主题：机构：反弹高度相当有限

九鼎德盛：半年线无量支撑 震荡调整可能依旧

上海证券：五连阳泡汤 密切关注5日均线得失

中证投资：长尾锤头终结四连阳 反弹加速还是夭折？

世基投资：通胀担忧掣肘资金攻势 市场进入反复筑底阶段

华讯投资：数据超出预期 做多动能明显不足

倍新咨询：震荡格局暂不改变 筑底或将延续

西南证券：CPI仍然居高位 后市谨慎面对

金证顾问：市场量能依然不足 短线不宜盲目加仓

国诚投资：成交量未能有效放大 股指短期反弹高度有限

广州万隆：地产股将成主心骨 决定大盘反弹高度



　　九鼎德盛：半年线无量支撑 震荡调整可能依旧

　　由于上海综指回抽半年线始终无量能支撑，因此大盘不排除继续震荡调整可能，考虑到目前A股市场成交量较为有限，因此从操作角度来看，由于小盘比价类个股依然机会时显，因此短线投资者可对比价小盘类股票给以短线机会关注，比如中京电子、兰州黄河等，在目前量能有限的情况下，对于大盘类个股暂时继续回避为好；而对于稳健投资者而言，仍需战略观望为宜。（九鼎德盛）

　　上海证券：五连阳泡汤 密切关注5日均线得失
　　受宏观数据干扰，周三A股市场震荡加剧，主要股指窄幅收低。今日公布的宏观数据显示，4月CPI同比上涨5.3%、PPI同比上涨6.8%、规模以上工业增加值比3月份回落 1.4 个百分点、社会消费品零售总额比3月份回落0.3个百分点、进口放缓折射内需回落等均说明目前通胀压力依旧明显，且经济增速放缓再度得到数据的证实，对市场情绪形成短时间的打压，但这种通胀和经济发展形势基本在市场的预期之内，前期市场也对此进行反复的消化，所以数据落地后引发市场部分逢低买盘跟进，股指一度出现海底捞月走势，但午后表现略让人失望，两市成交量同比微幅放大。

　　盘面观察，受美股收高、油价黄金继续反弹等隔夜消息面提振，今日早盘，沪深两市股指双双平稳开盘，随后主力试图上攻，但因市场谨慎情绪压制，股指很难向上拓展空间。在10:00四月宏观经济数据公布之后，主力选择利用数据打压股指，对市场浮筹进行清洗，沪指一度回探至120日和5日线下方。危机时刻，地产、煤炭等权重板块突然崛起，多方重整旗鼓推动股指震荡回升，沪指重新翻红并创出反弹新高。不过，在10日线附近多空双方出现一定的分歧，因市场成交低迷状态改善不明显，金融、钢铁、有色等权重股拆台，沪指10日线得而复失，收盘120日线也遗憾失守。

　　分析4月份的数据可以发现，4月CPI同比上涨5.3%，同比回落0.1%；PPI同比上涨6.8%，同比回落幅度较大，一定程度上超出市场预期，说明我国通胀仍处在高位，同时经济增速出现一定程度的回落。滞胀隐忧导致调控面临两难，未来政策的紧缩力度或将有所调整，面对中小银行“缺钱”的窘境、以及经济平稳增长考虑，央行在采取提高存款准备金和加息等举措时将更加的审慎，利用央票等手段回收流动性其效果和影响是相对合理，本周后期密切关注明日央行是否推出3年期央票，以及推出的规模。

　　技术上，经济数据公布后股指先抑后仰，但午后股指表现不给力，最终能够五连阳泡汤。不过，沪指5日线失而复得，说明短期市场做多力量相对顽强。通过近期K线走势来看，沪指重心缓步上移，成交量却始终低迷，今日虽然有所放大，但整体仍处在较低水平，短线到了反弹能否延续的关键时点。分时图对多方形成短期有利支撑，30分钟图MACD底背离后今日已经上传0轴，60分钟图上的MACD也即将与0轴实现交叉，一旦沪指出现放量中阳线，则上行空间将再度被打开。本周来看，沪指若能坚守在5日线上，反弹仍有延续的希望，明日密切关注5日线的得失，以及10日线、2900点和2916-2923区域压力。（上海证券）

　　中证投资：长尾锤头终结四连阳 反弹加速还是夭折？

　　受宏观数据干扰，周三A股市场震荡加剧，主要股指窄幅收低。今日公布的宏观数据显示，4月CPI同比上涨5.3%、PPI同比上涨6.8%、规模以上工业增加值比3月份回落 1.4 个百分点、社会消费品零售总额比3月份回落0.3个百分点、进口放缓折射内需回落等均说明目前通胀压力依旧明显，且经济增速放缓再度得到数据的证实，对市场情绪形成短时间的打压，但这种通胀和经济发展形势基本在市场的预期之内，前期市场也对此进行反复的消化，所以数据落地后引发市场部分逢低买盘跟进，股指一度出现海底捞月走势，但午后表现略让人失望，两市成交量同比微幅放大。

