主题：机构：冲高震荡概率大

华讯投资：弱势震荡格局暂不会改变

广发证券：盘面沉闷 耐心等待经济数据

西南证券：信心开始聚集 反弹幅度有限

上海证券：货币政策预期小变 反弹有限预期不变

中证投资：底背离形态明显 数据决定短期走向

九鼎德盛：萎缩显示市场参与度仍不足

金证顾问：均线空头排列 反复筑底趋势不变

世基投资：成交量萎缩是隐忧 筑底仍需观察

恒泰证券：数据决定趋势 冲高宜减磅操作

国信证券：成功站上5日均线 止跌反弹局面显现



　　华讯投资：弱势震荡格局暂不会改变
　　央行今日发行300亿元1年期央票，发行量较上周的520亿元缩减了220亿元，明日经济数据即将公布，在通胀情况严峻，货币紧缩政策态度坚决的情况下，央行公开市场回笼力度却意外回落，或许意味着提高存款准备金率或者叫加息等政策随时可能出台，同时这也将成为大盘潜在的“一大利空”，制约了股指的反弹空间。因此持续缩量下要保持一份谨慎。

　　后市展望：从技术上看，目前指数已经沿BOLL带下轨逐步向中轴靠拢，但由于持续的缩量显示出资金做多意愿并不坚决，因此反弹空间并不乐观。今日指数开盘于5日线上方，但10日线压力不容小窥，目前均线呈空头排列，上方多条均线对A股反弹构成反压。从技术指标看，KDJ指标呈低位金叉，显示指数有进一步反弹动能，但无量配合下反弹空间有限，由于明日即将公布经济数据，在此敏感期内资金担心通胀高企货币政策再度从紧，场内做多资金动能明显不足，因此股指弱势震荡格局暂不会改变。操作上建议投资者继续保持谨慎态度。（华讯投资）

　　广发证券：盘面沉闷 耐心等待经济数据

　　股指维持横盘整理，在大宗商品大幅反弹带动下，有色金属涨幅居前，上证指数全天在半年线下方运行，由于明天将公布重要经济数据，在数据出台前市场陷入观望之中，市场预期四月CPI略有回落，但仍在相对高位，且普遍预期五月将有一次加息并上调存准，经济数据公布后加息或上调存准的可能性较大，在不确定因素困扰下，市场难有大的变化，可重点关注明日数据公布后的市场表现。（广发证券）

　　西南证券：信心开始聚集 反弹幅度有限
　　图形上看，大盘连续收出4跟小阳线，阶段性底部构造明显，随着低点、高点的逐步抬高，市场信心也开始聚集，周线上看，30月线2900点位置的关口压力不容忽视，明日如能惯性突破，应当能缓解数据公布时所带来的震荡压力。操作上，对于目前的胶着行情，中小盘个股和周期性板块轮番反攻，有一定的挣钱效应，但依旧只能保持轻仓态势，毕竟，当下的环境并不适合大力做多。超跌反弹中，可以适度关注以下投资机会：电荒引发的电力、化工、水泥、钢铁、新能源等受益品种，央企重组概念，以及半年板业绩大幅预增的个股。对于利好消息刺激的板块，如无量能的明显放出，尽量是多看少动。（西南证券）

　　上海证券：货币政策预期小变 反弹有限预期不变

　　国家统计局将于明日公布4月份宏观经济数据，大多数机构都预测在5.1%至5.4%之间，在央行重新启动三年期央票下，本周末上调存款准备金率的可能性大幅下降，市场出现小幅反弹。从数据分析看，我们坚持5.2%左右的通货膨胀率不变，在进出口贸易大幅增加下，外汇占款仍然巨大，三年期央票的重启仅仅可能延后上调存款准备金率的时间点，不会改变上调存款准备金率的预期，我们预计上调存款准备金率在三年期央票重启影响下，最终的时间点可能推后到端午节前后。

　　货币政策从紧利空好于预期，给市场创造了一定反弹机遇，然美国非农数据超预期，引发国际大宗商品技术性反弹，国内资源股集体稍懂。全球对资源的需求增速不足基本确立，大宗商品已经脱离价值较远，资源股看淡的观点暂不需要改变，目前仍然将其作为技术性反弹。作为原材料生产的资源类企业利空，中下游行业成本将下降，然我们分析过通货膨胀将长期存在，中下游产品的价格将维持。因此，作为制造加工的中下游行业业绩将在半年报和三季报中出现超预期可能，最终成为未来几个月里结构性行情的热点。

