主题：海信电器：一季度超额利润得到延续

◇ 事件：公司公布一季报
◆一季度超额收益得到延续
公司一季度收入 50 亿元，同比下滑 5%。归属母公司净利润 2.6 亿
元，同比增长 93%；实现每股收益 0.30 元。
公司一季度盈利能力基本延续 2010 年第四季度的抢眼表现，通过
产品结构调整，继续享受 LED 产品带来的超额收益。当期毛利率 21.4%，
创下历史新高。净利润率 5.4%，维持在历史次高水平，仅次于 2010 年
第四季度。
◆期间费用走高，企业运营平稳
一季度公司费用投入有所增加，期间费用率有所走高，销售费用率
和管理费用率都环比有一个百分点的上升。
期间公司运营平稳。公司存货管理有所改善，存货余额有所下降，
存货周转天数也有所提高。一季度经营性现金流为-1.1 亿元，主要是由
于应收票据增加所致。公司期末应收票据较期初增加 1.3 亿元。
◆五一促销来临，市场谨慎态

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