　　盘面观察，受美股收高、油价黄金继续反弹等隔夜消息面提振，今日早盘，沪深两市股指双双平稳开盘，随后主力试图上攻，但因市场谨慎情绪压制，股指很难向上拓展空间。在10:00四月宏观经济数据公布之后，主力选择利用数据打压股指，对市场浮筹进行清洗，沪指一度回探至120日和5日线下方。危机时刻，地产、煤炭等权重板块突然崛起，多方重整旗鼓推动股指震荡回升，沪指重新翻红并创出反弹新高。不过，在10日线附近多空双方出现一定的分歧，因市场成交低迷状态改善不明显，金融、钢铁、有色等权重股拆台，沪指10日线得而复失，收盘120日线也遗憾失守。

　　分析4月份的数据可以发现，4月CPI同比上涨5.3%，同比回落0.1%；PPI同比上涨6.8%，同比回落幅度较大，一定程度上超出市场预期，说明我国通胀仍处在高位，同时经济增速出现一定程度的回落。滞胀隐忧导致调控面临两难，未来政策的紧缩力度或将有所调整，面对中小银行“缺钱”的窘境、以及经济平稳增长考虑，央行在采取提高存款准备金和加息等举措时将更加的审慎，利用央票等手段回收流动性其效果和影响是相对合理，本周后期密切关注明日央行是否推出3年期央票，以及推出的规模。

　　技术上，经济数据公布后股指先抑后仰，但午后股指表现不给力，最终能够五连阳泡汤。不过，沪指5日线失而复得，说明短期市场做多力量相对顽强。通过近期K线走势来看，沪指重心缓步上移，成交量却始终低迷，今日虽然有所放大，但整体仍处在较低水平，短线到了反弹能否延续的关键时点。分时图对多方形成短期有利支撑，30分钟图MACD底背离后今日已经上传0轴，60分钟图上的MACD也即将与0轴实现交叉，一旦沪指出现放量中阳线，则上行空间将再度被打开。本周来看，沪指若能坚守在5日线上，反弹仍有延续的希望，明日密切关注5日线的得失，以及10日线、2900点和2916-2923区域压力。（中证投资）

　　世基投资：通胀担忧掣肘资金攻势 市场进入反复筑底阶段

　　4月宏观经济数据如期公布，结果显示通胀压力犹存。受此影响，周三沪深股指走势继续出现剧烈震荡。盘中分时图看，市场上午对经济数据结果的反应有些过激导致卖盘聚增，指数快速滑落跌穿5日均线。午后，随CPI影响的逐渐消化市场恐慌情绪缓解市场买盘有所增加，但股指反弹力度仍然较小，两市始终都在中轴线附近运行。市场的表现反应了目前多数投资者对后市仍缺乏信心，一有风吹草动便十分惊慌，在这种心态之下，股指上行难有大的作为。

　　虽然指数表现依旧低迷，但盘面看市场热点呈扩散之势，纺织、造纸、水泥、化工、煤炭等板块涨幅居前，部分题材股止跌企稳。在短线大幅下跌后，这些短期跌幅过深的品种逐渐开始酝酿反弹。另外值得关注的是，虽然指数仍在2900点下方运行，但是却有六十多只个股创出历史新高，从其中已经公布的一季度业绩预告来看，大幅预增的个股数量较多，共同特征是业绩成长性较佳。我们预期，短中期内，市场的热点仍是“超跌反弹+业绩超预期增长”。 投资者可对潜力品种持续跟踪，作为抢反弹的备选票池加以参考。

　　就近几日A股表现来看，我们认为短期市场正处于筑底的可能性较大。首先，大盘股业绩增长与低估值有利于市场重心的提升。其次，目前通胀形势虽然掣肘资金攻势，担忧的是央行加息提准，但这些因素只不过是待消化的因素。随着CPI数据的同比下降，预期CPI翘尾因素将在6月达到年内峰值，而待通胀形势明朗后，市场资金才会逐步活跃起来。

　　由于四连阳后的技术压力与CPI数据影响，今日微跌的结果在市场预料之中。目前要关注的是，经过第一轮反弹之后，后市沪指能否有效站稳120日线，它不仅是市场心理支撑线，也是行情调整性质的判定条件。预计本周内仍有震荡整理走势，下周初形势或会好转。（世基投资）

