主题：金龙汽车：毛利率略微下滑，高增长仍可期待

16% 13.79%
报告日昨收盘价: 10.25 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“买入”评级。

每股收益 0.104 元，业绩略低于预期 公司 2011 年 1 季度实现销售收
入 38.63 亿，同比增长 25.73%；实现归属上市公司净利润 4631 万，同
比增长 22.59%；折合 EPS0.104 元。若扣除出售金龙物流股权收益，
一季度 EPS 仅 0.09 元，与去年同期持平，业绩略低于我们的预期。
大、中、轻客市场份额齐上升 龙头地位得到巩固 2011 年 1Q，金龙
汽车（三龙合计）销售客车 14955 辆，其中大中客销售 8663 辆，同比
增长 13.08%，高于行业 1.79%的增速，大中客市场份额由去年同期的
的 24.86%上升到 27.62%，提高 2.76 个百分点；轻客销售 6332 辆，同
比增长 22.78%，高于行业 21.79%的增速，市场份额较去年同期提升
0.1 个百分点至 8.1%。大金龙、小金龙、苏州金龙均由单一品种凸出向
大中轻综合生产转变的趋势非常明显，通过三龙的渠道和品牌可提


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