主题：海通期货每日早报

2011年05月09日01:13 来源：国际金融报

　　国际：特里谢暗示欧央行6月之后再考虑加息

　　国内：4月下旬蔬菜价格大幅回调 CPI或短期调整

　　期货早评

　　股指：提防周末效应

　　维持5月5日观点，市场人气修复仍需要时日。由于供给充裕，同时高通胀时期估值维持低位是常态，因此我们并不预计当前的市场估值会有很大的提升空间。未来市场上涨的动力主要是盈利，而非估值。上周最后一个交易日，仍需提防周末效应，这也从5月4日IF1105尾盘跳水中显示出来。隔夜大宗商品大幅下挫，短期来说对投资者心理构成负面影响，长期来看有利于减轻输入型通胀压力。从权重股的表现来看，5月6日关注金融股与资源股之间的博弈。从技术形态来看，IF1105顺着5日均线下行的走势目前还没有变化，沪深300现指已经回吐了从2919点到3380点的50%涨幅，61.8%的回调目标位则是3100点关口附近。从持仓量来看，主力在IF1105与IF1106上的操作都较为谨慎，IF1105空头大主力减仓则相对较为积极。低位中线多单遇反抽时可以继续减仓；5月6日压力位参考3150-3160，支撑位参考3100点-3110点，仍然建议区间内高抛低吸，止损位设置在10个点，日内交易为主。

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　　（王娟）

　　螺纹钢：震荡下行

　　受隔夜外盘下挫影响，5月5日期钢小幅低开，随即震荡下行，最低跌至4885点，触及20日均线处。然而受钢材现货价格坚挺的支撑，期钢尾盘继续拉回部分跌势，收一较长下影之短阴，重回4900之上。伴随期价震荡区间下移，盘中多空双方均大幅增仓，显示多空分歧加剧。虽短期内钢材基本面仍以多头心态为主，但受周边市场拖累，期钢难以独扛翻红大旗。建议关注下方4900关口支撑状况，同时背靠20日均线日内交易为主。

　　中期趋势：看涨 目标/区间：5500

　　（田岗锋）

　　铜：系统性风险

　　上周四LME铜价继续大幅下跌，最低下探至8744美元/吨，最高9108美元/吨，收盘于9795美元/吨，下跌306美元。

　　通货膨胀风险和全球经济增长放缓忧虑构成的系统性风险爆发，令商品市场在重压下暴跌，CRB指数下跌幅度达3.59%。德国3月工业订单较前月下滑4.0%，美国4月30日当周初请失业金人数增加4.3万人，至47.4万人，创2010年夏季以来的最高水平。欧洲央行维持1.25%的基准利率不变，美元出现了大幅反弹，而商品价格通常在美元出现阶段性转折的情况下反应比较强烈。目前铜价受到商品市场整体风险的压制，供需面暂时被忽略。

　　从图表上看，LME铜价跌破支撑线加速下跌，下一目标将指向8350美元附近。上海铜价短期阻力66000、66800，支撑65000、64300。中期趋势调整，短期震荡下跌，观望和短线空头操作。

　　中期趋势：看涨 目标/区间：80000

　　（汪飞）

　　天然橡胶：耐心等待冲关3万元

　　沪胶5月5日低开后全天一路下挫，收于30380元。本周沪胶已经连收三天阴线，空头表现非常坚决。

　　天胶从年后的4万元高位逐步下跌，目前已逼近3万元整数关口。我们基于以下理由判断沪胶可以有效突破3万元整数关口。

　　第一，资金增量不如去年。去年10月份美国开始第二轮量化宽松后，沪胶开始上行于3万元以上。但从今年看，美国进行第三轮量化宽松的可能性微乎其微；即使美国考虑到经济复苏的不稳定性会保持较为宽松的货币政策，但是若要进一步推行更为宽松的政策，至少需要一段时间的评估期。同时，亚洲新兴市场由于通胀严重，早已进入加息周期。欧洲央行即使面临欧债危机加重的危险，仍然在上一次的议息会议中选择加息，说明控制通胀，收缩资金面是大的趋势。没有资金面的支撑，商品整体均会承压。

　　第二，从供给面上，2004年以来泰国橡胶种植面积已扩大16万公顷。第二大产胶国印尼今年产胶量将较去年增加10%，马来西亚产胶量将从去年的93.9万吨增加至100万吨。在高胶价的刺激下，各地胶农割胶积极性大大提升，今年供应情况将会明显改观。

　　第三，从需求面上，国内车辆购置税优惠取消，汽车业“十二五”规划取消，国内车市必将受到影响；日本地震造成日系汽车核心部件缺乏，压制了对轮胎的需求。今年车市需求不会较去年有较大提振。

　　基于资金面和供求面的考虑，我们认为突破3万点只是时间问题。操作上建议空单继续耐心持有，等待天胶重回3万元以下的时代。

　　中期趋势：看涨 目标/区间：43000



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