　　华讯投资：数据超出预期 做多动能明显不足
　　央行本周1年期央票发行量骤减，在通胀情况严峻，货币紧缩政策态度坚决的情况下，央行公开市场回笼力度却意外回落，表明近期货币紧缩政策或将出台。这将制约指数上行空间。从技术上看，指数超跌后本周持续反弹，已经完成了对半年线的反抽，均线系统及各项指标都进行了修复，今日盘中由于经济数据不理想，指数将收复的半年线一度跌破，市场展开上攻的动能明显不足。今日指数收带长下引线的K线形态，表明多方虽与空方激烈斗争，将指数拉回，但做多动能明显不足。因此接下来指数反弹之路将更加艰难，持续缩量指数向上的空间并不乐观，谨防后市冲高回落。操作上，建议投资者继续保持谨慎态度，考虑短线策略为佳。（华讯投资）

　　倍新咨询：震荡格局暂不改变 筑底或将延续
　　从紧的货币政策不改变，市场震荡的格局就不会改变，整个市场将继续维持震荡筑底的过程中。考虑到通货膨胀可能在三季度后出现缓和，货币政策松动最早可能出现在三季度。所以我们认为机会可能在三季度以后，当前市场还将继续震荡，没有必要过早建仓，继续等待市场企稳，或者在下一次杀跌过程中去捡廉价筹码更佳。总之，短期市场还将震荡，暂时维持谨慎，静待政策松动后的市场企稳。（倍新咨询）

　　西南证券：CPI仍然居高位 后市谨慎面对
　　国家统计局今日发布数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点。涨幅仍居高位。从这些情况来看，整个物价上涨的趋势应该说是得到了初步的遏制，国家关于物价调控的政策和措施取得了初步的成效。CPI的价格同比涨幅在回落，环比上涨；PPI的同比涨幅4月份6.8%，比3月份回落了0.5个百分点，另外相关的细类价格虽然环比还在上涨，但是涨幅也出现了缩小的趋势，这是一个好现象。但是从国内外的情况来看，物价上涨的压力仍然还是比较大的。来自于国外的输入性的通胀压力仍然比较大，因为西方国家宏观政策上没有出现变化，流动性还是比较充足。国内有关生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势短期内难以得到根本扭转，所以价格上涨的压力还是不可小视。货币政策不会因而轻易放松，毕竟目前控通胀是首要任务。市场反弹到了关键时刻，今天目前或许还不能充分反映数据的影响，今明两天市场的走向将变得很关键。投资者不宜追高，谨慎参与反弹。（西南证券）

　　金证顾问：市场量能依然不足 短线不宜盲目加仓
　　4月份CPI为5.3%，数据一出，显然是高于市场之前的预期。同时，从数据中可以发现，在4月份蔬菜价格大幅回落的情况下，CPI仍然位居如此高位状态，说明了当前市场的通胀压力基本上没有得到缓解。所以，在早间市场得知数据如此高的情况之下，大盘前一个小时震荡下行，但随后股指并没有继续沦陷于调整状态，而是迅速的展开一轮向上攻击势头，截止于收盘时分，大盘早间最终以微涨3.70点以红盘收场。

　　从板块表现来看，还是受益于人民币升值的造纸行业在今日市场表现非常强劲，其他如陶瓷行业、青海板块、内蒙板块等也有不俗表现。但是从整个板块的表现笔者发现一个现象：今日地区区域性板块的整体表现明显强于行业板块的整体表现。依此推断，后市或许将会在地区区域性表现当中去寻找一些更多的投资机会，市场轮动的表现形式还是值得投资者积极关注的。

　　同时，在股指重心持续上移的过程当中，逐步摆脱了经济数据的负面拖累。并且外围的股市继续反弹对A股市场的反弹仍然存在提振作用的当下，投资者的投资激情逐步回暖。个股的的活跃度也有所好转，整体上涨多跌少的格局充分表明市场当中的赚钱效应也在有所增强。

　　所以，对于接下来的行情，短期来说还是可以继续看好的，市场延续当前的反弹行情可以期待，但是量能未能有效放大，不宜盲目加仓，持股观察仍然为目前的总体的操作思路。（金证顾问）

　　国诚投资：成交量未能有效放大 股指短期反弹高度有限
　　从技术上看，昨日沪指尾盘站上半年线，只不过成交量信号没有释放，后市进一步反弹必须要有成交量的支持。今天能否依托5日均线站稳半年线并突破10日均线很重要，退一步讲，如果股指再度跌破2864点的话，则要防范二次探底提前到来。

　　操作上，短期反弹高度有限，到达2912点减仓观点不变，周K线风险犹存。（国诚投资）

　　广州万隆：地产股将成主心骨 决定大盘反弹高度
　　由于四月通胀数据高于预期，大盘早间出现一波急跌，而后期存款准备金率将暂缓提高的预期，缓解了市场早前对流动性继续收紧的忧虑，所以10点半后，大盘出现一波快速反弹。午后大盘在高位震荡后，继续强势上攻，目前沪指上5点，勉强站上重要的10日均线。地产股反弹，是目前大盘上攻的主心骨。预期地产股后期的表现，将决定大盘的反弹高度。（广州万隆）



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