主题：华泰期货：近期国内菜油现货市场的一些新变化



　　华泰期货3月29日发布观点：结合我们近期在川渝地区的走访调研，了解到国内菜油现货市场的一些新变化，总结下来主要有以下几个方面：

　　1、国产油菜籽现货价格由去年的2.5元/斤上涨至3.5元/斤附近，菜籽价格上涨加上地方油料作物种植补贴使得川渝和西北地区菜籽面积有所增加，同时我们实地走访部分地区作物农田观察到今年油菜籽整体涨势良好，相关科研单位介绍今年川渝地区整体气温较高，油菜籽开花早，预计4月底就可以成熟收获，早于一般年份，整体单产预计将有良好表现。因此，目前判断今年国产油菜籽产量较往年将有所增加，且收获上市进度提前。


　　2、近期华东区域进口菜油集中到港，但因为长江流域船体改造，沿江发运受阻，货源堆积在华东港口，使得华东区域菜油基差明显走弱，川渝地区受物流影响货源相对偏紧。除此之外，前期不少企业洗船6-9月进口菜籽菜油，因此目前看9月前国内进口供应相对偏紧。

　　3、去年疫情后，云贵川等地启动地方菜油储备政策，了解到地方菜油储备量在25万吨左右，但前期实际入库量尚未达到该总量要求，后期仍将会有部分货源流向储备，且政策执行力度较强。

　　4、目前因油脂价格处于高位，下游终端中小包装利润明显恶化，终端对高价比较抵触，采购心态谨慎，随用随采策略为主。其中某家终端厂商表示菜油盘面价格回调至9300元/吨才会考虑大量采购，因为其考虑自身费用后，总成本可以锁定在10000元/吨，对应小包装价格还可以有1000元的利润空间。



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