主题：央行公开市场中200亿净投放 前稳趋紧格局不会变

　根据中国人民银行5日公布的公开市场业务交易公告，5日央行发行了规模为60亿元的3月期央票，同时连续第三周暂停91天期正回购操作。算上本周二的公开市场操作，本周央行在公开市场实现超过200亿元的资金净投放。
　　在3日央行开展的央票发行和正回购操作中，共计回收流动性850亿元，与本周1170亿元到期资金对冲后，本周共计投放资金260亿元。
　　这是央行连续第三周在公开市场中资金净投放，不过较上周近3000亿元的净投放规模，本周资金投放量已是明显减少。此前，为保证"五一"假期的流动性，央行在节前最后一周的公开市场中，曾暂停了28天期正回购的发行，当周净投放资金量创下2820亿元的年内新高。
　　尽管这是央行连续第三周实施资金净投放，但市场预计，当前稳中趋紧的流动性调控格局不会发生根本改变。
　　"基于季度之初的因素，预计4月份银行新增贷款可能攀升到7500亿元的位置，而5、6月份公开市场到期资金也都超过5000亿元，市场资金面仍较为宽松，央行的调控压力不减。"交通银行宏观经济分析师唐建伟认为。
　　近日的银行间回购市场成交状况也显示，目前资金面仍处在宽松状态，4日的隔夜回购利率较上一个交易日出现小幅下行。
　　"除了国内的情况，当前外部资金流入的压力也比较明显。"中国社科院世经所副研究员张明认为，一季度我国出现了约7亿美元的贸易逆差，实际利用外资也仅有300多亿美元，但同期外汇储备增长近2000亿美元，这意味着有大量的短期国际资本正在流入国内，并加剧国内流动性过剩的压力。
　　近期人民币汇率走势正深刻影响着国内流动性格局。数据显示，3月份我国外汇占款达到4000亿元，但3月份我国实现贸易顺差仅为1.4亿美元，分析人士认为，由于人们对人民币升值预期的增强，导致近期结汇量的大幅攀升，最终推高了外汇占款增量，也推高了基础货币的发行规模。
　　数据显示，人民币对美元汇率在最近一个月里明显走出破位上攻的行情，人民币对美元汇率中间价会一度升破6.4的关位，4月份一个月里升值幅度超过0.8%。
　　市场预计，尽管去年以来央行已10次上调金融机构存款准备金率，大型金融机构准备金也已升至20.5%的高位，但当前再次上调准备金率的可能性仍然存在。
　　央行此前的报告就曾表示，准备金工具针对的是外汇流入等导致的偏多流动性，因此并不存在绝对上限。而央行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前也表示，当前我国流动性的最大来源是外汇占款，央行已通过各种手段大致收回了购汇所吐出基础货币的80%，并将其冻结在央行体系内。央行将继续通过存款准备金率、央票等手段控制流动性。
　　央行最新发布的《一季度货币政策执行报告》则再度传递出继续以公开市场操作、准备金率和利率上调等工具继续调控流动性的信号：报告认为，下一步要保持必要的调控力度，巩固和加强前期调控成果，进一步巩固经济发展的良好势头。
　　（新华网）



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