为12倍，处于历史次低位，从估值来看大盘继续大幅下跌的可能性不大。

　　从技术面来看，本周的雪崩式暴挫再次显现出2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186点的原始上档压力线的反压作用。从形态上看，上证指数在金融危机后见底，目前股指为“收敛三角型” 走到收尾状，下沿为历史性低点1664低点-2010年7月2319低点的连线，上沿为2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186高点的连线。目前大盘继续在该“收敛三角型”中运行。本周沪指暂受半年线的支撑，从黄金回档位来看，针对2661—3067这一波上涨的0.5、0.618回档位分别为2864点和2816点，本周的2871低点受到2661—3067的0.5回档位的支撑，从短中期来看，2800-2850区域将有强支撑，大盘进入弱势调整中。

　　类滞胀的基本面形势决定着周期股还难有更好的发展，且正在形成新的库存风险。当周期股难以继续表现之时，行情将再次寻求投资主题的转型。重回大消费或“传统+新兴”的结合体的可能性在增大，但重回大消费并不是代表着大消费具备了多大的价值增长空间，而只是市场防御策略的选择，非进攻策略的体现。 （财通证券）

　　越声理财：资金偏紧导致短期调整 三大因素力保中期回稳
　　市场走出了五连阴，急速下跌，没有给投资留下任何全身而退的机会，集体恐慌再次出现。历史无数次地告诉我们，当市场情绪完全一致时，行情往往进入顶部或者底部区域，聪明的投资者就应该站在市场情绪的对立面，别人恐慌时我贪婪。冷静分析，我们发现当前的市场急速下跌的罪魁祸首当属资金面的阶段性偏紧，累积效应导致市场快速杀跌，但中期有三大因素将力保市场回稳。

　　本月的资金面继续偏紧成为压倒大象的最后一根稻草，股市的急跌是累积效应的体现。上月央行净回笼资金接近3000亿元，结束了从去年9月以来的净投放状态，但并没有对市场的流动性造成巨大冲击，股市稳步向上。本月继续延续3月的资金收回态势，上旬公开市场回笼资金5000亿元，下旬通过公开市场回笼资金1100亿元、提高存款准备金率冻结资金约4000亿元左右，本月到期资金9100亿元，合计冻结和回笼资金达到1000亿元左右。在央行连续两个月冻结以及净回笼资金的状况下，银行间拆借利率大幅度上扬，股市失血的累积效应开始显现。

　　股市当前的迅速下跌实质上是资金阶段性偏紧的结果，在接下来两个月资金偏紧的状况有望得到缓解。美联储QE2将在6月底结束，外部输入型通胀有望得到缓解，在通胀将走出“前高、中中、后低”的背景下，继续大幅度收紧流动性的可能性不大。同时，5月和6月的到期资金均在5000亿元左右，加上企业年金将在五一后为股市提供超过1000亿元的资金，宽裕的资金面将为股市上涨提供强劲的动力。

　　政府正在积极筹备国际板，构建多层次的证券市场，大力推进金融市场的国际化。国际板要顺利推出，除了受到制度设计以及前期筹备的影响外，还受到整个市场稳定性的影响。如果整个A股市场新低不断，破发频现，那么在整个大环境低迷状态下，要想成功推出国际板几乎是不可能的事情。这是管理层不愿意看到的。我国的股市实质就是政策市、资金市，为了给国际板的推出创造良好的外部环境，管理层必定出手！从政策层面讲，股市下跌空间不大。

