主题：机构论市：白酒板块资金阶段性出逃 抱团板块筹码出现松动迹象

分析指出，抱团板块资金出现松动迹象，短期对市场或有波动，但总体还是向好的，资金可寻求其他地方继续刺激市场情绪。


　　[B]巨丰投顾：白酒板块资金阶段性出逃 主力或流向这一板块[/B]

　　观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，重要会议定调以及海外刺激方案落地后，市场信心重拾，沪指新高以及创业板回升之下，市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。


　　昨日毫无征兆的杀跌后，今日市场高开高走，市场一度普涨迎来反弹，光伏、汽车、煤炭等表现抢眼，题材股也频频活跃带领创业板走强。不过，午后酿酒板块集中跳水，ST舍得从涨停到跌停上演“天地板”，而伊力特、皇台酒业等走低，贵州茅台盘中也大跌超2%。

　　最近，我们多次提及白酒板块的风险，尤其是爆炒之下，白酒板块整体估值已经不便宜，高端酒企整体盈利能力依旧，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未来业绩的趋势，应该留意后期的大分化行情。当然，白酒板块行情也未必就此结束，目前资金有出逃的倾向，但没有明显的痕迹。不过对于投资者来说，还是建议博取看得见的行情，在不确定谁是压倒白酒股最后一根稻草到来之际，还是提前逐步做好减持的准备。

　　而一旦白酒股阶段调整，我们也需要分析资金可能的流向。纵观当前市场，经济持续复苏下，资金最倾向也大概率是确定性相对较强的品种。所以，一方面对于资源类等顺周期品种，目前受益明显，确定性较强，可适当关注；另一方面，市场风险偏好回升下，题材股轮番上阵，显然已经有了集体表现的基础，可继续关注。所以，一旦白酒板块资金阶段出逃，短期对市场或有波动，但总体还是向好的，资金可寻求其他地方继续刺激市场情绪。

　　再次回到市场，当前流动性驱动转为业绩驱动之后，市场提振的动力减弱，想要出现趋势性行情概率较低，所以大金融等板块整体性行情有限，不寄希望有多大的提振，更多还是个股的阶段性行情。而题材股不断活跃，近期带领创业板走强，显然迎来了所谓的主升行情，还可重点关注。

　　至此，我们对跨年行情以及春季行情依旧保持相对乐观，尤其是经济加速复苏以及流动性相对合理充裕之下，随着近期重要会议落地以及政策预期的加强，对市场的信心也在继续的提升。

　　因此，建议投资者继续坚守均衡配置策略，关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

　　[B]百瑞赢：市场抵抗性修复反弹 抱团板块筹码出现松动迹象[/B]

　　周三，三大指数集体上涨。创业板指当先领涨，涨逾1%。上证指数低开上扬，午后下挫，尾盘回升。板块涨多跌少，种植业、汽车、军工、电力、煤炭等涨幅居前。化学制药、造纸、医疗器械、中药等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3382.32点，上涨25.54点，涨幅0.76%。成交额4133亿。深证成指报收14015.02点，上涨132.72点，涨幅0.96%，成交额5158亿。两市合计成交额9291亿。创业板指报收2842.97点，上涨31.22点，涨幅1.11%，成交额1877亿。沪深两市，个股上涨2133只，下跌1851只，涨停73只，跌停22只。沪股通净流入34.3亿元，深股通净流入30.94亿元，北向资金共计流入65.24亿元。

　　后市展望：

　　早盘两市集体高开，盘初市场震荡上扬，三大股指涨幅均超1%，临近午间休盘，各大指数均有所回落。午后，指数小幅回落，临近盘尾，市场再度回升。盘中光伏概念受利好刺激，大量涨停，再度高潮；白酒股高位开始震荡，煤炭股冲高回落。

　　盘面上，市场依旧是抱团行情，资金围绕白酒、光伏、风电以及新能源车产业链中整车、锂电等趋势板块。午后白酒股剧震，溢出资金轮动至半导体、农业等板块，军工股尾盘持续加强，此外，电力、免税、券商等板块盘中轮动拉升。整体看，抱团板块资金出现松动迹象，个股整体做多氛围偏强。

