主题：粤电力：资本市场“输电”助资产增59倍

近日，寒潮侵袭下的广东，冬季电力负荷首次破1亿千瓦大关。迸射能量的“电花”，不仅温暖了南粤千家万户，更激活着车水马龙的城市、机器轰鸣的工厂、四通八达的高铁……

　　今天的广东人，或许很难想象30多年前，“拉闸拉电”“开三停四”或“开四停三”司空见惯的用电窘境。家庭用电尚“捉襟见肘”，经济发展的动力之源如何保障？凭着“敢闯敢试、敢为人先”的气魄，广东率先在资本市场找到了答案。

　　1992年，广东采取了一系列改革措施，实行“多渠道集资、多家办电”，多方筹措资金发展电力工业。1992年9月8日，由原广东省电力工业总公司等5家股东发起，广东电力发展股份有限公司（下称“粤电力”）宣告成立，成为广东电力行业“第一个吃螃蟹的人”。

　　在IPO实行配额制的1993 年，广东举全省1/5的IPO份额为粤电力打开资本市场的大门。27年来，在资本市场的助推下，粤电力发生了翻天覆地的巨变：发电机组从上市之初的60万千瓦增长至2223.9万千瓦，增长了37倍；总资产从上市之初的13.8亿元增长至817.93亿元，增长了59倍；累计发电量9509亿千瓦时，为广东的经济社会发展输送了源源不断的动力。



　　老照片：1993年1月6日，粤电力第一届董事会。

　　而今，粤电力的电源结构呈多元化发展，拥有 LNG 发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目。27年上市历程中，粤电力如何借助资本市场获得发展能量？如何紧跟电力体制改革深化，不断降本增效向社会释放改革红利？扎根广东这片沃土，粤电力未来如何推进高质量发展？带着这些问题，南方日报、南方+记者对公司董事长王进进行了专访。

　　探寻资本故事：广东首家电力上市企业，连续26年分红累计超百亿元

　　对话粤企掌门人

　　南方日报：粤电力在怎样的背景下上市的?

　　王进：当时公开发行股份是实行配额制的。粤电力于1993年首次公开发行4400万A股，占了当年广东省公开发行股份额度约五分之一，各方对发行方案争议很大。但在广东省政府等大力支持下，粤电力多方奔走攻坚克难，于1993年11月在深交所成功上市，成为广东省最早的股份制改造企业之一和中国首批电力上市公司。

　　

　　老照片：1993年粤电力发行A股投资梅县电厂（旧景）。

　　南方日报：1995年，粤电力B股正式上市。当时关于B股的资本运作有怎样的背景和考虑？

　　王进：中国资本市场于1991年底推出B股试点。广东省作为中国试行改革开放政策的先行地区，有着邻近港澳的独特地缘优势，一方面受益于广东经济发展和电力需求持续扩张，公司前景广阔，另一方面公司拥有良好资本市场声誉，满足发行B股资格条件。1995年5月，粤电力发行1.05亿B股，投资湛江电厂等项目，成为中外合资上市公司。同时创新地实施1.08亿股法人股转为B股，解决了部分法人股流通问题。

　　B股发行一方面为公司募集了境外资本，解决了当时火电企业建设面临的资金短缺等困难，另一方面境外投资者参与公司的经营管理，畅通了粤电力与国际先进管理经验和技术的交流渠道，进一步优化了公司治理结构和提升经营决策效率。

　　

　　老照片：2001年8月8日，广东省在全国率先实施电力体制改革，广东省粤电资产经营公司成立并承接了广东省属发电资产，成为粤电力的控股股东。

　　南方日报：2010年，粤电力启动重大资产重组以推动国有资产证券化，这次重组当时面临的困难有哪些？

　　王进：2010年6月，粤电力启动向控股股东发行股份购买资产的重大资产重组，向控股股东定向发行A股13.8亿股，募集资金8.2亿元；这次重组前后历时两年半时间，2012年12月，粤电力实施完成重大资产重组。本次重组有两大特点：一是规模大、协调难。广东能源集团向粤电力注入7家目标公司股权，交易价格74.63亿元，纳入审计评估的总资产463.7亿元，是当时省属国资系统涉及上市公司重组规模最大的一次，涉及诸多方面的参与和协调。二是要求高、任务重。由于未上市的资产存在比较普遍的权属证明及其他手续不完善的情况，要达到上市的要求，时间紧迫。

　　面对种种困难，粤电力积极配合控股股东参与协调交易主体相关方和中介机构，以及重组涉及到国家或地方的众多部门的各类审批手续，最终完善了相关手续，满足了重组审核的要求。