　　政策“降温”为技术性创造环境，然高企的通货膨胀必将导致央行继续采用利率、汇率、存款准备金率，以及公开市场操作以回收流动性。因此，无论央行采取何种政策，最终都会从市场中回收流动性，资金面压力没有改观。另外，从近20年股市历史看，除08年的超牛市外，五至八月份行情通常比较清淡，没有必要将反弹空间看得太高，控制仓位，适度参与反弹即可。（上海证券）

　　中证投资：底背离形态明显 数据决定短期走向

　　虽然股指仍处在下降通道当中，但下跌的斜率已经放缓，且30分钟、60分钟图上的底背离形态越发明显。同时日线上，沪指重新回到5日线和120日线上方，短线有转强迹象，但能否对上方众多压力区实现突破，仍需要外部给力，由此看来明日宏观数据以及由此引发的政策解读较为关键。

　　整体来看，目前4月CPI回落成为市场共识，但回落幅度仍是争议焦点。同时，因央行要求商业银行周一上报3年期央票需求的消息，经济数据公布后央行会否再度采取上调存款准备金率等紧缩举措分歧也较大，对于3年期央票重启能否缓解提准压力需要视其发行规模和频率而定，目前由此下判断还为时过早。

　　操作上，短期市场震荡偏强，沪指虽然今日站稳5日线和120日线，但如后市反弹延续，量能急需放大。明日10日线将下穿120日线，沪指上行第一压力位在2900点下方，第二压力位在2916—2923区域。个股选择上，从腾讯公司大手笔扫货，以及4月份以来共有12家上市公司受到大股东或高管的逆势增持等产业资本的动向可以看出，经过调整后的部分个股的价值逐渐显现，投资者可逢低逐步关注调整充分且有中报预期良好的个股，仓位仍以保持谨慎。（中证投资）

　　九鼎德盛：萎缩显示市场参与度仍不足
　　总体来看，近期A股回抽120天线并收于区域，表明有多头开始护盘，但市场量能的萎缩显示市场参与度仍不足，从基本面情况来看，宏观经济数据将面临出台，预计会略好于预期，但从股市目前所出现的问题来看，并非是宏观经济因素所短期决定，年报及季报因素体现的分红水平差、部分上市公司业绩不真实、再融资规模巨大、国际板推出等都将使得市场有可能在回抽反弹后再次出现市场性调整，而从关键因素来看，国际板推出时机或将对A股市场形成决定性影响，不分红及业绩极差却大比例再融资的公司有可能受到市场崩跌式的调整，因此从操作角度来看，短线参与反弹应以估值与调整因素为主要出发点，选择相对具有优势的品种进行波动性把握为佳，而对于稳健投资者而言，目前的市场量能参与意义不大，建议继续保持观望为佳。（九鼎德盛）

　　金证顾问：均线空头排列 反复筑底趋势不变
　　根据统计数据显示，自从4月以来，越来越多的上市公司大股东增持股票。截至昨日，包括风华高科、中天科技、上海医药、大唐发电、博威合金、青岛海尔、中远航运在内，一共12家公司的重要股东(大股东或高管)增持了该公司股票。笔者认为，产业资本增持，虽然并不是股指阶段性大底构成的必要条件，但是，至少说明，这些前期急跌的个股，目前的估值水平和公司发展得到了产业资本的认可，也间接说明市场下跌空间有限。

　　不过，从K线图上看，股指在大跌之后，逐步在技术支撑位止跌企稳，连续三个交易日最低点逐日抬高，说明市场做空动能正在衰竭，应该来说股指反弹在即，不过均线系统向空头排列转化，股指仍有反复筑底的过程，最终均线系统得以修复，从而在技术上真正意义地止跌企稳。