　　技术面上，大盘在18日线附近受阻回落，说明该均线处存在一定程度的抛压阻力。市场存在调整需求，而且近期指标变化频率加快，也说明市场震荡需求强烈。

　　策略上，今天市场虽然出现了抵抗性修复反弹，但是盘中热点高速轮转，节奏转化速度较快，增加了操作难度，而且个股的赚钱效应并没有出现明显提升，所以操作上一定要注意仓位控制，灵活配置，滚动操作，重点以低吸为主。


　　[B]和信投顾：市场开启修复性反弹 跨年行情还会有吗？[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市没有延续昨日的悲观情绪，小幅高开后展开修复性反弹，场内筹码极度松动市场分歧加大，主力资金兑现需求较强，三大指数冲高回落明显。盘面上赚钱效应较为温和，个股闪蹦跌停潮显著收敛，券商代表权重发力，汽车产业链、农林牧业、能源开采、国防军工涨幅居前，医疗器械、纺织制造、计算机设备、娱乐传媒则陷入调整。技术层面，沪指下方支撑较为明确，在未有实质性利空的背景下暂时没有破位的迹象，而上行严重乏力各大板块难以形成合力，北上资金与场外资金更多的是选择波段操作，介入的深度较为有限，预计指数将围绕狭窄的箱体反复震荡。

　　当前行情进入一段比较尴尬的事情，一面是严监管与炸雷潮齐飞带来的风险偏好萎缩，一面是政策拖地的平稳预期，反映到盘面上就会呈现出热点题材虽说有一定活跃但持续力度都很低，场内外资金更多乐忠于短线博弈，只要稍有盈利空间就会选择逢高离场，等回落至合理价位又会激发抄底潮，所以波段操作是最明智的选择。而消息面证监会发声称将促进居民储蓄向投资转化，增强投资者信心，定调了2021年的监管政策核心，无论从明年全球宏观经济面临的再通胀还是国内房地产投机价值的枯竭都会导致国民储蓄在未来10年内进行大规模的搬家，监管层的相关表述有可能会显著加快这一进程，A股在完成体制化改革后有望成为新的财富蓄水池。建议投资者战略性布局券商、大宗商品、农林牧业，短期可适当参与汽车产业链、医疗器械、半导体的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、发改委：开展企业债券本息兑付风险排查和存续期监管

　　发改委开展2021年度企业债券本息兑付风险排查和存续期监管有关工作，要求各省级发展改革委对辖区内近期到期特别是2020年底前到期，以及2021年企业债券本息兑付等风险进行全面排查。对排查后存在偿债风险的企业债券，列为重点关注对象，制定应对方案，定期进行调度，及时协调发行人、主承销商等开展风险处置，并派专人赴企业现场督导，按照市场化、法治化原则，及时推动化解风险。

　　2、吴晓灵：对金融科技公司等应按介入方式及程度、风险等实施有差别管理

　　央行前副行长吴晓灵今日回复媒体记者采访时表示，持牌经营是金融行业的通用规则。由于平台公司、数据公司、科技公司的禀赋优势，他们可能在某些环节上相较传统金融机构更有成效或更具有成本优势，理论上存在享受相对宽松一些监管指标的可能。应当根据这些公司的介入方式和介入程度，按照风险的大小以及风险实质由谁承担等原则，实施有差别的监管。监管方式上，需要辅以与之适配的手段和工具。此外，涉及科技公司和金融机构的合作模式、数据确权和个人信息保护、模型和算法的审慎和公平、防范利益冲突、风险识别和计量、反垄断、风险救助等方面的内容，需要深入研究。

　　[B]源达：指数开启窄幅震荡走势 春季躁动行情如何布局？[/B]

　　今日指数早盘震荡上行，创指涨逾1.5%，午后均小幅回落。板块上看，分化依然明显，临近午盘白酒板块出现跳水，资金继续抱团，围绕大消费、新能源等主线；受到消息影响，光伏、风电概念爆发，新能源车产业链板块继续走强。盘面上，HIT电池、汽车整车、煤炭等板块涨幅居前，医疗器械、医药、注册制次新等板块跌幅居前。整体来看，个股涨多跌少，赚钱效应较好，市场情绪有所恢复。

　　中医药五年规划轮廓初现

　　中医药产业“十四五”发展规划研讨会在北京召开。中国中医科学院相关专业人员表示，中医药“十四五”规划已明确，要把改革创新作为动力，从任务来看，加强中医药服务能力建设。包括健全中药服务体系、全面提升医疗服务质量、加快中西医结合发展、强化中医药在疾病预防中的作用、提升中医药的康复服务能力、助力基层中医药服务阵地、建立健全体现中医药特点的现代中医药管理制度、发展中医药“互联网++”等多方面。五年规划轮廓初现，顶层设计谋取全面发展，相关个股有望获得利好。

