主题：中国玻纤：业绩如预期快速提升

56.3% 23.22%
报告日昨收盘价: 27.02 目标价: 40 上涨空间: 48.04%
价值评级 维持买入评级。

事件
公司公布一季报，前三个月实现营业收入 14.34 亿元，同比增长
82.02%；实现营业利润 1.50 亿元，同比增长 203.12%；实现利润
总额 1.60 亿元，同比增长 164.89%；实现归属于母公司的净利润
6051 万元，同比增长 264.36%，基本每股收益 0.1416 元。
简评
一季度产销量大涨，价格同比攀升。公司 1-3 月份受玻纤行业复
苏，特别是出口市场回暖的带动，产销量和价格同比去年大幅回
升。一季度销售玻纤粗纱约 20 万吨，同比去年增长 33%以上，内
外销比例恢复到 1:1,一季度玻纤产品销售价格相较于去年 12 月
份提高 8%。量价齐升推动收入大幅增长 82.02%。
巨石集团毛利率同比环比均大幅提高。公司一季度毛利率为
31.10%，同比去年下降 3 个百分点，主要原因是子公司北新科技
上半年亏损导致的，剔除掉北新科技的影响，巨石集团一季度玻



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