　　权重股的业绩稳步上升，封杀大盘下跌的空间，尤其是银行股将为市场回稳做出巨大贡献。虽然最近市场出现急速下跌，但我们可以发现当前市场的格局依然是大盘股震荡上升，前期上涨巨大的中小盘股加速回落。两大原因共同促成了当前格局的形成。通过年报业绩和季报我们可以发现，前期涨幅巨大的中小盘的盈利能力和成长能力并不比大盘股优秀多少，前期沉睡的大象被大家低估，但市场开始纠偏，机构开始追逐低估值的大盘股。另外，少量资金根本无法撬动市值巨大的大盘股，在资金面偏紧的大环境中，为了迅速介入前期低估的大盘股，机构只有迅速抛售涨幅巨大的中小盘股。这就形成了中小盘加速下滑，而业绩优秀的大盘股稳步回升的格局。从权重股的涨幅来看，前期介入的主力资金获不多，短期内大幅度撤出的可能性不大。盘面上，虽然大盘股出现了回落，但回落幅度明显低于中小盘股，并且成交量出现明显缩量状态，说明主力机构并没有集体出逃。中小盘的股票却出现了价跌量增的迹象，主力机构有加速撤出的迹象。只要这种趋势不改，对大盘股来说就是一个长期利好的消息，而此时关注前期低估的大盘股则是最明智的做法，直到中小盘出现明显的止跌信号。

　　机会是跌出来的，在股票大幅下跌、市场集体恐慌的时候，许多股票的投资价值又开始显现出来。克服恐惧，做一个价值投资者、相反投资者，在大多数人出逃的时候就是你选择“狩猎对象”的时候，市场止跌的时候就是扣动扳机的时候。（越声理财）

　　联讯证券：银行股补跌标志本轮调整基本结束

　　周五股指早盘窄幅震荡，在股指五连阴后开始企稳，午后在电力行业、公用事业、钢铁行业等板块的带动下逐步走高，最终小阳报收，量能有所萎缩。上证指数收于3049.19，涨幅0.85%，深圳成指13365.26，涨幅1.35%。盘面看，电力、公用事业、钢铁、航空、造纸等板块领涨两市，银行、保险等板块开始补跌，表现较弱。

　　两市已经在慢慢走强。首先，大面积跌停的现象已经不存在，仅有6家ST个股跌停，而且涨停家数明显增多；其次，上市公司业绩风险得到了一定释放，绩差股也没有出现大面积暴跌，补跌的强势股也在减少，仅银行和保险出现一定幅度的补跌；最后，七天回购利率大跌20%多，说明短期资金紧张的局面已经得到了缓解。

　　展望后市，银行股的补跌后，调整基本接近尾声。上市公司业绩风险得到释放，短期资金面偏紧局面得到改善，五一假期之后将会有较大的机会，机会主要集中在超跌绩优股上。（联讯证券）

　　世基投资：假日或成超跌反弹催化剂 两条思路把握短线机会
　　罕见的带有向下跳空缺口的5连阴走势在周五终结，A股最终摆脱了尴尬的全周下跌走势，收出止跌小阳线。在早盘最低继续创新低，又一次技术上远离5日线后，超跌反弹动力自然产生，并催生出全天的震荡反弹走势。在拟发行巨额金融债消息的压力下，近期连续展现强势，积极护盘的银行股则全线重挫，兴业、华夏最低跌幅超过5%之多，不过即便如此，市场上其他反弹力量快速聚集，对冲了银行的负面拖累，因此，今天的反弹确实来之不易。

　　从盘面上看，自早盘走出低谷，步入回升起，个股上涨数量和涨幅一路水涨船高，几大板块同时横空出世，从而告别了长达一周的热点缺失局面。仔细分析热点排列，梳理市场脉络，笔者觉得有两条思路可供大家参考。

　　首先看化工，化工板块早盘就已确立涨势，三爱富涨停，多氟多、巨化股份、英力特、山东海化等大涨过5%，可以发现，前段时间化工股是表现最为强势的二线蓝筹，三爱富和巨化股份连续多日见诸涨幅榜前列位置。这揭示出的是前期强势股在超跌反弹中往往能占得先机，取得更优良的表现，循着这条主线，投资者可筛选出一些在大跌之前涨势凌厉，涨幅较高的，同时在近期深度回调中跌幅深、跌速快的品种，把握其中诱人的超跌反弹利润。