　　从盘面板块轮动来看，周二化学肥料、化学原料及化学制品表现活跃，这些个股都是业绩保持稳定，半年报预增明显的个股，由此可见随着大盘大幅下跌，市场逐步关注被错杀的白马股，中报预喜行情提前启动； 建议投资者关注一些低价低估值业绩增长的个股，后市有望成为在股指震荡下探中的资金“避风港”，在股指下跌中布局优质错杀股、白马股应该是不错的机会；同时，“电荒”、“核电”项目重新审核等事件，也提供了相关个股阶段性交易机会，投资者可适当短线关注。（金证顾问）

世基投资：成交量萎缩是隐忧 筑底仍需观察

目前市场没有大的热点，但局部热点仍然比较明确，化工、稀土、电力板块受益于价格上涨的因素近期明显活跃。但由于市场的整体表现太弱，谨慎考虑还是不建议追涨提前反弹的股票，而是耐心选择一些调整充分缩量横盘整理的个股，最好是贴近布林线下轨而且喇叭口有收敛具有强烈反弹欲望个股。

　　目前大盘走势与我们此前分析的基本相同，反弹第一目标位会受制5日线、120日半年线的双重压制。在这两个均线区间中出现剧烈缩量震荡走势是意料之中的事情，但这都不是阻碍反弹的理由。关键是，当前各短期均线仍处于向下发散的局面，指望大盘出现凌厉上涨是不现实的。而缩量也是一种忧患，大家应该知道上涨必带量，而近三个交易缩量上涨，主要依靠部份指标股带动的反弹趋势并不是好事情。因此，目前还需要观察各短期均线的回稳与量能情况，再决定大盘是否筑底成功。（世基投资）

恒泰证券：数据决定趋势 冲高宜减磅操作
周二大盘经过几番争夺后，多方终于在尾盘胜出，放量拉升股指，收出一根光头小阳线，与前面三日的K线形成了“四连阳”的走势，这主要是因为明日统计局将逐步披露4月份的宏观经济数据，可以预期的是，整个宏观经济层面有望继续向好，尤其是4月份CPI数据将出现确定性的回落，说明通胀压力有望逐渐减轻，这就给主力提供了做多的契机。

　　我们认为今日尾盘的放量拉升肯定是先知先觉的主力资金借助宏观数据向好的趋势提前入场布局，由于近期大盘出现严重超跌，如果市场上其他资金也认可此点位，则可以合力做出一波像样的行情；即使出现最坏的结果，宏观数据的向好也会引起一波小反弹，这样今日提前布局的主力资金都可以全身而退，从而处于不败之地。

　　建议投资者明日可重点关注市场对宏观经济数据的反应，如果市场对数据不感冒，不能放量站上10日线，投资者可逢高减仓；如果出现合力做多，投资者可以在股指站稳10日线后大胆出击，首选前期大跌中被错杀的优质品种，此类个股将有望成为反弹的急先锋。（恒泰证券）

国信证券：成功站上5日均线 止跌反弹局面显现
周二两市小幅高开，随即震荡回落，沪指一度翻绿。早盘指数低位震荡一段时间后，金融股携有色煤炭石油等权重股发起一波上攻，带领沪指逼近半年线。但因量能不济，指数随后回落。午后，有色板块再次发力，带领指数冲破早盘高点，逼近半年线。但资金追涨意愿不强，指数再度回落，临近2点时现一波放量小跳水逼近5日线。但多头及时发动电力股，券商、地产板块纷纷走强，化工、有色等涨幅回落板块再次上涨，股指在多方推动下，再次攀升并于尾盘成功收复半年线。

　　行业方面，化工、农药化肥、印刷包装、物资外贸、有色金属、电力等板块涨幅居前；医疗器械、酿酒行业、生物制药、开发区等板块拖累大盘。

　　消息面，我国将加强物联网、新能源汽车等重要领域标准制定修订；上海证监局将加强并购重组扶持力度；“电荒”波及全国十余省湖南成缺电重灾区。

　　综合来看，连续小阳线之后，大盘站上了五天均线，稳定了市场重心，原有的分时下降通道被突破，再往下打穿2834点的低点的可能性基本上很小了，分时级别的底部形态已经于2834点诞生时构筑完毕，反攻行情正在酝酿之中。中小板指数和深圳综指都已经站上了十天均线，五天均线和十天均线即将形成金叉之势，市场的止跌反弹局面，在中小盘股和题材股的带领下已经形成。（国信证券）



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