主题：中金公司：短期印花税的上调可能更多从情绪上扰动市场

2月24日，香港财政司司长陈茂波在向立法会提交的2021/22财年度预算案时表示，在充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定将股票印花税由0.1%提高至0.13%。

中金公司指出，股票印花税调整对股票市场影响主要在于提高交易摩擦成本。从市场交易额角度测算，自2020年7月以来，港股日成交金额在1000-2500亿港元左右，平均为1300亿港元左右。如果将交易印花税提升0.03%，粗略估算对应每天约3900万港币新增成本。短期印花税的上调可能更多从情绪上扰动市场，叠加近期对于利率和通胀上行的担忧，可能会放大波动，但由于直接影响相对有限，因此不至于逆转基本面改善和流向性向好的大方向。

中长期而言，得益于中国家庭资产配置多样化以及香港市场新经济公司不断壮大提升长期吸引力，我们认为港股作为中国新经济投资桥头堡的地位依然确立且有望加强。我们预计长期的结构性南向资金流入将保持强劲势头，每年流入规模或达到5,000-6,000亿人民币，其中内地公募基金或将贡献2500-3000亿人民币。



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