　　对话粤企掌门人

　　南方日报：粤电力曾多次发行过公司债券，这样的资本运作背后有着怎样的考虑？

　　王进：粤电力在获批发行公司债券前，资金来源以自有资金和贷款为主，资金结构相对单一。公司债券发行有利于粤电力优化债务结构，拓宽资金来源渠道，降低财务风险。

　　2008年3月，作为中国证监会首批发行债券的公司之一，粤电力成功发行20亿元公司债，成为深交所首只上市的公司债券。此后粤电力积极利用公司债券和绿色企业债券等直接融资工具筹措资金，2019年公司获批准发行面值总额不超过40亿元的公司债券，粤电力采取分期发行的方式，于2020年4月29日成功发行15亿元公司债，获得2.43倍全场认购倍数，实现2.45%的票面利率，债券融资成本创粤电力历年来同期限品种新低。

　　对话粤企掌门人

　　南方日报：在维护投资者权益方面，粤电力有哪些举措？

　　王进：粤电力自上市以来，始终高度重视对投资者特别是中小投资者的合理投资回报。自1993年上市以来，粤电力坚持每年分红，其中有5年在现金分红同时还进行了送股或转增股。截至2019年，粤电力已连续26年分红，共计派现111.57亿元（含税），是募集资金的4.21倍。

　　解码公司经营：推进混合所有制改革，积极应对电力行业市场竞争

　　

　　粤电力旗下标杆电厂——靖海电厂。

　　南方日报：粤电力近年来在推进混合所有制改革方面有哪些成就？未来在推进混改方面有哪些计划？

　　王进：粤电力多年来始终坚定不移贯彻落实广东省委、省政府关于国资国企改革的相关部署，通过直接融资向资本市场募集项目建设资金、在平海发电厂等大型电力项目投资上积极发展混合所有制、通过实施资产重组提升国有企业资产证券化率。

　　未来粤电力将坚持深化改革，创新发展机制，配合控股股东推动对暂不符合上市条件、由粤电力托管的发电资产进行瑕疵整改，结合国有企业混合所有制改革的相关安排，积极创造条件加快推进剩余火电、风电、水电、光伏等境内发电资产注入上市公司。按照广东省委、省政府的统一部署和国企改革的总体要求，结合企业改革重组与结构调整安排，积极创造条件注入上市公司，推动国有企业资产证券化率的进一步提升。

　　对话粤企掌门人

　　南方日报：当前我国电力体制改革仍在持续深化过程中，同时广东电力市场的竞争也日趋激烈，粤电力计划如何应对经营方面的挑战？

　　王进：在经济步入新常态、社会用电需求增长明显放缓、电力供应总体富余的情况下，在市场价格竞争机制作用下，发电企业与电力用户的直接交易价格自然是趋于下降的，促使发电企业全方位强化管理、降低成本、提升效率，向社会释放改革红利。

　　电改在广东率先起步，对粤电力来说，是挑战与机遇并存。一方面在激烈的市场竞争中，我们必须转变思维观念，增强市场意识，主动走出去，参与市场竞争，在竞争中获取利益、实现发展；持续推进全员全方位精细化管理，重点加强对成本费用的管控。另一方面，也要充分利用新电改政策，继续布局建设有市场消纳空间的气电、风电等清洁能源发电项目，拓展配售电业务和能源综合服务，实现从发电企业向能源综合服务企业的转型。

　　

　　惠州LNG电厂，系国内最大的陆上LNG电厂。

　　继往开来：粤电力如何深耕广东沃土实现高质量发展？

　　南方日报：这些年亲历广东资本市场建设你的感受是怎样的，有感觉到哪些变化？

　　王进：广东作为改革开放排头兵、先行地、实验区，为中国资本市场发展壮大提供了丰沃土壤。30年来，伴随着广东经济社会发展和改革开放进程，资本市场的包容性不断增强，基础制度的科学性、完备性稳步提升，资本市场沿着市场化、法治化、国际化发展。

　　丰富的融资渠道是企业快速发展的有力保障。粤电力登陆资本市场27年以来，一直致力于广东电力建设，积极利用资本市场拓宽融资渠道、筹措资金，与资本市场共同发展壮大。一方面为投资者提供了参与国家基础设施建设的投资机会，另一方面为粤电力提供了借助社会资本，加快落实国家能源产业战略的发展机遇。

　　南方日报：面对新提出的上市公司高质量发展意见，结合粤电力自身企业多年发展历程，最深的感悟是什么？

　　王进：我最深的感悟是，资本市场与上市公司其实是一种相互成就相得益彰的关系。一方面资本市场持续健康发展需要更多的优质上市公司夯实发展基础，另一方面资本市场融资功能、资源配置功能进一步推动了上市公司做优做强，因此，提高上市公司质量是企业责无旁贷的重要使命。

　　粤电力上市27年来，始终坚持“取资于民，用资于电，惠之于众”的经营宗旨，扎根实体、做精主业，走稳健合规的发展之路，在资本市场树立了典范。企业只有顺应时代前进的步伐，始终坚持创新、深化改革、规范运作，才能在市场竞争中脱颖而出，实现高质量、可持续发展。

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