　　今日指数继昨日大幅回落后开启窄幅震荡走势，收倒垂小阳线，整体量能较弱。技术走势上短期均线并未持续下行，有修复趋势，多空博弈依然明显，下方支撑强劲，回落依然是不错的低吸机会，盘中热点轮动，资金并未形成合力，短线操作需谨慎。

　　指数开启窄幅震荡走势 春季躁动行情如何布局？

　　　今日市场持续震荡走势，上午指数反弹多以蓝筹股为主，个股弱势跟随。目前多空短线博弈加大，操作难度提升，可适当把关注周期拉长，近期表现强势，同时受到资金高度关注的大消费和新能源车或在短期内成为市场的主线，资金抱团行业龙头股，中国中免市值接近5000亿创历史新高。具体方向上，白酒跳水，资金一时间并未形成合力，盘中煤炭、电力、免税、军工和券商等板块轮番拉升，短线参与要谨慎；此外据相关报道央行前副行长吴晓灵针对我国股市上涨问题，发表看法认为原因比较复杂，一部分原因是相关需求不足，产品价格难以大幅度上去。在整个经济没有恢复特别好的情况下，资产价格如果特别高，股市涨幅与基本面不匹配，会扭曲了经济的分配。市场趋势走向年前大概率维持震荡上行的走势，春季行情可持续关注大消费及新能源方向的低吸机会。

　　

　　广州万隆：配置型资金继续做多较明确

　　一、市场观点可能存在偏差

　　主导多板块回撤后仍有资金继续做多，意味着核心资金并未撤出。右侧短线仍存在冲高机会的情况下，建议关注处于低位机会与风险更为匹配的超跌板块轮动反弹机会。

　　二、偏差分析

　　机构资金选择了电气设备(新能源)方向突破，而沪深股通为代表的外资选择了航空(军工)方向突破。今天沪深股通全天净流入43亿元，趋势上来看配置型资金继续做多是比较明确的。而在板块、主体资金细节有异动的情况下，当前投资者需要面对的是，市场是处于冲高回落风险大，还是转向新一轮大级别震荡上行的机会大。

　　我们一直强调，7月份以来，公募基金+私募基金的发行规模以及管理规模变化数据的角度来看，是有近万亿资金介入做多的。因此，三季度以来的中级震荡整理已经很大程度上消化了浮筹，也意味着出现系统性多杀多的风险有限。而从资金细节的角度来看，行为主体大量级重新回流做多，以及主导板块的新一轮突破这些资金细节是符合进入新一轮上涨行情特征的。而当前值得关注的是，市场仍处于外部业绩考核时间窗口阶段，主导多板块仍然面临短期冲高后的获利了结压力。

　　整体上来看，我们认为基于业绩考核调仓换股，短期冲高回落的风险存在。但另一方面基于当前行情的资金运行特征已经符合新一轮上涨的迹象，因此我们认为从机会与风险两个角度综合考虑，最佳策略是左侧布局已经处于超跌的板块可能带来的风格轮动机会。例如TMT板块，可以考虑加仓左侧布局。

　　容维证券：沪深指数缩量反弹 多次考验均线支撑

　　今日早盘，沪深指数在中短期均线支撑下震荡反弹，电池、旅游、能源、水产等概念领涨。午后，指数再度冲高，之后一度回落近乎翻绿，最终在航天军工和种业、新能源等板块的集体拉升下二度拉升。截止收盘，沪指上涨0.76%，报3382.32点，深成指上涨0.96%，报14015.02点。

　　盘面上看，两市跌停和跌幅超过10%的股票仅10支，涨停和涨幅超过10%的则超过60家。

　　技术上看：沪深指数昨日放量下跌，今日两市分别在40日和20日附近开盘并震荡拉升，临近中午时沪指反弹的走势在5日均线受阻，这些基本符合技术走势的预期，接下来两市还将面临外部市场节假日停牌的窗口期影响。

　　操作上，可以寻找筑底成功且有业绩支撑的行业龙头股，逢低关注，波段操作。注意回避累计较高涨幅的个股，控制仓位。

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