主题：中国国贸：目标价14元

　资产负债率、扣除预收账款后的负债率、净负债率分别为54%、55%和92%，较去年年末几乎没有变化。公司财务状况稳健，充足的资金有利于公司继续稳定的经营。随着出租率的提高，收入的增加，2011 年下半年业绩将会有大幅提升。预计2011-2015年收入复合增长率达17%，净利润复合增长率达40%，2016年毛利率将回复至2009年以前61.5%左右的水平。维持2011年-2012年每股收益为0.29元、0.46元，6-12个月合理目标价14元，维持“推荐”评级。

　　机构来源：中投证券



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