　　然后再看电力，近期传的沸沸扬扬的电价上调刺激电力股成为反弹先锋，皖能电力、华电国际、上海电力、大唐发电今天的巨大上涨想必也令不少投资人眼羡。这牵引出的主线则是跟着新闻，跟着消息面，从这一思路上看，近期受益人民币升值的造纸、航空，其实这两大板块4月中下旬以来已经展开了补涨，还有业绩预增、扭亏摘帽、重组成功、产品涨价的相关品种。

　　大浪淘沙，每一轮下跌都能促使金子露出沙滩，成就一些新王者，即便他们的持续性可能有限，但短期爆发力强所催生出的机会也着实令人垂涎。休息3日后，即将迎来5月行情，假期效应下的持股或持币的争论笔者认为没有必要，从最近市场形势分析，几天的冷静期后，市场心态会有一定平复，过节反而可能成为超跌反弹的催化剂。但笔者同时不忘提醒投资者，4月25日的大阴线已经打破趋势，对于后市的反弹应该定性为短期性、超跌反抽性，把稳了市场脉搏，才能更好的踏稳节奏。（世基投资）

　　倍新资讯：半年线显支撑 有效性需观察
　　估值确实为股票价格波动的核心，然股市涨跌与市场资金面密切相连，纵观美国市场的涨与国内市场的跌无一脱离这一基本规律。欧美市场的周期类股票和科技类股票业绩全线报好，美联储维持接近于零利率的基准利率为市场提供充足资金；对于国内上市公司业绩，银行地产等大盘蓝筹股业绩确实不错，但其他行业实在不理想，在通货膨胀持续高企下，市场资金比较紧张，作为需要大规模资金参与的权重股业绩靓丽不足以支撑整个市场，由此导致整个市场的低迷。

　　经济结构转型面临的问题颇多，物价问题，产能过剩问题、有效需求问题、占领技术制高点问题等等。从目前来看，物价高企还将长期存在，一时半会儿解决不了；产能过剩牵连利益集团太多，改革起来问题重重，非一日之功能够实现产业升级；有效需求需要社会福利和制度等相关政治体制改革，面对的困难不言而喻；新兴产业原本规划占领制高点，但现在很多领域已经又输给了欧美发达国家。中国经济结构转型如何转变成为政府面对的一大难题，即使转型成功，若软着陆失败，演变成为硬着陆，整个国民付出的代价难以估算。

　　回到现实的物价问题，预计4 月份工业增长14.3%，基本与1 季度持平。投资、出口、消费分别增长24.4%、29.5%和16.6%，继续保持较快增长。尽管政府大力扶持农业和降低流通领域成本，食品价格将略微下降，但非食品价格加速上涨趋势未变，预计CPI 仍将上涨5.2%，宏观政策仍会保持偏紧的基调，央行很可能在5月份再度上调存款准备金率，资金面继续处于紧张状态。

　　目前市场不稳定在于经济前景不明朗，宏观政策没有规律，难以预测，后市走势将尾随政策的变化而变化。从估值上看，当前市场的估值是合理的，沪指技术上半年线是有支撑的。从行业看，电荒严重，电价改革势在必行，新兴产业政策细则频传，累加效应或将出现，一旦市场走势，相关产业将不会理会宏观政策变化而走出自己的独立行情。（倍新资讯）

　　大摩投资：量能是延续反弹的生命线

　　今天是五一节前的最后一个交易日，盘面呈现普涨格局，但成交量明显萎缩，交投并不活跃。深成指依然被牢牢压在5日线下。盘面显示，今日的反弹是由近期抄底资金所推动的，其持续性还有待观察。由于上证89、144日线同时汇集在2900附近，理论上反弹会有一定的持续性。后市需要重点关注量能能否有放大。只有持续放量才能保证反弹的延续，目前暂时维持观望。最近的下跌很大程度上源于一季度上市公司的业绩不够理想。一季报地雷阵之后市场可能会迎来平静期。出于对货币紧缩政策的担忧、对美联储后续政策的观望， 5、6月份可能成为全年相对重要的拐点。建议投资者耐心等待更加确定的机会，借反弹之机清理手中的冗余股票，短线操作以逢低、控制仓位为主。（大摩投资）


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。